８月２２日、五菱汽車（０３０５．ＨＫ）は２０２４年中期の業績を発表しました。今年の上半期、五菱汽車の総収入は３９４６億元、粗利率は１０．８％で、２０２３年の同期の８．１％に比べて約２７０ベーシスポイントの上昇率を記録しました。期間内の純利益は２１１２.５万元で、前年同期比で７２.３％増加しました。

市場の競争が激化し、産業は変革のプレッシャーに直面していますが、上半期の自動車業界は全体的に上昇傾向にあり、中国の自動車業界の収入は1-6月に4767.2億元に達し、前年同期比で5％増加しました。自動車の生産と販売の向上は、上流産業チェーン企業の収益向上にも寄与しており、五菱汽車が報告した最新の成績は非常に良好です。

利益は安定して増加し、３つの主要なセクターが協力して発展しています

五菱汽車は、顧客に商用車、自動車動力システム、自動車部品を提供しており、グローバルな自動車産業チェーンの成長に恩恵を受けています。三つの主要なセクターが同時に成長し、五菱汽車の収入と利益の増加を推進しています。

各セクターのビジネスを見てみましょう：

1）自動車動力システム：伝統的な燃料車のエンジンの技術アップグレードに焦点を当てることで、新エネルギー動力システムの展開も進めています。五菱汽車は、安定した顧客基盤を確保し、効率が高くコストパフォーマンスの高いHEVハイブリッド製品に新たな注文を続々と獲得し、伝統的な動力技術のアップグレードと新エネルギー動力の開発を組み合わせています。上半期の収入は９０.２億元で、鋳造製品の販売数は51.5万点で、前年同期比で26.2％増加しました。

2）自動車部品：五菱汽車は電気駆動の駆動系、モーター制御などの新エネルギー車の中核部品を量産し続け、製品と顧客の面で新たな突破を達成しています。上半期にブランチ全体の売上高の38.6%を占める10.42億元の拡販額を拡販しました。上汽通用五菱は顧客の収入比率が38.6%まで持続的に上昇しました。さまざまな新エネルギー電動駆動系を長城汽車、江淮汽車、北汽青島などのプロジェクトに引き受け、長安カイチェン市場向けの最初の商用化電動駆動同軸イレクトロニックコントロールブリッジは既に量産されました。五菱汽車の部品製品は徐々にミッドハイエンド市場に進出し、増量市場を開拓しており、同社は顧客がハイエンド化、スマート化製品への布陣が進む傾向を捉え、多様な顧客基盤を獲得しているため、業績の拡大に寄与しています。

3）商用車の販売・製造：昨年の構築と業務戦略の調整を経て、五菱汽車の商用車事業は海外市場の拡大や新製品の普及を進めています。現在、物流車、観光車、パトカーなどの新エネルギー車モデルは海外に進出し、たとえばゴルフカート製品はベトナム、シンガポール、タイ、アメリカ、オーストラリアなどに輸出されています。2024年に入り、商用車の海外展開はさらに加速し、初めてエジプトに輸出され、200台の注文が順次納品されました。五菱汽車は製品の新エネルギー化とスマート化を加速させることで、商用車の収入増加に新しい増分をもたらし、総合的な業績の持続的な上昇を支えています。

各セクターのビジネスには異なる程度のハイライトがあります。その中で、五菱汽車は製品構造の最適化、技術革新の堅持、コスト管理などの対策を継続して行い、安定した利益力を形成しています。

特筆すべきは、商用車全体の動力システムと自動車部品のビジネス配置が、インダストリーグループ上での良好な相乗効果を形成していることです。広西市、山東省、重慶市、湖北省に工場を設けている上、総合的な自動車部品の年間生産管理能力は200万台以上です。その中でも、great wall motor向けのジンメン拠点は、上半期の売上高が3.33億元に達し、将来のビジネスの潜在能力は非常に楽観的です。産業連鎖の優位性に加えて技術の優位性が重なり合い、五菱汽車は製品、品質、コスト、規模などの面で先行優位性を維持し、業界でのブランド競争力を持ち、業界サイクルを乗り越える能力を備えています。

新たな生産力を創造し、海外での積極的な新規販路の開拓を加速する

電気自動車化、輸出、およびインテリジェンス化が中国の自動車産業チェーン企業の業績を牽引する新しいエネルギーとなっており、中国の新エネルギー自動車産業チェーンの拡大は、新たな生産力の構築と密接に関連しています。

