■フェニックスバイオ＜6190＞の成長戦略
2. 成長戦略
核酸医薬品をはじめとする次世代医薬品市場の拡大と肝細胞の需要拡大という市場環境を背景に、同社は成長戦略の基本方針として、成長性が高い次世代医薬品市場に向けて、製品（PXBマウス、PXB-cells関連製品）販売や安全性等分野の受託試験サービスを拡大する方針である。PXBマウスについては販路拡大、需要増加に対応した本社生産施設及び北米生産施設での増産、PXB-cells関連製品については新製品開発・投入、安全性等分野の受託試験サービスではCROとの業務提携によるサービス拡充を推進する。
新しい技術の創出については、薬効薬理分野では、将来的に収束が予想される抗肝炎ウイルス薬の薬効評価に代わる新たな高付加価値サービス及び疾患モデル・ツールの開発を推進する。戦略的市場と位置付ける安全性等分野では、PXBマウス及びPXB-cellsをベースとした評価系の開発やアプリケーションの開発が必須となっているため、毒性評価系の開発に注力するとともに、核酸医薬品の安全性評価で事業拡大を目指す。
CROとの業務提携については、各CROが持つ顧客とノウハウを活用し、PXBマウスの販路拡大につなげる。またPXBマウスの生産拡大に重点投資するため、今後の受託試験は外部CROの活用を基本とする。さらに、海外生産拠点から効率的にマウス輸送を行うため、海外CROとの連携も推進する方針だ。直近では2023年9月にシミックファーマサイエンス(株)と業務提携した。
経営目標値としては、2027年3月期にPXBマウスの売上高を2024年3月期実績（1,135百万円）から50%増、PXB-cellsの売上高を同185百万円から100%増に、営業利益率を同0.6%から20%以上に高めることを掲げている。PXBマウスについては需要が増加基調のため段階的に供給能力を拡大する。PXB-cellsについては、これまでは輸送コストの問題から海外市場において積極的なプロモーションを行っていなかったが、北米（カナダ）での生産が軌道に乗ったため、今後は北米市場での新製品投入と販路拡大を推進する。営業利益については、受託試験サービスから製品販売へと収益構造が変化する中で、既存設備・人員等のリソースを効率的に運用・拡大していくことで、営業利益率20%以上が達成できると見込んでいる。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 水田雅展）
Phoenix Bio（6190）的成长战略
2. 增长策略
受区核酸药物等下一代药物市场扩大及肝细胞需求扩大的市场环境影响，该公司以成长性较高的下一代药物市场为基本方针，拟朝向该市场扩大产品（PXB老鼠、PXB细胞相关产品）销售，和扩大安全性等领域的承包试验服务。对于PXB老鼠，公司计划实施市场扩大，需求增加，增加总公司生产设施及北美生产设施，并对PXB细胞相关产品，公司计划加强新产品的开发与推出，在安全性等领域的承包试验服务方面，公司计划通过业务合作扩大服务提供。
关于新技术的创造，在药效药理领域，该公司将推进代替未来抗肝炎病毒药的药效评价的新的高增值服务和疾病模型·工具的开发。在定位为战略市场的安全性等领域，由于PXB老鼠及PXB细胞已成为必须开发评价体系和应用程序的基础，该公司将致力于毒性评价体系的开发，并旨在通过核酸药物的安全性评价来拓展业务。
在业务合作方面，将利用各CRO所拥有的客户和专业知识，推进PXB老鼠的销售扩大。此外，为了重点投资PXB老鼠的生产扩大，今后委托试验基本上将利用外部CRO。此外，公司计划推进与突尼斯鼠兔研究所等海外CRO之间的协作，以从海外生产据点有效运输老鼠。最近与Simic Pharma Sciences株式会社于2023年9月签订了业务合作协议。
另外，目标为在2027年3月期内将PXB老鼠的销售额从2024年3月期的1,135百万日元增加50％，将PXB细胞的销售额从同185百万日元增加100％，将营业利润率从同0.6％提高到20％以上。对于PXB老鼠，由于需求增加，公司计划逐步扩大供给能力。对于PXB细胞，由于运输成本的问题，迄今为止在海外市场上没有进行积极的促销，但由于北美（加拿大）的生产已步入正轨，因此今后将推进新产品投入和销售渠道的扩大。在营业利润方面，随着从委托试验向产品销售的收益结构的改变，该公司预计通过有效运营和扩大既有设备和人员等资源，营业利润率将超过20％。
(撰写: FISCO特约分析师 水田雅展)
