港交所創業板又迎來一家新股申購！
集信國控(08629.HK)於2024年8月26日至9月3日招股，預計9月6日在香港上市。公司擬發售1017.9萬股H股，發行比例約爲30%，招股價在8.6港元至10.4港元之間，每手500股，入場費約5252港元。
作爲一家綜合性檢測服務平台，集信國控成立於2000年，總部位於廣東茂名信宜市，也將成爲茂名首家港股上市國企。
本次發行前，信宜市住房和城鄉建設局下屬事業單位信宜市建設工程質量安全事務中心持股80%；信宜市財政局通過信宜信匯持股20%。國有企業的形象讓集信國控更容易贏得客戶的信任與青睞，讓其成爲關鍵檢測檢驗服務的首選。
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2023年業績翻倍增長，毛利率超70%
集信國控的業績頗爲亮眼。
招股書顯示，2023年集信國控的收入和淨利潤分別約4150萬元、1325.4萬元，同比增長達到107.9%、355.2%；2024年上半年公司的收入和淨利潤繼續保持增長態勢。
除了營收和淨利潤翻倍增長之外，公司的毛利率和淨利潤率也處於較高水平。2023年及2024年上半年，集信國控的毛利率分別高達71.8%、70.8%，淨利潤率分別爲31.9%、32.2%。
公司去年業績能實現大幅增長，除了疫情帶來的不利影響消散，爲公共部門項目提供的地基基礎檢測服務有所增長之外，還得益於公司多元化業務的發展。
集信國控的業務可分爲建設工程檢測服務、檢驗服務、食品檢測服務三大塊，服務領域已從房地產領域擴展至食品及農業、交通及消防等領域。
公司提供的主要服務，圖片來源：招股書
其中，建設工程檢測服務包括地基基礎檢測服務、基礎設施及公共道路檢測服務、建築材料檢測服務、建築結構檢測服務，涵蓋私營商業及住宅建築項目，以及公共建築及基礎設施項目的主要階段。
值得注意的是，從2022年起，集信國控已將重心轉爲向涉及公共部門項目的客戶提供更多檢測檢驗服務，比如爲市政道路項目提供基礎設施及公共道路檢測服務，通過物理檢測來評估各種道路構件的質量及完整性等。
2021年至2023年，集信國控來自基礎設施及公共道路檢測服務的收入從89.3萬元大幅提升至583.7萬元，營收佔比也從2.2%增長至14.1%。
此外，集信國控還在2024年5月開始提供食品檢測服務，對水果、蔬菜、茶葉、雞蛋等各類食品進行政府規定的抽樣檢測，以評估這些產品是否符合相關國家法定質量及安全標準。2024年上半年，食品檢測服務爲公司帶來280萬元的收入，營收佔比爲12.3%。
對於從事檢測服務的企業而言，擁有相關資質非常重要，而集信國控在這方面很有優勢。截止今年8月，集信國控已擁有39個由廣東省市場監督管理局批准的檢測服務類別的資質，覆蓋建設工程、產品及材料、環境、食品及農產品相關檢測5大領域，覆蓋了逾2700個參數的檢測服務。
憑藉多樣化的服務項目及廣泛的參數覆蓋範圍，集信國控的多元化業務發展迅速，並因此形成了自己的競爭優勢。
此外，集信國控的分紅政策也格外誘人。公司在招股書中提到，在維持公司營運資金健康水平的前提下，整體原則爲每年向股東分派利潤，分派率不得低於當年可供分派稅後利潤的20%。這樣的分紅政策可謂創業板罕見，而投資者們也更傾向於長揸分紅高的股票。
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深耕下沉市場，發展潛力大
集信國控的服務對象爲廣東省茂名的客戶。2021年至2024年上半年，公司的所有收入均來自茂名，公司計劃在鞏固茂名現有市場地位的同時，還要將服務範圍拓展至粵西的三線至五線城市。
隨着城市化進程的加快，住宅小區、商業樓宇、工業設施等新的建築項目不斷湧現，爲了確保項目的質量、安全及合規，對檢測檢驗服務的需求應運而生。
目前政策上對三線至五線城市的發展也大力支持，隨着廣東加力提速推進"百千萬工程"，將激發縣域發展新活力。加上三線及以下城市的建設潛力在很大程度上仍未開發，隨着政府主導的市政服務、水利工程等建設項目的開展，檢測檢驗服務需求有望持續增長。
近年來，茂名獨立檢測檢驗行業呈持續增長態勢，2019年至2023年，市場規模由9億元提升至14 億元，複合年增長率爲11.3%；預計到2028年行業規模將達26億元，複合年增長率爲12.4%。
可見集信國控所處行業還有較大發展空間，而且未來隨着公司業務覆蓋範圍的拓寬，還將接觸更多茂名以外的潛在客戶。
集信國控於茂名獨立建設工程檢測檢驗公司中排名第二
圖片來源：招股書
目前，粵西地區的獨立檢測檢驗服務行業呈現小而散的格局。按收入來算，2023年粵西前五大獨立檢測檢驗服務提供商佔據9.4%的市場份額，其中集信國控排名第五。未來隨着行業集中度的提高，像集信國控這樣的上市國企有望通過兼併收購迅速擴大，從而實現業績高增長。