現在、エネルギーの安全性と「低炭素」目標の実現を兼ね備え、政策面での大規模な更新等の自動車消費促進を推進することに加えて、新エネルギー車市場は着実に成長し、高品質な発展の傾向がますます顕著になっています。

中国自動車工業協会のデータによると、2024年の1から6月の新エネルギー自動車の生産と販売はそれぞれ492.9万台と494.4万台を達成し、前年比それぞれ30.1％と32％増加しました。国内販売は433.9万台で、前年比35.1％増加しました。輸出は60.5万台で、前年比13.2％増加しました。2024年の中国の新エネルギー自動車販売は1150万台に達する見込みであり、成長の後押しを受けています。

そして、五菱汽車の3つのビジネスセクターはすべて、新エネルギー領域における展開を継続的に強化しており、長期的には持続的な成長の新しいエネルギーを具備しています。現在の顧客層から見ると、五菱汽車は十分な新エネルギーの顧客層を築いており、大手顧客の上汽通用五菱に加えて、great wall motor、奇瑞、吉利、福田汽車、合众などの新エネルギーの老舗自動車メーカーや新興勢力も含まれています。そして、五菱汽車は積極的な多様化戦略を実施し、卓越した結果を得ており、例えば上半期に自主開発した新エネルギー部品製品は、海外の顧客の受け入れを大きく突破し、初めてベトナムの新エネルギー乗用車の後輪駆動アクスルアセンブリと駆動システムアセンブリを開発し、供給しています。2024年に各自動車メーカーが販売目標を拡大したことから、まず成長の機会がもたらされ、五菱汽車のビジネス全体の成長が促されることは間違いありません。

さらに、新エネルギー車産業は、トレンドとして高品質な発展に向けて必然的に進展していきます。近年、自動車産業の利益率は下降傾向にありますが、今年はいくつかの自動車メーカーが「価格競争」からの撤退とビジネスの品質に重点を置くポジティブな変化がありました。自動車産業が健全な発展に進むにつれて、全体的な産業チェーンが共同繁栄を迎えることが期待され、五菱汽車の利益能力もさらに向上するでしょう。

それに加えて、五菱汽車は積極的に海外市場の機会を掴むために努力しています。今年の3月、五菱汽車は香港にイノベーションセンターを設立しました。このイノベーションセンターは、香港を拠点とし、中国本土に依存し、リソースを統合し、グローバルにサービスを提供することをビジョンとしており、主要な業務には先端研究開発、部品研究開発、車両のスマート化およびデジタル化サービス、国際販売サービス、産業育成などが含まれています。

このイノベーションセンターの設立により、五菱汽車の技術力と製品競争力が効果的に向上するでしょう。中国の香港は、新エネルギー車の海外ビジネスを展開するための絶好の窓口であり、五菱汽車はより効率的にグローバル市場の成長利益を得ることができ、関連会社の新エネルギー車の海外販売量を増やし、自社の業績を急速に向上させることができるでしょう。

海外市場の将来に展望すると、最新のリサーチレポートによれば、乗用車分野では、自主ブランドの市場シェアが徐々に拡大し、製品の海外展開が生産能力の海外展開に切り替わり、持続可能な高成長が可能となっています。同時に、中国の商用車は国際化スピードで発展しており、2023年には商用車の輸出総数が77万台に達し、2017年の2倍となる見込みです。

データによると、2024年から2025年にかけて、中国の自動車輸出の成長率は10％〜20％程度の範囲で維持される可能性があります。2024年には600万台に達し、15％〜20％の成長が見込まれます。そのうち商用車の輸出台数は85万台に達する見込みで、15％の成長が見込まれます。つまり、五菱汽車は車両全体の受注や主要部品の受注をさらに獲得する可能性があり、その結果、業績は新たな段階に進化するでしょう。

総括：

総括すれば、五菱汽車は上半期において安定した業績を上げ、戦略的な布局も順調に進んでおり、経営成果を着実に出しています。

今年、中国の新エネルギー車の発展は重要な時期を迎え、7月には新エネルギー乗用車の国内小売販売台数の浸透率が石油車を初めて上回り、新エネルギー車が本当に主流となりました。五菱汽車は十分な業界経験、顧客基盤、および技術力を蓄積しており、そのため自身の新エネルギー車の展開と将来の潜在力が市場で認められるでしょう。燃料車から新エネルギー車の時代に移行する中で、五菱汽車の本質的価値が飛躍的に向上することになります。