需求の旺季と供給の減産が短期のリチウム需給を改善させることが期待される。現在の価格以下において、コストカーブの中部にあるオーストラリアの鉱山が強力なサポートとなり、リチウムセクター全体の評価が復活する。
智通財経アプリによると、中金がリサーチレポートを発表し、国内のバッテリー生産は季節変動が顕著で、旺季に入り下流の生産が復活し、リチウム塩の需要が増加し、辺縁の改善が期待されている。上流の鉱山と中流のリチウム塩の供給量が減少する見込みで、リチウム価格の下落圧力の中で鉱山の減産が段階的に始まると予想される。需給の旺季と供給の減産が短期のリチウム需給を改善させることが期待される。現在の価格以下において、コストカーブの中部にあるオーストラリアの鉱山が強力なサポートとなり、リチウムセクター全体の評価が復活する。sinomine resource group (002738.SZ)、江西ガン鋒リ業(002460.SZ)に注目することを提案する。
中金の主な見解は以下の通りです。
需給の旺季と減産の期待により、需給は辺縁の改善が見込まれる。
国内のバッテリー生産は季節変動が顕著で、旺季に入り下流の生産が復活し、リチウム塩の需要が増加し、辺縁の改善が期待されている。上流の鉱山と中流のリチウム塩の供給量が減少する見込みで、リチウム価格の下落圧力の中で鉱山の減産が段階的に始まると予想される。これは豪州の精鉱輸出データにおいて初期の印証を受けており、2024年7月に豪州のヘドラン港からのリチウム精鉱の輸出量は9.3万トンで、前月比-55%であった。鉱山の減産が冶炼工場に価格下落圧力をコストサイドに伝導するのを難しくし、より大規模で広範な減産をもたらす可能性がある。
さらに、市場価格が比較的弱い時には海外の塩湖企業は販売を抑制し在庫を残し、価格を支える強力な能力を持っており、国内の青海の塩湖企業は気温の低下とともに生産能力利用率を段階的に下げることがある。
辺縁のコストカーブは平坦化に向かい、リチウム価格は密集したコストサポートを受けている。
今年の初めから現在まで、リチウム価格は持続的に下落し、運営のプレッシャーが減少し、効率が向上しています。中金は、マージナルコストカーブが右側に偏っている生産業者のコスト削減が明らかであり、これは価格が高水準の時期にコスト管理が粗雑だったことの修正から生じたものです。一方、左側に偏っている生産業者のコストは限定的に下がっており、世界のリチウム業界のマージナルコストカーブは平坦化の方向に進んでいます。中金は、リチウムの価格がさらに下落すると、鉱山の生産削減や停止といった、より大幅かつ広範な影響が生じる可能性があると考えています。現在の価格はかなりのコストサポートを持っています。
長期的に見れば、世界のリチウムの供給過剰の状況は転換点には達していません。
価格が高い時期に、リチウム業界は過剰な資本支出を行いましたが、世界の新エネルギー車の販売増加の傾向が鈍化したため、将来的にはリチウムの供給は需要に比べて依然として十分にあります。現在のサイクルでは、多くの企業の財務状況は安定しており、需要のクリアランスのプロセスはより明確に現れるかもしれません。長期的に見れば、リチウムの供給過剰の状況はまだ消化に時間がかかり、資本支出の減少、稼働中のプロジェクトの生産減少、需要の成長の緩和とともに段階的に緩和されることが期待されます。
リスク要因: 電気自動車の需要が予想を下回る、旺季の生産増加が予想を下回る、供給の生産削減が弱い。