8月27日，联瑞新材获中泰证券买入评级，近一个月联瑞新材获得2份研报关注。
研报预计公司具备产品序列/技术/服务等优势，打破海外垄断，核心客户几乎全覆盖。先进封装及高速覆铜板领域都已有相关供货奠定未来放量基础，导热用球铝望带来第二成长曲线。考虑到公司产品结构优化，我们略微上调球硅产品均价假设，调整后24-26年归母净利润为2.6、3.6、4.6亿元，对应PE为29.6、21.3、16.3倍。研报认为，高阶产品占比持续提高，盈利能力逐步提升。公司持续聚焦高端芯片（AI、5G、HPC等）封装、异构集成先进封装（Chiplet、HBM等）、新一代高频高速覆铜板（M7、M8等）、新能源汽车用高导热热界面材料、先进毫米波雷达和光伏电池胶黏剂等下游应用领先的先进技术，持续推出多种规格低CUT点Lowα微米/亚微米球形硅微粉、球形氧化铝粉，高频高速覆铜板用低损耗/超低损耗球形硅微粉，新能源电池用高导热微米/亚微米球形氧化铝粉。公司加快客户新品验证，以及海外客户认证增加，有望带动高附加值产品放量。公司产品结构优化，带动盈利能力逐步提升，24H1公司毛利率/净利率分别为41.8%/26.5%。
风险提示：市场竞争加剧、下游需求不及预期、产能投放进度不及预期、新业务拓展不及预期、原材料及能源价格大幅波动、汇率变动风险。