【株式市場の解剖】

本日、両地の動向に分化が現れ、香港株式は順調に上がっており、終値は1.88%上昇し、取引高は遂に1,014億円を突破しました。一方、A株は、上海株指数だけがプラスとなる盤妥保に守られ、その他は下落しました。

A株が相対的に不振なのは、内部の問題に起因しています。適切なクリアリングが行われていない歴史的なリークが多く残っており、本来は根本的にクリーンアップする必要があります。今日、発表された新しいニュースは、1、中国証券監督管理委員会：証券評価機関の登録監督と監督検査を強化し、5つの機関が1480万人の罰金を課せられたこと；2、最高人民裁判所は、人民法廷サービス及び新しい保障生産力の展示も出版しました。3、最高人民検察院経済犯罪検察室は、最近、「Financing Fraud Crime Casesについての質問に答える」を発表し、会計の偽装に関する犯罪事実の確認、法律の適用重点などを明確にしました。数々の部署が協力し、株式市場のすべての違法行為および違反行為が厳しく罰せられることになります。問題がある企業は逃げ回らざるを得ませんか？

一方、香港の株式市場では、このような問題がほとんどありません。その動向は、主に周辺市場に従っています。米国の最新の小売りの増加率は、7月に0.4%を予想上回る1%増加し、6月の減速傾向を払拭し、1年半ぶりに最高記録を更新しました。消費がまだいい感じであるように見え、市場は「ソフトランディング」が実現しつつあるとの考えがあり、25ベースポイントの減税について基本的な合意が形成されているようです。アジアの株式市場は全面高となり、日経225指数は3.6%、MSCIアジア太平洋指数は2%を超えて上昇しました。

中国人民銀行党委書記・行長の潘功勝：中央銀行システムを続けて改善し、金融の高品質な発展を推進することを加速し、量的目標を徐々に薄め、利率などの価格調整ツールの作用をより強化することを話しました。簡単に言えば、精度を高めて、資金が金融分野で空転することを防止することです。これは実際に経済にとってサポートを提供します。米連邦準備制度理事会が利下げしたことを考慮すると、より的確で適切な刺激が発動されることが期待できます。

昨日、インターネット大手の動向が不振だったため、ハンセン指数が停滞していましたが、今日は状況が逆転し、各大手企業の決算が好調で、全面的に上昇しています。まずアリババグループホールディング（09988）を見てみましょう。Q1業績は、収入が2,432.36億元増加し、前年同期比で4％増加し、過去2四半期のTao Tian GMV市場シェアは安定し、海外・パブリッククラウド・AIが急成長しました。また、同社は、8月22日に株主総会を開催し、関連提案を株主に提出する予定です。株主総会が承認される場合、ニューヨークと香港の両方の主要な上場が8月末に完了すると予想されます。本日4.84%上昇しました。

特に目を引くのは、京東グループです。京東グループ（09618）：Non-GAAP純利益は1,446億元で、前年同期比で69％増加しました。大幅に予想を上回る数字と、年間の利益予想の引き上げも好影響し、自己持ち株と物流もようやく効果が見られ、本日8.93％上昇しました。京東物流（02618）：前半の調整後純利は前年同期比で26倍以上増加し、一体化サプライチェーンの顧客収入は418億元に達し、外部の一体化サプライチェーンの顧客収入は154億元に達しました。自社運営部門からも安定的かつ高い売上が見込まれ、この部門が中核的な競争力となっています。本日、21.95%上昇しました。京津健康（06618）：前半年の純利益率は9.3％を達成し、実際には京東の大規模プラットフォームの恩恵を受けていることにもなります。

もう1つの巨大企業、テンセント（00700）が新たに段永平による買い増しが行われ、段永平はAPPLE、バークシャーハサウェイB、グーグルC、アリババグループホールディング、オキシデンタルペトロリアム、ディズニー、モデルナ、pddホールディングス、バンクオブアメリカの9つの米国株式を保有しています。これは基本的に株式投資の神的な仕事です。現在、Big Fourのうち、メイタン（03690）の決算発表はまだありません。8月28日の取締役会議まで待つ必要がありますが、本日も5％以上上昇し、このトレンドに従っても大丈夫です。

消費者向け電子機器の決算も物凄い数字を出しました。高偉電子（01415）の中間収益は5.86億ドル増加し、前年同期比で59.8％増加しました。顧客の注文量が大幅に増加したことがわかります。iPhone後付けのカメラがもたらす業績の柔軟性に期待しており、lidarやVR / ARも将来的な成長ドライバーになります。本日、10.87%上昇しました。KEEP（03650）を見てみましょう。8月10日、同社は最初のスマートスポーツウォッチ製品Keep Watch Pilot 1を発売しました。この製品は、ユーザーが運動能力と状態を把握し、専門的で科学的かつ総合的なデータ記録および運動アドバイスをカスタマイズすることができます。フィットネスクラスのアプリでのユーザーアクティビティが大幅に先行していることを考慮すると、この製品は爆発的な商品となることが期待できます。本日も11.52%急騰しました。

