財聯社8月26日（編集 刘蕊）米国株は過去半月以上の調整を経て、再び歴史的な高水準に戻り、ナスダック指数も8月初め以来急激に反発していることを示しています。これは人工知能ブームの推進により、市場が米国株テクノロジー株を引き続き支持していることを意味しています。

しかし、ウォール街の巨人が警告を発しています。

近日、長和ホールディングスのチーフエコノミストは報告書で、市場は人工知能技術に対する期待が過度であるようだとし、ウォール街は人工知能技術がもたらす経済成長と企業の利益増加に過剰に楽観的であり、これが米国株テクノロジー株の評価を過大にする原因となっていると述べています。

米国株の評価が明らかに過大である

過去2年間にわたり、「人工知能」という言葉は疑いなくウォール街で最も人気のある言葉の1つでした。多くのウォール街の投資銀行は「人工知能」をインターネット以上の偉大な技術革命と位置付け、生産性の大幅な成長をもたらし、企業の利益を大幅に増加させ、国家の経済成長を刺激すると考えていました。

この楽観的なムードの推進により、過去2年間、米国株は急激に成長し、今年も歴史的な高値を更新し続けています。現時点では、S&P 500指数は年初から%上昇し、ナスダック指数も年初から%上昇しています。

しかし、長和ホールディングスのグローバル首席エコノミストであるジョー・デイビス（Joe Davis）は、期待が高すぎると考えています。彼は人工知能技術が実際に期待通りに繁栄するとしても、米国株は過大評価されていると述べています。

彼は将来の3年間、アメリカ企業の利益が年間40%のペースで成長しなければ、現在の株式取引水準が合理的であることを証明することはできないと予測しています。しかし、FactSetのデータによると、2024年第2四半期までに、S&P 500指数の構成銘柄の過去1年間の利益成長率はわずか10.9%でした。

ジョー・デイヴィスは「私は人工知能が労働生産性を大幅に向上させ、経済成長を推進する長期的な潜在力に楽観的ですが、株式評価が適切であることや、今年または来年の経済的な低迷期から救い出すことができるかどうかについては悲観的です。」と述べています。

もしも来年にアメリカの経済が冷え込むなら、米国株の企業業績が歴史的な急騰を見せる可能性はより低くなります。バンガード・グループは、2025年までに米国のGDPがわずか1%から1.5%の年率で成長すると予想しています。

人工知能革命はすぐに始まるわけではありません

バンガード・グループは人工知能の潜在能力に自信を持っています-彼らの研究によると、人工知能によって労働生産性が急増する可能性は45%から55%です。2028年から2040年までの間に、これにより米国の実質年間成長率は3.1%に達する可能性があります。

ただし、デイビスによれば、このような成長の変化は短期的なものではありません。

これは、「人工知能に関連する変化が直ちに起こる」という考えを捨てる必要があることを意味します。彼は、多くのテクノロジー巨大企業が人工知能分野の地位向上のために数十億ドルを投じているとしても、それは明年までに人工知能投資が1兆ドルに達することを意味しないと指摘しています。バンガード・グループによると、人工知能関連の支出が1兆ドル程度に達する場合にのみ、2025年の経済成長が約2%の傾向水準を上回ることができます。

2023年から2025年までのAI投資規模と予測

2025年までに、人工知能投資は今年の比で286%の成長が必要であり、それによって1兆ドルに達する可能性がある。しかし、これは起こらない可能性があり、それは2025年に人工知能による経済繁栄を経験する可能性が低いことを意味する。」と彼は述べている。

実際、ウォール街には、このような巨大な規模の人工知能技術投資が実現可能であっても、企業にとって必ずしも良いことではないと警告する人もいる。ブラックロックは、AIによる生産性の成長が到来する前に、多額の人工知能投資はより高いインフレを引き起こす可能性があり、それが企業の利益成長をむしろ弱める可能性があると警告している。