一年半の長い待ちの後、ケマテックはついに上場します。

グロン・ワイは、8月16日、中信証券がスポンサーである中信証券による掲示板市場におけるスージョン・ケマ材料科学株式会社（以下「ケマ科技」という）の上場を知りました。

ケマテック（301611）の公開価格は1株あたり8元であり、発行PE倍率は44.90倍であり、同じ業種の平均PE倍率32.63倍より高く、約37.60%超です。

同社は半導体装置用の先進セラミックス部品を主力製品としており、この分野における国産代替率は20%未満ですが、同社は国内企業の市場占有率を72%に上げ、リード位置を維持しています。そのために、高いPE倍率での発行も理解できます。

ただし、A株式市場の現在の低迷と出来高を考慮すると、ケマテックが初日に上昇するかどうかは未知数です。

上場前の意向届に基づき、同社は7500万株の新株式を公開発行し、古株式の譲渡はありません。1株あたりの発行価格は8元で、募集された資金総額は6億元に達します。これは、以前の資金調達金額の9億元より低いです。

募集資金の用途、IPO吸収届の情報

今回の上場には、京東方、拓荘科技、中微半導体など多くの上場企業が参加し、ケマテックとビジネス戦略協力関係または長期協力ビジョンを持つ大企業またはその子会社です。

留学生博士の起業

Kamatechの創設者であるDr. Liu Xianbingは、起業前に多年間の海外学術研究の経験があり、これは国内の多数のテクノロジー分野の起業者の共通特性に合致しています。

Liu Xianbingは1969年に生まれ、2001年に米国コネチカット大学を卒業し、機械工学の博士号を取得しました。その後、4年間、米国コネチカット大学、米国カリフォルニア大学で博士研究員として研究に従事し、豊富な研究経験を積みました。

2005年、Liu博士は、米国カリフォルニア州シリコンバレーのLTDCeramics、Inc.の研究開発マネージャーとして採用され、2007年5月から2008年10月には、同社の代表取締役を兼務していました。

正にこの時期、Liu Xianbing博士の管理能力は大いに向上し、国内での起業の基礎を築きました。

2009年、Liu博士は珂玛物資有限公司（ケマテックの前身）を創業し、株式会社の代表取締役兼CEOを務めています。

上場直前、Liu Xianbing直接所有株式の比率は53.37％であり、Suzhou Boying、Suzhou Bocan、Suzhou Boyiの3つの合資企業を通じて会社の6.67％の株式を支配し、それにより会社の株式を支配しています 比率は60.04％です。

会社は創業期、基本製品の向上期、戦略アップグレード期、急速な拡張期、アップグレード突破発展期の5つの段階を経ています。製品ラインは大きく向上しています。

会社の歴史、証券発行意向届に基づく。

同社は国産半導体用セラミックス製品市場でのシェア率が第一である。

Kamatechの主要なビジネスラインは、先進セラミックス材料の研究開発、製造、販売、サービス、および半導体機器表面処理サービスです。主要製品には、先進セラミックス材料部品などが含まれ、精密洗浄、アルマイト処理、溶射などの表面処理サービスを提供しています。

2021年、2022年、2023年（「報告期間」と呼ばれる）、同社の売上高はそれぞれ3.45億元、4.62億元、4.80億元で、3年間の複利成長率は18.01％に達しました。同期の当期純利益はそれぞれ6708.88万元、9323.62万元、8186.07万元であり、過去3年間の複利成長率は10.46％に達しました。

2023年には会社の業績に動揺が現れ、売上高の伸び率はわずか3.89％であり、当期純利益は前年同期比12.20％減少したことがわかります。

しかし、2024年には再び成長が復活し、同社はIPO文書で2024年1-6月の業績を予測しており、24H1の売上高は前年同期比55.93-67.46％の増加が見込まれています。

同社の主要な財務データと財務指標は、IPO文書で確認されたものとなります。

半導体産業の上流に位置する珂玛科技の業績変動は、半導体の周期的な変動の影響を受けています。

2022年下半期以降、消費電子製品、インフレーション、米国の貿易政策の変化などの要因により、業界の景気が一時的に揺れ動いています。

WSTS、ICInsightsなどの機関のデータによると、2023年の世界の半導体産業の資本支出の伸び率は、2022年よりもやや低下すると予想されています。

しかし、周期の回復や新エネルギー自動車やIoTなどの業界需要の増加に伴い、2024年には半導体市場が復活する見通しです。

ビジネスの構造を見ると、先進セラミックス材料部品が同社の主力の売上源であり、報告期間中の収入はそれぞれ2.07億元、3.61億元、3.95億元であり、売上高の比率はそれぞれ60.12％、78.00％、82.19％となっています。

同社の先進セラミックスは、ウエハ製造前工程の装置に用いられ、現在、エッチング、薄膜沈着、イオン注入、露光、酸化拡散装置にも導入されています。

目的によって、先進セラミックスは構造セラミックスと機能セラミックスに分かれ、同社は主に先進構造セラミックスに取り組んでいます。

2021年、中国の先進セラミックス市場規模は890億元に達し、そのうち先進構造セラミックス市場規模は189億元で、中国の先進セラミックス市場の21％を占めています。2022年から2026年までの先進構造セラミックス市場の複合年間成長率は11％になる見込みです。

2015年には中国の先進構造セラミックスの国産化率はわずか5％でしたが、2021年には約20％に向上しました。

特に、半導体分野では、ウエハ製造に必要な先進構造セラミックス部品の国産率はまだ低く、2021年の国産率はわずか19％に過ぎません。ディスプレイパネル分野では、2021年の国産率は約30％です。

したがって、半導体およびディスプレイパネル分野では、国産の先進構造セラミックスにはまだ大きな代替空間があります。

珂玛科技は、国内の半導体分野の中で、先進構造セラミックス市場のシェアトップを有しています。

IPO文書によると、2021年、中国の半導体装置の先進構造セラミックスの購入額において、珂玛科技のシェアは約14％を占めます。また、単に国内のローカル企業を考慮すると、珂玛科技のシェアは約72％を占めます。

世界的に見ると、先進セラミックス材料部品のトップ企業は主に日本企業であり、京セラグループ、日本碍子、日本特殊陶業、Morgan Advanced Materials、CeramTec、CoorsTekなどが挙げられます。

同社は、A社などの世界的に有名な半導体装置メーカーのサプライチェーンに参入しており、北方華創、Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc. China、Tokyo Electronなどの国内の半導体装置のトップ企業とも安定的かつ深い協力関係を築いています。

報告期間中、同社の上位5つの顧客による売上高は、それぞれ63.75％、54.01％、48.07％を占め、顧客集中度が高いというリスクがあります。