智通財経APPは、ゴールドマン・サックスが発行したリサーチレポートによると、米国のホワイトハウスが初めての薬品価格交渉品目の価格を公表し、米国の株式市場が穏健な反応を示した。また、下半期の国内医療機器業界の発展状況が期待され、超音波、内視鏡などの分野における国内のリーディングカンパニーの製品は競争力が強く、市場シェアが更に拡大し、売上規模の成長および利益能力が向上する可能性があります。

最近、医薬板は半年次報告期に入り、現段階で発表された中間報告を見ると、医薬板の四半期業績成長は温和であり、市場における業績懸念は解消される可能性がある。下半期を展望すると、ゴールドマン・サックスは医薬板が下降期から抜け出し、政策・評価・業績・機関投資家配置の多面的逆転があると期待している。

その中で、ゴールドマン・サックスが注目する2つの重要な方向性は、革新的医薬品の海外展開と、内部での在庫医薬品の業績回復です。また、2Q以降、複数の都市で医療機器の調達計画が相次いで発表されたことから、医療器械の更新による産業復興の機会に注目することをお勧めします。

米国ホワイトハウスが初めて薬品価格交渉品目の価格を公表し、米国の株式市場が安定した反応を示した。ゴールドマン・サックスは、成熟した医療保険制度と医薬市場では、医療保険コストと価格交渉に直面する必要があり、これらの措置が医療産業や上場企業の投資前景への過度の恐慌や懸念を引き起こすべきではないと考えている。また、国内の医薬品器械共同購入期待は相対的に十分であると考えられるため、政策予測は今後アップグレードされることで、株式市場の医薬品板の評価も回復することができると予想されます。

革新的医薬品：革新的医薬品企業が2024年の中間報告を発表するにつれて、創造主導の成長主流が明確になっています。ゴールドマン・サックスは、国内の革新的医薬品企業が内外で商業化またはライセンス契約の段階に進出する可能性が高く、国家の政策支援と中国の医薬品産業の技術進歩に伴い、全体的な高速成長が期待されます。ゴールドマン・サックスは、3つの細分分野を引き続き注視しています。第1に、革新的医薬品の消費属性が優れた研究開発優位を持つ製薬会社の新製品が認可または臨床進行すること、および成熟した製品能力の製薬会社の将来の高い弾力性のある収入空間があること。第2に、ADC（抗体結合薬物）と両面抗体の分野のリーディングカンパニーの将来の高い成長率が期待されます。第3に、業績底部を持つ底部龍頭の上向き傾向です。

バイオ医薬品：広生堂は、GST-HG141低ウイルス血症のII相臨床試験を完了し、臨床試験結果は積極的でした。経口抗ウイルス薬治療後、低ウイルス血症になる割合は約30％であり、HBV DNAの除去ができず、肝癌のリスクが大幅に増加する可能性があります。現実世界での研究は、ヌクレオシド連用型インターフェロンを用いた治療が現時点で低ウイルス血症の最適な治療法であることを示しています。将来的には、長時間作用型インターフェロンを基盤とした併用療法の促進、およびより多くの創造的な治療法の提供により、低ウイルス血症グループは、HBV DNAの除去をより速く実現する可能性があり、現時点では、「優勢な人口集団」に肝炎を治療することを推奨しています。治療の浸透率が加速して上昇すると予想される。

医療器械：ゴールドマン・サックスは、下半期には国内の医療機器市場の発展状況が期待され、医療機器更新政策の段階的な導入に伴い、産業の復興を加速すると予想しています。同時に、超音波、内視鏡などの分野における国内のリーディングカンパニーの製品は競争力が強く、市場シェアが更に拡大し、売上規模の成長および利益能力が向上する可能性があります。

漢方薬：漢方薬セクターの一部上場企業が1H24の業績を予告または公表しています。継続的に内科の独占品種+購買リスクのクリア、収益の確実性が高い企業に注目を続けることを提案します。外科では、強力なブランド力や価格管理システムの良いOTC企業に注目してください。さらに、漢方薬素材の価格指数：200の総合動向は24年4月以降高値回帰し、7月以降下落傾向にありましたが、まだ高い水準にあります。漢方薬素材の栽培に一定の布局がある企業に注目をお勧めします。

医療サービスと美容医療：政策面では、最近の国務院の発表「消費の高質量な発展を促進する意見に関する」というレポートで、「健康診断、アドバイス、管理などの新しいサービス業態を育成・拡大すること」が初めて言及されました。専門的な健康診断業界のリーダーが、政策と需要の両方の推進によって恩恵を受け、持続的に発展することが期待されています。個別には、最近、関連企業が1H24の収益を発表/予告しており、ハイベースのプレッシャーが下りることで、このセクターにおける下半期の消費回復を期待しています。

投資アドバイス：シノリンク証券は、2つの主要な方向：革新的医薬品の海外進出と出荷量増加、および内科ストック医療機器の収益回復に引き続き期待を抱いています。さらに、第二四半期以降、多くの地域で医療機器の調達計画が相次いで発表されています。医療機器の更新がもたらす産業復興の機会に注目することをお勧めします。

重点的に注目する企業：科伦博泰、特宝生物、humanwell healthcare、信達生物、shenzhen new industries biomedical engineeringなど。

リスク警告：病院の入札入札プロセスが予想より遅れる場合；病院の需要が予想より低い場合；医療保険のコスト管理と購買の価格低下のリスク；予想よりもM＆Aの整合性が低いリスク。