划重点
1、英伟达周三公布了超出华尔街预期的2025财年第二财季业绩，并为第三财季提供了强于预期的指引。
2、英伟达第第二财季营收达到创纪录的300亿美元，比去年同期增长122%，比第一财季增长15%。
3、数据中心营收达到创纪录的263亿美元，较上年同期增长154%，较第一季度增长16%。
4、英伟达始终是AI热潮的主要受益者，这推动其市值超过3万亿美元，仅次于苹果。
腾讯科技讯 8月29日消息，据国外媒体报道，美国当地时间周三，芯片巨头英伟达发布了截至今年7月28日的2025财年第二财季财报。财报显示，英伟达第二财季业绩全面超出了华尔街预期，并为第三财季提供了强于预期的指引。不过，由于投资者对英伟达的业绩期待过高，促使该股在盘后交易中暴跌逾7%。
具体来看，英伟达第二财季营收达300亿美元，较上年同期的61.8亿美元相比增长122%，环比增长15%，超过分析师普遍预期的287亿美元；净利润166亿美元，同比增张168%，环比增长12%；摊薄后每股收益为0.67美元，较上年同期的0.25美元相比增长168%，环比增长12%，超过分析师平均预期的0.64美元。
英伟达始终是人工智能热潮的主要受益者，包括人工智能芯片在内的数据中心业务营收同比增长154%，达到263亿美元，占总销售额的88%。它也超过了分析师普遍预期的252.4亿美元。当然，英伟达并非所有收入都来自芯片。该公司周三表示，其中37亿美元收入来自该公司的网络产品。
Blackwell第四财季能带来数十亿美元收入
英伟达的大部分业务都针对少数云服务提供商和互联网公司，包括微软、谷歌母公司Alphabet、Facebook母公司Meta以及特斯拉。英伟达的H100和H200等芯片被用于支持绝大多数生成式人工智能应用程序，比如OpenAI的聊天机器人ChatGPT。
许多客户都在等待英伟达的下一代人工智能芯片Blackwell。英伟达表示，该公司在第二财季出货了Blackwell芯片样品，并对该产品进行了改进，以提高生产效率。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示：“在第四财季，我们预计Blackwell的营收将达到数十亿美元。”
不过，英伟达预计，当前一代名为Hopper的芯片将在未来两个季度增加总出货量。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“Hopper的需求依然强劲，对Blackwell的期待令人难以置信。由于全球数据中心正全力通过加速计算和生成式人工智能实现整个计算堆栈的现代化，英伟达实现了创纪录的收入。”
他补充称：“Blackwell样品正在运送给我们的合作伙伴和客户。用于支持人工智能的Spectrum-X以太网和NVIDIA AI企业软件是两个新产品类别，实现了显著的规模增长，表明英伟达是一个全栈和数据中心规模的平台。在整个堆栈和生态系统中，我们正在帮助前沿模型开发商到消费者互联网服务再到企业。生成式人工智能将彻底改变每个行业。”
在数据中心起飞之前，英伟达的游戏业务曾是该公司的主要关注点。游戏业务营收较上年同期增长16%，至29亿美元，超过分析师平均预期的27亿美元。英伟达表示，部分原因是PC游戏卡出货量以及“游戏机芯片”的增加。英伟达也为任天堂的游戏机提供芯片。
英伟达还在较小的部门生产汽车和机器人芯片。该公司的图形业务增长了20%，营收达到4.54亿美元。英伟达公布的汽车和机器人业务收入为3.46亿美元，低于预期的3.447亿美元。
人工智能热潮是否能持续受到质疑
英伟达表示强劲的季度营收增长和稳健的财务前景，表明持续近两年的人工智能繁荣势头将会持续下去，尽管有人担心投资增长过快。
这家人工智能芯片巨头周三表示，第二财季营收和利润均比去年同期增长了一倍多，但毛利润率较第一财季有所收窄。英伟达首席财务官克雷斯将部分原因归咎于下一代Blackwell芯片的生产问题，该芯片需要对设计进行调整。英伟达表示，这款芯片的产量将在截至明年1月末的第四财季增加，并带来数十亿美元的收入。
英伟达的芯片已经成为人工智能热潮中的计算主力，对于OpenAI的ChatGPT等人工智能系统的创建和部署至关重要。随着该公司销售额飙升，其股价推高了整体市场，其季度财报已成为对人工智能浪潮持久力的试金石。
大型科技公司在人工智能方面的支出推动了英伟达的业绩。谷歌母公司Alphabet上个月表示，今年下半年将增加资本支出，每季度至少增加120亿美元。亚马逊、微软和Meta最近几个季度也都加大了支出，其中大部分资金都投入了以人工智能为重点的数据中心，而这些数据中心安装了英伟达的芯片。
