8月23日、国泰基金は、投資家の資産運用ニーズによりよく応えるため、国泰上証10年国債ETFおよび国泰上証5年国債ETFの管理費および保管費を引き下げると発表しました。管理費は年0.3%から0.15%、保管費は年0.1%から0.05%に引き下げられます。

国泰基金の国債ETFは、今回の引き下げ前には同類の商品の中で最も高い料金を誇っており、年管理費率および年保管費率はそれぞれ0.3%と0.1%です。今回の半額引き下げにより、国泰上証10年国債ETFおよび国泰上証5年国債ETFの年管理費率と年保管費率はそれぞれ0.15%と0.05%になり、市場で最も低い料金になります。

現在、全体の債券ETFでは、海富通上証城投債ETFが最も高い料金であり、年管理費率0.3%および年保管費率0.1%の水準です。

今年に入って、国債市場の活況により、中国株式市場には数十億元規模の債券ETFも登場しました。

最新の規模から見ると、8月23日現在、国内市場には合計20の債券型ETFがあり、総資産は1324.98億元に達しています。その中で100億元を超える債券ETFは5本あり、それぞれ海富通基金の短期融資ETF、富国基金の政府金融債券ETF、博時基金の転換可能債券ETF、海富通基金の都市投資債券ETF、平安基金の企業債券ETFです。最新の規模はそれぞれ295.72億元、289.57億元、162.35億元、117.28億元、115.71億元です。

今年の資金の純流入を見ると、国債ETFで最も人気のあるのは富国基金の政府金融債券ETF、博時基金の転換可能債券ETF、海富通の都市投資債券ETFです。8月22日現在、それぞれの資金の純流入額は210.28億元、109.23億元、86.56億元です。

超長期の国債ETFに関しては、鵬陽基金の30年国債ETF、国泰基金の10年国債ETF、国泰基金の国債ETFが注目を浴びています。純流入額はそれぞれ32.61億元、4.14億元、3.28億元です。これから国泰基金の2つの国債ETFに対する市場の評価は比較的高いと言えます。この度、基金会社は2本の国債ETFに対して値引きを行い、ある程度顧客に利益をもたらすことができました。

国債の将来の配置価値について、招商資産は半年報の中で、短期金利債券ファンドの基金マネージャー郑少亮氏は、現在、マクロ経済の基本的な要素はまだ波のような修復過程にあると述べています。新しい地方の緩和政策が不動産の販売と投資の下降を和らげる助けになると予想されますが、そのトレンドを続けることができるかどうかは政策の効果と修復の持続性を見る必要があります。他の周辺の成長因子が現れる前に、内生的な経済成長動力はまだ弱い状態ですので、市場は央行の利下げの期待にどんな影響があるかを見極めています。供給側では、中央がレバレッジを掛ける力強さはそれほど強くないため、金利商品の供給ショックは限られています。都市投資の純融資は持続的に縮小しており、銀行以外の金融機関がいまだに「資産不足」に陥っているので、このような背景の中で利上げリスクはほとんどありません。現在の利空要素は、長期債券利回りの適正範囲に対する通貨当局の関心にあります。そのため、長期金利が下落する余地は限られ、ボラティリティが上昇しています。全体的に言えば、流金政策の影響が国内の基本的な要素により大きいと考えられており、年内に央行の利下げの論理はまだ残っています。

リスクについては、今後の央行の操作で短期間資金を供給し、長期国債を売却することで利回り曲線が短期間低いまま、長期間わずかに上昇する急峻な形状変化が生じる可能性があります。このようなシナリオが現れる場合、5年以下の金利および信用リスクヘッジ品は安全性が高く、急峻な変化が生じる取引機会に注目することが続きます。