金吾财讯 | 交銀国際のリサーチレポートによれば、蒙牛乳業(02319)は上半期の業績が予想を上回り、収入は前年同期比で12.6%減少し、粗利率は1.9ポイント向上し、運営利益率は前年同期比で0.6ポイント向上しました。当期純利益は前年同期比で19%減少し、当期純利益率は5.5%です。研報では、常温液体乳は課題に直面しており、蒙牛の高級単品が一部の業種の下落圧力を相殺しています。冷蔵酸乳の事業は逆風に逆らって成長しています。高級生乳の事業は二桁の成長を達成し、業種に比べて優れたパフォーマンスを示しています。
収入が二桁の下落を示しているにもかかわらず、経営陣は年初に設定した運営利益率の拡大目標を堅持しています。一方、各ビジネスの利益能力の持続的な向上によるものです。また、営業経費/管理費用率の改善も将来の会社の経営の重点の一つです。
研報によれば、当行は企業の業績予想を下方修正し、目標株価を16.04香港ドルに引き下げました（元々は21.5香港ドル）。2024-25年の平均 per が11倍（元々は13.4倍）に基づいています。蒙牛の高級製品と優位な単品のシェア拡大が依然として続いており、経営陣が将来の2年間で配当性向を50%まで継続的に改善することを発表したことを考慮すると、当行は引き続き企業の長期的なパフォーマンスに期待しており、買いの評価を維持しています。