金吾財訊 | guosenは研究レポートを発行し、巨子バイオ（02367）は上半期に売上高25.4億元、前年同期比+58.2％、当期純利益9.8億元、前年同期比+47.2％、調整後利益は10.3億元、前年同期比+51.8％を実現したと指摘。同社は、数年にわたってコラーゲンプラットフォームで蓄積されたブランドの力を活用し、精細な展開の全般により、全体的な業績を持続的に高速成長させている。
同行は、同社の上半期粗利率と当期純利率がそれぞれ82.4％/38.7％を実現したと述べ、それぞれ前年同期比-1.7 /-2.8pctに下落し、低粗利のスキンケア製品の比率が上昇したため粗利率が若干下落した。販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ35.1％/2.6％/1.9％であり、それぞれ対前年同期比+0.5 /-0.4 /-0.2pctである。同社の全体的なオンライン比率の持続的な向上に加え、オンライントラフィックの増加に伴い販売費用率が上昇した。
同行は、同社がコラーゲンプラットフォームのトップ企業であり、多年にわたる深耕により、再編成コラーゲンブランドの心理的基盤を確立し、中心的なクラシックな大口商品の安定的な成長を支え、カーファインとケリージンの2つの主要ブランドの基本的な面をサポートしている。 同時に、新商品の将来的な増加も業績を持続的に爆発させるための牽引力となる。また、将来的に医療美容製品が承認される可能性もあり、同社の中長期的な成長に新しいエンジンを提供する。同社の上半期オフラインチャネルの優れた販売代表面を考慮に入れ、同行は同社の2024-2026年の親会社当期純利を18.37/23.18/27.78億元から19.93/25.67/30.49億元に引き上げ、それに対応するPEはそれぞれ19/15/13倍であり、「優れた市場」評価を維持する。