“薯片一哥”易主！零售业的“并购潮”要来了？

近日，玛氏达成了一项“世纪并购”，以近360亿美元的高价收购了品客薯片母公司凯拉诺瓦（Kellanova）。在不断增长的全球零食市场中，玛氏将占据更大份额。

近年来食品市场竞争日益激烈，食品公司正虎视眈眈地寻找新的增长点。并购可以增强规模效应，降低运营成本，并增强企业市场竞争力。

玛氏雄心勃勃的零食使命

长期以来，玛氏依靠并购实现增长。

自2020年以来，玛氏已经收购了能量棒制造商Kind北美业务、Nature's Bakery和Trü Frü（生产巧克力涂层水果零食），这也是玛氏公司拓展零食业务的努力之一。玛氏还是全球最大的狗粮和宠物护理产品供应商之一。

尽管零食一直是深受消费者喜爱的食品类别，但近期却面临着销售增长放缓的挑战。包括凯拉诺瓦在内的众多食品巨头，如卡夫亨氏和蒙德勒兹，都受到了这一趋势的影响。

有分析认为，对凯拉诺瓦的收购标志着玛氏将业务从传统的甜味零食扩展到了咸味零食领域。

美国消费者对零食的偏好并不会发生根本性的改变，特别是在可可价格的上涨的情况下，咸味零食无疑是一个不错的选择。

玛氏首席执行官Poul Weihrauch在一次采访中表示，玛氏公司一直在“研究凯拉诺瓦”。几个月前，他打电话给凯拉诺瓦的首席执行官Cahillane，邀请他在芝加哥见面讨论交易。

目前加工食品潜在健康影响的审查越来越严格，玛氏最近的许多收购都集中在被视为更健康的食品上。Weihrauch表示，NutriGrain和RX Bar等品牌非常符合玛氏提升健康产品计划。

Weihrauch说：“我不需要看标签，我直接拿起来就吃。”

食品行业正在经历新一轮的并购浪潮

2000年左右，食品行业曾经历过一轮大规模的并购，多家食品巨头通过并购壮大自身。

通用磨坊通过收购皮尔伯里，扩大了其在面粉和烘焙食品市场的份额；卡夫食品也曾收购纳贝斯克，成为了饼干和薄脆饼干市场的领导者。

近些年，食品行业并购活动也在悄悄变得更加频繁。食品公司近通过降低债务水平，让自己的财务状况变得更加健康，以拥有更多的资金和更低的财务风险来进行并购。

小型食品公司也加入到这场并购潮中。汤品和零食公司卡夫亨氏今年以27亿美元收购了罗夫意大利面酱的母公司Sovos Brands。J.M. Smucker以46亿美元收购了甜点制造商好时品牌（Hostess Brands）。

分析师表示，大型超市的崛起，使食品制造商们意识到，要想在零售端占据更有利的地位，需不断扩大自己的规模。“更大的规模可以为与杂货商长期的拉锯战提供更多杠杆。”

然而，由于之前的并购浪潮，目前可供收购的大型食品公司数量有限。

摩根大通分析师表示，除凯拉诺瓦外，只有六家美国上市包装食品公司的市值超过200亿美元。一些大型食品制造商，如好时和玛氏，拥有信托或家族成员持有大量控制股，这可能会使交易复杂化。

并购是否涉及垄断？

并购潮引发了广泛关注，市场关心：零售业并购时代下，玛氏是否会触及反垄断的红线？

专家表示，玛氏这笔交易可能不会面临严重的反垄断阻碍。这是因为，玛氏和凯拉诺瓦这两家公司的业务并不存在很大的重叠。

西北大学凯洛格管理学院教授Harry Kraemer表示，私营的玛氏公司主要生产糖果和宠物食品，而凯拉诺瓦公司则主要主要专注于休闲食品。

然而，民主党执政下，该协议可能比共和党执政下面临更严格的审查。

Kraemer表示，他对这笔交易并不感到惊讶，他将其描述为“非常合乎逻辑”：

因为玛氏是一家私营公司，他们有现金资源可以借到他们需要的东西。这对他们来说非常适合。