中国の証券会社、国金證券のリサーチレポートによると、2024年の第2回割り当て総量と第1回割り当て総量が同じに保たれ、以上に基づいて全年の割り当て数は、2023年と比較してわずか6％増加することが测算された。2021-2023年の配当率の増加率は、それぞれ20％/25％/21％で、今年の増加率は従来のものよりも大幅に低く、2020年の増加率（+6％）と同じに保たれている。業種における“価格-コスト、在庫と主流株の評価”の三重底を強調する。

8月20日、工業・自然エネルギー省から、2024年の第2回希土類鉱床採掘・精錬分離の総量規制目標はそれぞれ13.5万トン、12.7万トン。2024年までの2回導入および精錬分離目標はそれぞれ27万トン、25.4万トン。区分別に見ると、第2回岩石鉱山採掘割り当て比率は前回比1%の12.6万トンに上昇した。北方稀土と中国稀土集団はそれぞれ9.41万トン、3.19万トンの割り当て数であり、前回比-1%、+5%。イオン鉱物割り当て数は前回比-11%となり、0.9万トンとなった。

増加率が大幅に低下した。2024年の第2回割り当て総量と第1回割り当て総量が同じに保たれるため、2023年と比較して全年の割り当て数はわずか6％増加することが测算された。2021-2023年の配当率の増加率は、それぞれ20％/25％/21％であり、今年の増加率はこれまでのものよりも大幅に低く、2020年の増加率（+6％）と同じである。

予約指標について言及されていない。2023年の第2回目の目標の配布に関する2023年の「予約指標が設けられ、市場需要の変化や各希土類グループの目標の実行状況などを総合的に考慮して、年間目標の数量を最終的に確定する」という記述と比較すると、今回の通知は「予約指標」や「年間目標の数量を最終的に決定するというような「市場需要の変化や各希土類グループの目標の実行状況などを総合的に考慮したもの」が言及されていない。

供給と需要が大幅に改善する見込み。第三の割り当て配分が今年は行われないと仮定し、海外の鉱山生産量の増加が鈍化し、国内の廃材生産量がわずかに減少することを総合的に考慮すると、国金証券によると、2024年のグローバル酸化物希土類供給の増加率はわずか3％にすぎない。新エネルギー自動車、エアコン、工業用ロボットなどの領域の需要の好況を考慮すると、国金証券によると、2024年の酸化物希土類の需要増加率は9％となり、世界的な酸化物希土類の供給と需要は大幅に改善する見込みとなる。

業種における“価格-コスト、在庫と主流株の評価”の三重底を強調する。希土類価格は2022年第1四半期にピークを迎えた後、2年連続で下落し、2024年第1/第2四半期の酸化物镨とネオジムの平均価格は、税込みでそれぞれ38.6/38.2万元/トンであり、主要な希土類企業の黒字線の上と下を波打っている。過去の希土類価格の下落の予想がかなり一致している状況で、産業恐慌的な売り出しはより深刻であり、下流側の磁気材料企業の在庫期間の短縮や上流側の企業および貿易業者の在庫レベルの低下に現れる；国金証券によると、2024年1月から6月までの希土類表面消費量と端末需要の増加率はそれぞれ26％と40％であり、業界の在庫消化レベルが比較的高くなっていることを示している。また、北方稀土を例に取ると、現在のPB比はわずか3倍であり、上場以来の比較的低い水準にあります。

《希土类管理条例》の施行により、希土類の供給と需要及び板块の評価向上にさらに貢献する。2024年6月末に施行された《希土類管理条例》は、輸入および回収に関して更に制御を行い、違法行為に対する罰則を強化する。特に、輸入と回収の品目に対する制御の強化により、不合法な供給が存在する業界内の生存空間を制限する可能性があるため、供給過剰を改善するのに役立つ。また、この立法は監督範囲を拡大し、中国の希土類の世界的な影響力を強化し、希土類の板块評価を高める可能性がある。

「2新政策」と産業用電動機、自動車、家電などの希土類需要の増加に注目。大規模な設備更新に伴い、希土類工業用モーターはエネルギー効率が高く、浸透率が低いため、国金証券によると、ネートラルシナリオでは、2023年から2026年までの工業用モーター分野のCAGRは65％に達する可能性がある。日本政府は、2021年7月に「大量設備更新と消費品の新品以外の交換を促進するための若干の措置の支援に関する通知」を発表し、新エネルギー乗用車、燃料乗用車の買換え（スクラップ更新）補助金をそれぞれ2万元、1.5万元に引き上げた。2 注およびそれ以上の効率を持つ家電製品を購入すると、販売価格の15％を補助金として支給する。 自動車、家電製品は希土類需要の重要な部門であり、政策の支持を受けることになる。

投資アドバイス：配分速度が大幅に減少し、供給増加を制限する類似した「供給改革」政策に重なっている中で、稀土セクターは現在、「価格、在庫および評価」の3重底にある状況から、稀土セクターの底部上昇機会を見込んでいます。北方稀土、中国稀土、広晟有色、盛和資源、江蘇華宏科技に注目することをお勧めします。

リスクに注意：需要が予測よりも低く、供給が予測よりも高い場合、稀土の価格が変動する可能性があります。