金吾財訊 | 安信国際が発表したところによると、2024年Q2にテンセント（00700）の収入は前年同期比8％増の1,611.2億元、毛利は前年同期比21％増の859.0億元、運営利益は前年同期比40％増の507.32億元、当期純利益は前年同期比79％増の483.66億元、株主持分当たり純利益は前年同期比82％増の476.3億元、アジャスト後Non-Gaap利益は前年同期比53％増の573.1億元です。会社の収益拡大は全体的に予想通りで、さまざまな事業分野で構造的な超過を示し、費用率は安定しており、持分法適用会社による収益および有効範囲の税率低下の恩恵を受け、当期純利益は市場予想を大幅に上回ることとなりました。
同行によると、国内市場のゲーム収入はQ2に同比9％増となりました。これは、『無畏契約』の収入増加や、『地下城与勇士：起源』の成功的な発売、『王者荣耀』や『和平精英』の売上が同比増加したこと、さらに、2024年5月には『火影忍者』モバイルが月平均アクティブアカウント数1,000万人の新しい里程碑を達成したことが主たる要因です。国際市場のゲーム収入は9％増加しました。これは、『PUBG MOBILE』の好調な表現やSupercellの人気の向上により、総売上増加率が収入増加率を大幅に上回ったことが原因です。
同行は、ゲーム事業のうまく行ったこと、WeChatの商業展開が順調に進んでいること、そしてAI広告モデルの継続的な向上が利益率水準を引き続き高く保つことを見込んでいます。同行はSOTP評価法を採用し、2024年の見込み付加価値サービスの16倍のPE、広告事業の20倍のPE、金融企業およびクラウドコンピューティングサービスの10倍のPSに基づいて評価係数0.9倍で会社に488.5香港ドルの目標株価を設定しました。これは、2024年/2025年の予想PEがそれぞれ20.1倍と18.4倍で、最近の終値を30.7％上回っています。买いのレーティングを維持します。