会议纪要显示，“大多数与会者指出就业目标面临的风险增加，与此同时，许多与会者称通胀目标面临的风险降低。一些与会者指出，劳动力市场的进一步逐步疲软可能会演变成更严重的恶化。”
在7月30-31日的政策會議上，幾位聯儲局官員認爲存在減息的合理理由，儘管政策委員會最終一致決定維持利率不變。
週三公佈的會議紀要顯示，「一些與會者認爲，失業率升高以及近期在降通脹方面取得的進展爲本次會議減息25點子提供了合理的理由，或者說他們本來可能對減息投贊成票」。「絕大多數人表示，如果經濟數據繼續符合預期，那麼在下次會議上放寬貨幣政策可能是合適的」。
會議紀要凸顯出決策者們正在逐步意識到，雖然利率處於二十年來高位，但實現通脹穩定和充分就業目標面臨的風險大致相當。聯儲局主席鮑威爾在7月31日的記者會上表示，委員會希望等到對通脹向2%目標邁進有更大信心後再下調利率。
會議紀要顯示，「大多數與會者指出就業目標面臨的風險增加，與此同時，許多與會者稱通脹目標面臨的風險降低。一些與會者指出，勞動力市場的進一步逐步疲軟可能會演變成更嚴重的惡化。」
這番討論表明，委員會已開始在勞動力市場方面轉向風險管理手段。雖然9月減息25點子將標誌着向正常化的小幅調整，但一些分析師稱聯儲局需要更快減息，以確保美國經濟軟着陸。
「這歸結爲聯儲局是否需要前置減息，」摩根大通資產管理公司董事總經理兼投資組合經理Priya Misra表示，「如果風險在於勞動力市場的惡化，我會認爲你應該更快行動——進行幾次50點子的減息——直到你回到中性區間，接着你的減息步伐就可以更加細微。」
期貨市場當前押注今年剩餘時間內大約減息100點子。
在上個月聯儲局會議召開前，包括高盛首席經濟學家Jan Hatzius、前聯儲局副主席Alan Blinder和前紐約聯儲行長William Dudley在內的知名專家均表示有理由在7月減息，這部分上是由於就業數據走弱。
7月會議後公佈的非農就業報告顯示，7月份就業增加11.4萬，只有今年前6個月平均水平的一半，失業率升至4.3%，創2021年10月以來最高。
週三勞工統計局發佈的初步基準修訂顯示，美國截至3月的一年中非農就業人數可能會下修81.8萬人，這凸顯出勞動力市場的降溫程度和時長均高於此前預期。
政策制定者在7月會議上指出，通脹已經放緩，近幾個月來朝着2%的目標取得了一些進展。
會議紀要稱，幾乎所有與會者都認爲導致近期通脹下降的因素可能會在未來幾個月繼續對通脹構成下行壓力。
會議紀要幾乎沒有對聯儲局縮表計劃可能的調整給出指引，只是說，官員們「認爲保持當前的縮表進程是合適之舉」。