8月15日に発表された報道によると、競争が激化し、欧州連合が関税措置を進める影響に直面しても、小鹏（09868）、吉利（00175）、小米（01810）などの中国の自動車メーカーは、強力な成長トレンドを示しています。それによって、EUの関税が中国の車企業の前進を根本的に阻止することは難しいことがわかります。中国全体の力が強化されたことが重要なポイントであり、その外部からの阻力は相対的に小さくなりました。また、外部では砲火の中で、中国との協力が最も安全で信頼性が高いと考えるべきです。つまり、中国の自動車メーカーが悲観する必要はないということです。現在、積極的に株式を回収するための資金があります。8月15日には、知人によると、比亜迪（01211）はパキスタンのカラチで現地工場と協力して工場を建設する計画であると報じられています。工場は2026年上半期に完成する予定で、詳細は今後議論される予定です。リークによると、比亜迪は現地時間の土曜日に開催されるブランド発表会で、SUVとセダンを含む、パキスタンで販売する3つの車種を展示する予定です。これに加えて、比亜迪は純粋な電気自動車やプラグインハイブリッド車など、より多くの車種をこの市場に展開する予定です。

中国中草薬（00570）は8月15日、非上場化に関する最新情報を公表しました。声明によると、関連ファイルは、国有資産監督管理委員会、商務部、国家発展改革委員会の審査および承認に提出され、必要な通知、記録または申請に関連して、独占禁止法の承認に関連するものも国家市場監督管理総局に提出されたとあります。この傾向を見る限り、非上場化のプロセスは速くなるでしょう。前回発表した4.6香港ドル物色価格と比較すると、4.11香港ドルにはまだプレミアムがあります。

上記のパフォーマンスおよびテーマ以外に、百济神州（06160）を代表とする革新的医薬品のリーダーは、最近、中国生物製薬（01177）、連邦製薬（03933）、石薬集団（01093）などがあり、天然痘、感染症などが催化することがあります。

【セクター詳細】

観光局が提供した仮のデータによると、1月から7月までの間に約134.16万人の国際旅行者がマカオを訪れ、前年同期比122.0%増加し、2019年同期まで回復しました。また、統計・普転局が公表したデータによると、今年上半期にマカオを訪れた旅行者は1600万人以上で、前年同期比43.6%増加しました。さらに、8月には夏休みのピークに入り、仮のデータによると、8月1日から12日までに148万人以上が訪れ、1日あたり約12.4万人が訪れ、10日には最高日の154542人が訪れました。

調査・普查局の資料によると、1S21年には702件の展示会やイベントが開催され、前年同期比34.5%増加し、2019年同期の95.6%まで回復しました。推定によると、展示会やイベントは、ノンカジノ業界の収入を24.7億マカオパタカ（MOP）前後に押し上げ、前年比35.8%増加しています。第2四半期には、2019年同期よりも多くの展示会が開催され、計368件があり、前年比27.8%増加しました。第2四半期の展示会は、約14.8億元を非カジノ業界の収入をもたらし、前年比20.4%以上に増加しました。修正後の第1四半期の展示会は9.9億元の収入をもたらした。

ギャンブルは以前は一部の政策の変更の影響を受けて急落しましたが、ノンカジノの割合が増えるにつれて、新しい再評価が期待できます。主要な品種には、Galaxy Entertainment（00027）、Sands China（01928）、Wynn Macau（01128）があります。

【株式銘柄の採掘】

中国中車（01766）は、高速鉄道車両の内部方向変換装置をグローバルで初めて開発したと発表しました。

声明によると、同社は2024年6〜7月にいくつかの契約を締結し、合計4599億元になる見込みです。これには、136.8億元の高級動力車両の注文、82億元の貨車の注文、75.3億元の都市鉄道車両の販売およびメンテナンスの注文、70.2億元の機関車の注文、61億元の機関車の修理の注文、15.1億元の集中力動車の注文、10.6億元の風力発電装置の注文、8.9億元の動力集中型動力車両の注文が含まれています。これは、2023年に同社の売上高の19.6％に相当します。

コメント：高級動力車の密度が高まっています。2023年12月から2024年7月にかけて、航空機車高級修理契約が締結され、継続的な車両の入札を維持することが期待されます。たとえば、23年に中車グループの動車組販売契約が約2904億元であったことを比較すると、2021年上半期の動車組契約額は去年とほぼ同水準です。最近、中国中車は、高速鉄道車両の内部方向変換装置を開発するため、3年を費やしました。この製品は、圧倒的な国際競争力を持つ、高速動力車に適用される革新的な製品です。

いくつかの催化要因: 1）中国中車の子会社であるCRRC International Corporationとアルゼンチン国鉄局が内燃動力車50両の供給契約を締結したこと、2）会社は中車の全世界ビジネスを網羅する一元化されたクラウドアーキテクチャの統合したビッグデータセンターを構築したこと、3）親会社である中車集団は昨年、同社のA株500万株を保有し、中車集団は今後、計画に従って同社の株式を引き続き増資する予定であると述べた。株式の保有後は、配当の期待も排除されません。富時中国A50指数に採用されることで、海外からの資本参加がさらに増え、活況が続くことになります。