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Al-Salam REIT: Not The Place To Invest At The Moment
Al-Salam REIT: Not The Place To Invest At The Moment
Al-Salam REIT (SALAM MK) has reported a disappointing 2Q24, with realised earnings of RM1 million for the quarter, bringing the half-year total to RM3 million. This performance fell short of the full-year estimate of RM8 million. Despite a 1% year-on-year increase in net property income (NPI) to RM12.8 million, the results were negatively impacted by higher finance costs and a decline in NPI from the retail segment.
Maybank Stock Broking House have maintained a HOLD call on Al-Salam REIT, with an unchanged target price of RM0.41 based on the Dividend Discount Model (DDM). The second interim gross distribution per unit (DPU) declared for 1H24 is 0.47 sen, with a 2Q24 interim DPU of 0.17 sen. The primary concern has been the higher Islamic financing costs, which increased by 16.7% year-on-year due to a rise in the profit rate from 5.5% in FY23 to 6% in FY24. Additionally, the NPI margin weakened by 1.7 percentage points year-on-year to 65.7%, partly due to reduced contributions from the retail segment, which fell by 14.1% quarter-on-quarter.
Looking ahead, Al-Salam REIT has allocated approximately RM75 million for the next two years to rejuvenate KOMTAR JBCC. The upgrade includes reconfiguring the tenant mix and layout, with the first phase expected to be completed by the fourth quarter of 2024. The project is also expected to benefit from the upcoming Pedestrian Overhead Bridge (POB) linking KOMTAR JBCC to the Rapid Transit System (RTS) Link Bukit Chagar Station, scheduled for completion in 2027. This connection is anticipated to drive increased foot traffic to the mall and potentially enhance rental rates.
Source: Maybank
Title: Shortfall
Al-Salam REIT (SALAM MK)公佈的24年第二季業績令人失望,本季實現盈利100萬令吉,半年總盈利爲300萬令吉。這一表現低於全年估計的800萬令吉。儘管淨房地產收入(NPI)同比增長1%至1280萬令吉,但業績受到財務成本上漲和零售板塊NPI下降的負面影響。
馬來亞銀行股票經紀公司維持了對Al-Salam REIT的持有看漲期權,根據股息折扣模型(DDM),目標價保持不變,爲0.41令吉。宣佈的24年上半年第二季度中期每單位總分配額(DPU)爲0.47仙,24年第二季度中期每股分配額(DPU)爲0.17仙。最令人擔憂的是較高的伊斯蘭融資成本,由於利潤率從23財年的5.5%上升到24財年的6%,同比增長了16.7%。此外,NPI利潤率同比下降1.7個百分點至65.7%,部分原因是零售板塊的捐款減少,同比下降14.1%。
展望未來,Al-Salam REIT已爲未來兩年撥款約7500萬令吉,以振興KOMTAR JBCC。升級包括重新配置租戶組合和佈局,第一階段預計將於2024年第四季度完成。預計該項目還將受益於即將建成的連接KOMTAR JBCC和快速交通系統(RTS)連接武吉查加爾站的人行天橋(POB),該橋計劃於2027年完工。預計這種連接將增加購物中心的人流量,並有可能提高租金。
來源:馬來亞銀行
標題:短缺
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