【編集観市】

業績の推進により、先週の香港株市場は全体的に強い動きを続けましたが、取引量は追いついていませんでした。

鮑威爾はジャクソンホールのグローバル中央銀行年次総会でハト派の発言を行いました。「インフレ率は大幅に低下し、労働市場は過熱していない。現在の金融市場の状況は、パンデミック前よりも緩和されています。政策の調整の時期です。前進の方向は明確であり、利下げのタイミングとペースは将来のデータ、変動する展望、リスクのバランスによって決まります。」先物市場では、連邦準備制度理事会の利下げに対する賭けが増え、年末までに利下げ幅が約100ベーシスポイントに近づくと予測されます。9月に50ベーシスポイントの利下げの確率が33％に上昇したとの見方もあります。

連邦準備制度理事会の利下げは原則として香港株にとって利好の刺激となりますが、この利好はマージナルに弱まっており、今週はいくつかの重要な問題に注意が必要です。

1.中東情勢が緊張しています。25日の朝、イスラエルの国防相ギレットは緊急事態宣言を発表しました。国防省は「この決定は、前線の特殊な状況に基づいています」と述べています。

2.今週発表される製造業購買担当者景気指数（PMI）の改善が見られるかどうかに注目が必要です。

3、月末になり、市場の揺れは避けられません。 同時に、アメリカは新たな制裁リストを発表し、中国の42の実体と個人が関係しています。 サリバンの訪問前に、この圧力をかける戦術はまだ続いています。

ホットなニュースとして、中国中央テレビネットワークは、洗浄エネルギー基地の概念について解説しました。 レポートでは、「14番目の五カ年計画および2035年の展望目標概要」によると、9つの洗浄エネルギー基地の建設が提案されており、そのうち7つが西部地域にあります。 この戦略的な配置は、西部地域の資源と立地の利点と密接に関連しています。 先週金曜日に発表された「西部地域の開発を新たな構図に促進するための政策措置に関するいくつかの措置」を考慮に入れると、関連する西部地域のインフラストラクチャおよびクリーンエネルギーのセクターは人気を集めると予想されます。

米連邦準備制度理事会による利下げに伴い、ドルは弱くなり、金の機会も頻繁に現れています。

「黒い神話：悟空」の販売は1000万部を超え、PCゲーム、ハードウェア、クラウドゲームの産業機会を予想しています。

9月から、生殖補助医療は河南省、福建省、陝西省の医療保険で承認され、中国の18の省で生殖補助が保険の対象になります。

【今週の金株】

shenzhou international (02313)

同社は今月28日に業績を発表します。 建銀国際は調査レポートを発表し、shenzhou internationalの今年上半期の収入は前年比15％増加し、営業利益率と粗利率は18.1％と26.6％に改善される見込みであり、当期純利益は前年比21％増の25.78億人民元になると予測しています。

申洲国际は世界最大の縦一致ニット製造業者の一つであり、ニットスポーツ製品、カジュアル服、インナーウェアなどの製品を提供しています。主要な顧客には、スポーツブランドのNIKE、ADIDAS、PUMA、カジュアルブランドのUNIQLOなどが含まれます。製品の市場は中国本土、日本、アジア太平洋地域、欧米市場に広がっています。NIKEは申洲国际の最大の顧客であり、占有率は31.1％に達しています。

中国工商银行国际指出、NIKEからの注文の伸びはわずか中一桁で、失望を引き起こしましたが、他の顧客の注文は強い二桁の増加率を記録しています。さらに、アディダスとユニクロの販売回復があり、申洲国际の下半期の収入は11％増加すると予想されています。同行は、申洲の中国の生産能力利用率は今年の第1四半期で既に100％に達しており、注文の増加をサポートするために、同社は年初から6,000人の労働者を採用しました。今年中に約1,000人の従業員を再採用する予定であり、それにより粗利率が持続的に改善される見込みです。同行は、申洲の下半期の粗利率と営業利益率がそれぞれ27.2％と19.3％まで上昇すると予測しています。

【業界見通し】

AIモデルの継続的な改良、大規模モデルの推論コストの最適化、およびAIビジネスシナリオの多様化により、AIアプリケーションの実装が加速することが期待されています。

IDCによると、2023年の中国の大規模モデルプラットフォームの市場シェアは、2023年には17.65億元に達し、まだ大規模モデルの初期段階にあるため、全体的な市場規模は目立たないとのことです。百度のスマートクラウドは2023年に大規模モデルの売上高が3.5億元に達し、市場シェアが19.9％となり、首位を獲得しています。次に商汤科技、智谱AI、百川智能、第四范式などが続きます。

バイドゥのAIクラウドは2024年第2四半期に売上高51億元を達成し、前年同期比14％増加しました。ジェネレーティブAI関連の収益も持続的に成長し、AIクラウドの総収益に占める割合は約9％であり、前四半期の6.9％を上回っています。GPU需要に加えて、同社はGPUクラウド顧客のCPU支出とパブリッククラウド支出の増加があったと述べており、大規模モデルとジェネレーティブAIはまだ初期段階にあり、ユーザーの使用習慣を培うために時間がかかります。国内の大規模モデルの価格競争は激化していますが、モデルの推論コストも引き続き低下しています。同社はAIクラウドの売上高が今後数四半期にわたって持続的な成長を続け、利益率も向上すると予想しています。

阿里ババの2024年第2四半期の不動産および設備の資本支出は1193.9億元を達成し、前年同期比で98.75％増加し、前四半期比で17.35％増加しました。同社は引き続き研究開発と人工知能の資本支出に投資し、人工知能によるクラウド事業の成長を確保する予定です。中長期的には、同社はアリババクラウドの総収入（アリババが持つ子会社は含まれない）が下半期に2桁の成長を回復し、その後、徐々に加速すると予測しています。

【データウォッチ】

香港証券取引所のデータによると、ハンセン指数先物（8月）の未決済契約数は112,255枚で、未決済ネット数は30,857枚です。ハンセン指数先物の清算日は2024年8月29日です。この期間の清算です。

ハンセン指数の牛熊レポートによると、17,612ポイントの位置にある熊証集中地は中軸近くで、香港株は多くの力を持っています。連邦準備制度理事会の議長パウエル氏は、利下げの時期が来たと発言し、雇用市場のリスクが上昇しているため、最新の発言は9月の利下げが現実に近づいています。ハンセン指数は今週上昇するでしょう。

【編集者からのメッセージ】

一部の香港株の評価は本当に“優遇されている”と表現できます。たとえば、前回の記事で紹介した精電国際は、業界の景気回復、総収入の成長率が低くないにもかかわらず、その時価総額は実質の現金よりも低いです。最近、アリババグループホールディング、テンセント、シャオミなどのインターネット龍頭企業の業績が堅調で、米ドルの利下げの背景により、長期的に見て、香港株市場はますます多くの海外投資家を引きつけるはずで、流動性も向上するでしょう。