自1993年在黄仁勋的领导下成立以来，英伟达通过投资人工智能和其他形式的计算，为其崛起奠定了基础。英伟达最初是为了增强计算机图形而开发芯片。多年来，英伟达的大部分收入都来自面向视频游戏玩家的图形芯片。
人工智能的繁荣也带来了挑战。为了提高Blackwell芯片的性能，英伟达采用了一种将芯片拼接在一起的新方法，分析人士表示，这种方法正在给制造带来挑战。该公司最近通知客户，Blackwell将推迟数月发货，不过预计在未来几个月实现量产。英伟达周三表示，它对Blackwell的设计进行了修改，以提高芯片的制造质量。
英伟达还面临着来自人工智能芯片初创公司和AMD等老牌竞争对手日益激烈的竞争。AMD预计，其人工智能芯片今年的营收将达到45亿美元。
竞争监管机构正在密切关注英伟达在人工智能芯片领域的主导地位，美国限制其向部分客户销售最先进的芯片，这也影响到英伟达在某些市场的机会。
近几个季度，英伟达的增长速度也开始放缓，因为它与去年的繁荣形成了对比，而且每个季度都要大幅超出投资者的超额预期变得越来越困难。
Q3营收展望未能达到投资者最乐观预期
然而，该公司业绩超越预期的能力面临着越来越大的挑战，因为每一次成功都会促使华尔街把目标提得更高。
根据StreetAccount的数据，英伟达预计其第三财季营收约为325亿美元，上下浮动2%，比去年同期增长80%。虽然英伟达第三财季的营收预期高于分析师平均预期的317亿美元，但远低于某些人最乐观的379亿美元预期，从而引发了人们对其爆炸式增长正在减弱的担忧。
这种前景可能会遏制人工智能热潮的进一步膨胀，而这股热潮已使英伟达成为全球市值第二高的公司。作为数据中心升级以支持人工智能软件竞争的主要受益者，英伟达的营收预测已经成为衡量这一支出热潮的晴雨表。
英伟达刚刚结束了连续几个季度打破华尔街预期的局面，尽管分析师们继续提高预期。但大部分增长来自一小部分客户。英伟达约40%的收入来自大型数据中心运营商，如Alphabet 和Meta等公司，这些公司正在向人工智能基础设施投入巨额资本。
尽管Meta和其他公司在第二季度增加了资本支出预算，但人们担心，正在陆续开工和建成的基础设施数量超过了目前的需求，这可能导致泡沫。但英伟达首席执行官黄仁勋坚持认为，这只是技术和经济新时代的开始。
英伟达预计，第三季度调整后的毛利润率为75%，上下浮动50个基点。而分析师平均预测毛利润率为75.5%。该公司公布第二财季毛利润率为75.7%，低于分析师平均预期的75.8%。预计全年毛利润率将在70%左右。
英伟达预计第三财季GAAP和非GAAP运营费用分别约为43亿美元和30亿美元，全年运营费用预计将增长40%或40%以上。
该公司预计GAAP和非GAAP其他收入和费用收入约为3.5亿美元，不包括非关联投资和公开持有股权证券的损益。GAAP和非GAAP税率预计为17%，上下浮动1%，不包括任何离散项目。
再批500亿美元回购股票
在2025财年上半年，英伟达以股票回购和现金分红的形式向股东返还了154亿美元。截至第二财季末，该公司仍有75亿美元的股票回购授权。
2024年8月26日，英伟达董事会批准了一项额外的500亿美元股票回购授权。
英伟达将于2024年10月3日向2024年9月12日登记在册的所有股东支付每股0.01美元的下一个季度现金股息。
2024年6月7日，英伟达完成了10比1的远期股票拆分。所有提交的股票和每股金额已进行追溯调整，以反映股票分割。
今年以来股价已累计上涨150%
投资者对这家芯片制造商抱有很高的期望，英伟达股价在过去两年里飙升了7倍以上，仅2023年该股就飙升近240%，使其成为人工智能相关股票上涨的最大受益者之一。
但在财报发布后，英伟达股价下跌逾7%。不过，自今年以来，该股已累计上涨150%。英伟达市值约为3.09万亿美元，它曾一度跃居为世界上市值最高的上市公司，现在仅落后于苹果。
WestPark Capital分析师凯文·加里根（Kevin Garrigan）表示：“从股市的反应来看，对于抱有高期望的投资者来说，仅仅超过分析师预期20亿美元的成绩还不够好。”
不过英伟达表示，预计其最新Blackwell芯片在第四季度将带来数十亿美元的收入，解决了外界普遍担心的生产延迟阻碍增长的问题。黄仁勋也称：“Blackwell样品正在运送给我们的合作伙伴和客户。”（编译/金鹿）
