金吾财讯 | 交银国际发研指,1H24康诺亚(02162)收入0.55亿元(人民币,下同),主要来自与阿斯利康就CMG901相关合作带来的收入(0.54亿元,去年同期3.26亿元)。扣除该部分一次性收入的影响,净亏损约3.9亿元,比1H23的2.8亿元扩大,主因:1)研发费用增长0.8亿元(或同比33%)至3.3亿元,主要投向CM310III期试验及CM313开发,公司预计全年研发支出7亿元(去年约6亿元);2)销售费用0.23亿元(1H23无),主要包含人员薪酬及CM310前期商业化市场推广活动费用。
该行指,CM310有望于年底前获批用于特应性皮炎(AD)的治疗,另有两个适应症(CRSwNP和季节性过敏性鼻炎)在上市审评中、四个适应症(青少年AD、结节性痒疹、哮喘和COPD,前两个有望年内完成入组)在注册性临床中。
该行表示,公司在1H24持续推进CM310的商业化准备工作和后续管线研发,期末现金储备充足,足以支持未来3-4年的运营。该行略微下调2025-26年产品销售预测,将目标价由72港元下调至66港元,维持买入评级。