摩根大通指，三大中資電訊股第二季業績好壞參半，在宏觀疲弱導致移動通訊每用戶平均收益下跌及雲業務持續放緩下，收入增長減速。應收賬及現金流因企業延誤項目付款而轉差。從正面看，受惠嚴格成本控制，三大電訊商盈利仍然堅韌，並在資本開支削減下維持派息指引。
該行相信行業股價自上月中以來累跌15%，已反映市場對第二季業績疲弱憂慮。該行對中資電訊股維持審慎樂觀，基於7厘股息率及清晰派息政策。該行下調三大電訊股目標價，反映業務不確定性增加，亦建議投資者留意電訊商下半年及明年的每用戶平均收益、應收賬及現金流趨勢。除非經營趨勢顯著轉差，該行相信電訊股高息賣點仍會繼續。
該行維持對中移動(00941.HK)「增持」評級及作為行業首選，基於相對同業的防守，以及7厘股息與2026年增加派息比率至75%以上的清晰度，下調目標價由95元降至93元。
以下為摩根大通對三大中資電訊股最新投資評級及目標價：
股份│投資評級│目標價
中移動(00941.HK)│增持│95元->93元
中電信(00728.HK)│增持│5.7元->5.5元
聯通(00762.HK)│增持│8.2元->7.7元