智通経済金融アプリによると、シノリンク証券はリサーチレポートを発表し、2020年から2050年までの間にヨーロッパの年間電力使用量が80%増加し、ピーク時負荷は60%増加すると予測されており、主に既存の電力利用者の電力使用量が増加し、交通、産業、建築の暖房の電気化に起因する。現在、ヨーロッパの多くの国が電力ネットワークの建設計画とクリーンエネルギーの設置目標との間には大きな差があり、少なくとも10か国の電力ネット容量計画が風光設置目標に対して低い。ヨーロッパの電力ネットワーク投資は、使用電力、発電、電力ネットワーク側の需要駆動の上昇により景気が上昇し、海外サプライチェーンの納品プレッシャーが高まり、複数の送配電事業者が資本支出を引き上げ、海外の主要企業の投資拡大により需要の持続性が証明されている。

国金証券の主な観点は以下のとおりです。

基本紹介

欧州電力網は、世界最大のインターコネクト電力網であり、送電事業者と配電事業者が欧州連合電力網行動計画に参加している。欧州電力システムは40以上の国々に6億人以上の人口をカバーし、数十の送電事業者(TSO)と数千の配電事業者(DSO)で構成されている。同時に、36カ国の40社のTSOによって構成されるENTSO-E、および900社のDSOによって構成されるEUDSOEntityは、2つの主要な運営者連盟であり、両者は欧州連合5840億ユーロの電力ネット行動計画に深く協力して参加しており、さらに4つのエネルギー監督機関は各国の電力システムの効果的な調整と管理を保証している。

需要側：電力使用側、発電側、電力ネットワーク側の3つの需要駆動が欧州電力ネットワークの投資を加速させる

電力使用側駆動：将来のヨーロッパの年間電力使用量は2020年から2050年までに80%増加し、ピーク時の負荷は60%増加する見込みであり、主に既存の電力利用者の電力使用量の増加と交通、産業、建築の暖房の電気化によるものである。発電側駆動：現在、ヨーロッパの多くの国が電力ネットワークの建設計画と清潔なエネルギーの設置目標との間には大きな差があり、少なくとも10か国の電力ネット容量計画が対応する風力および太陽光発電の設置目標を下回っている。電力ネットワーク側駆動：電力設備および材料の平均設計寿命は一般的に30年以上であるが、現在のヨーロッパの電力ネットワークは老朽化が深刻であり、平均使用年数が40年以上の割合が30%を超えている。

供給側：原材料、生産＆納品、調達、認証、人材問題により、サプライチェーンが圧迫されています。

原材料の供給不足：将来の10年間、銅の供給に潜在的な不足が存在することが予想されており、ヨーロッパは銅に高い依存度があります。商品の納期の遅延：変圧器の納期は平均で2.2〜2.5年に延長されています。価格：配電用変圧器の価格は過去3年間で平均で60〜70%上昇しました。欧州連合27カ国の電気機器PPI指数は2021年初めから上昇トレンドにあります。調達と認証：調達プロセスは電力ネットワークプロジェクトの比率が大きく、認証プロセスは通常よりも時間がかかります。技術スタッフ：増員、訓練の需要が切迫しており、30%以上の労働者が50歳以上であり、15のEU加盟国で電気工学技術者と組み立て工の不足が発生しています。

ヨーロッパの電力ネットワークへの投資：送電ネットワークと配電ネットワークへの投資が上昇トレンドに入っており、多くの送配電事業者が資本支出を増やしています。

送電ネットワークの急速な成長は、クロスボーダーインターコネクション、新たな送電回廊の開発建設、洋上風力発電の建設、老朽化設備のアップグレードと置き換えの推進を主な要因としています。2023年から2028年までの投資額は倍増の可能性があり、年間複合成長率は約11%になる見込みです。配電ネットワークの急速な成長は、電氣化の発展、老朽化した設備のアップグレードと置き換え、発電側での新しいエネルギー源への接続、自動化およびデジタル化の推進を主な要因としています。2025年から2040年の間に、平均年間配電ネットワークへの投資額は約700億ユーロに増加する見込みです。これは2023年と比べて倍増します。

過去1年間、多くのヨーロッパの送配電事業者が電力ネットワークの資本支出を増やしています：①英国National Grid NGG：2024年から2028年の計画では31億ポンドの予定で、前年比+107%です。②英国エネルギー会社SSE：FY23-FY27年に25億ポンドを上乗せしました。③イタリア国内電力委員会Enel：2024年から2026年の計画では186億ユーロの予定で、前年比+24%です。④イタリアのTSO企業Terna：2024年から2028年の計画では155億ユーロの予定で、前年比+60%です。⑤ヨーロッパ最大のDSOの1つであるE.ON：FY2024-2028の計画では340億ユーロの予定で、前年比+31%です。⑥ヨーロッパの5大TSOの1つであるEliagroup：2024年から2028年の計画では301億ユーロの予定で、前年比+151%です。

海外企業：Siemens Energy、日立、Eatonはいずれもヨーロッパ市場への投資を強化し、需要の持続性を再確認しています。

シーメンスエナジー（Eaton）：24年の会社の電力ネットワークセクターは4つのセクターの中で最も急成長しており、イタリア、ドイツ、デンマークなどが多くの新規注文を提供しており、今後10,000の雇用を再び創出する計画であり、そのうち40%はヨーロッパに割り当てられます。日立（Hitachi）：23会計年度における日立エナジー（電力ネットワーク事業）の売上高は31%増加し、2027年までに15億ドルを超える世界のトランスフォーマ製造能力に投資する計画があり、ドイツ、フィンランド、スペインなどの国で実施されます。イートン（Eaton）：NordicEPODへの戦略的投資を完了し、ヨーロッパのデータセンター市場での影響力を拡大しています。

投資アドバイス：ヨーロッパ市場で能力、チャネル展開がリードしており、顧客基盤と競争上の優位性を持つ電力設備の輸出企業に注目しましょう。三星医療（601567.SH）、思源電氣（002028.SZ）、金盤科技（688676.SH）、海興電力（603556.SH）、華明装備（002270.SZ）をお勧めします。

リスクの注意事項：海外の電力網への投資が予想に達せず、国際貿易環境の悪化、地政学的な動乱、為替の波動、競争の激化、原材料価格と運賃の上昇。