金吾财訊 | 交銀国際は、研究報告を発表しました。それによると、ロンチャンバイオ（09995）のH124年の収入は、前年同期比で76.5％増の7.4億元（人民元、以下同）であり、そのうちのタイトザシプとビドキシトの販売額はそれぞれ3.8億元/3.5億元に達し、約100％/50％増加しました。商業化の進展も順調です：1）タイトザシプはH124年に新たに100を超える病院で承認を取得し、累計で900を超えました。2）ビドキシトはH124年に新たに50を超える病院で承認を取得し、累計で300を超え、UCとGCの適応症のDOTはそれぞれ39％/19％延長されました。これは、安全性イベントの管理能力と前線治療の占める割合の向上の恩恵を受けたものです。今後、同社は、製品の前線の適応症やPD-1の併用機会の開発と普及に注力していく予定です。同行は、これら2つの製品の年間売上高がそれぞれ8.4億元/7.8億元に達すると予想しており、それによって2H24の環比増加率は20％前後になると見込んでいます。
同行によると、研究開発費用は49％増の8.1億元に上昇し、主にタイトザシプとビドキシトの第III相臨床試験に費やされ、特にタイトザシプの海外開発に焦点を当てています。同社は、2H24の研究開発費用が1Hとほぼ同じ水準で推移すると予想しており、将来的には商業化に近いプロジェクトや競争力のある早期プロジェクトにより多くの研究開発リソースを傾ける予定です。同社は、オペレーションを黒字化するために十分な資金調達準備があると説明しています。
同行は、2024年から2026年までの純損失予測を14.8億元/10.4億元/3.4億元に上方修正しました。これは、より保守的なライセンス収入の予測およびより高いコスト費用の予測に基づくもので、タイトザシプとビドキシトのピークセールス（海外を含む）も48億元/24億元に下方修正されました。目標株価は56香港元から24香港元に下方修正され、買いを維持します。