金吾财讯 | 国联证券发研报指，H&H国际控股(01112)上半年实现收入66.92亿元，同比-4.1%；经调整净利润为3.47亿元，同比-32.4%。该行指，成人保健业务（Swisse）高基数下逆势增长，2024H1实现收入32.76亿元，同比+11.5%；受出生率以及新旧国标产品切换影响，2024H1奶粉业务同比-18.8%（婴童业务整体同比-22.0%），虽短期仍有承压，但Q2降幅环比明显收窄；宠物营养护理业务受美国新渠道带动，Q2环比Q1大幅改善。另外，婴童业务影响仍存，盈利能力暂有承压。
考虑到婴童业务以及SolidGold一次性存货撇销及拨备的影响，该行调整公司2024-2026年营业收入分别至142.65/149.85/159.69亿元，同比分别2.43%/5.05%/6.57%；归母净利润分别为6.37/8.42/10.30亿元，同比增速分别为9.54%/32.12%/22.28%，EPS分别为0.99/1.30/1.60元，维持“买入”评级。
金吾財訊 | 國聯證券發研報指，H&H國際控股(01112)上半年實現收入66.92億元，同比-4.1%；經調整淨利潤爲3.47億元，同比-32.4%。該行指，成人保健業務（Swisse）高基數下逆勢增長，2024H1實現收入32.76億元，同比+11.5%；受出生率以及新舊國標產品切換影響，2024H1奶粉業務同比-18.8%（嬰童業務整體同比-22.0%），雖短期仍有承壓，但Q2降幅環比明顯收窄；寵物營養護理業務受美國新渠道帶動，Q2環比Q1大幅改善。另外，嬰童業務影響仍存，盈利能力暫有承壓。
考慮到嬰童業務以及SolidGold一次性存貨撇銷及撥備的影響，該行調整公司2024-2026年營業收入分別至142.65/149.85/159.69億元，同比分別2.43%/5.05%/6.57%；歸母淨利潤分別爲6.37/8.42/10.30億元，同比增速分別爲9.54%/32.12%/22.28%，EPS分別爲0.99/1.30/1.60元，維持「買入」評級。
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