①上半年，信息安全行業營收規模前20位的公司中僅有3家實現盈利，前10名全部遭遇虧損；②財聯社記者多方採訪獲悉，虧損主要是由項目週期性和回款季節性因素導致的；③分析人士稱，在下游以G端爲主的客戶資金壓力大、購買力下降的背景下，網安行業還需拓展更多市場化客戶。
財聯社8月31日訊（記者 武鑫）A股半年報披露收官，網絡安全行業上半年的整體情況基本勾勒成形。財聯社記者統計發現，上半年，信息安全行業營收規模前20位的公司中，僅有3家實現盈利，前10名全部遭遇虧損；ROE方面，上述20家公司的中位值已降至-3.49%。
針對行業性虧損的原因，多家網安廠商在接受記者採訪時均提及了項目週期性和回款季節性因素，但行業整體增長承壓卻是不容忽視的事實。在下游以G端爲主的客戶資金壓力普遍較大、購買力下降的背景下，網安行業還需拓展更多市場化客戶，作爲新的增長點。
回款集中在H2 盈利或有改善
財聯社記者梳理發現，網安行業中，上半年奇安信-U（688561.SH）、深信服（300454.SZ）、三六零（601360.SH）的虧損額分別達到8.20億元、5.92億和3.41億元，是營收前20位廠商中虧損最多的3家。此外，天融信（002212.SZ）、電科網安（002268.SZ）、綠盟科技（300369.SZ）的虧損均超過2億元，信安世紀（688201.SH）、北信源（300352.SZ）、任子行（300311.SZ）等的虧損在3000萬元至1億元之間。
項目結算的週期性，以及回款的季節性因素，被廠商視爲導致上半年虧損的重要原因。北信源方面對記者表示，今年上半年公司在手訂單和業務量較去年同期基本持平。中期營收及業績有季節性特點，在已披露的同業公司中，基本都是虧損。電科網安也在公告中稱，主要系當前宏觀經濟環境複雜，行業發展形勢較爲嚴峻，受資金方面影響較大的政府等主要客戶需求放緩，項目落地的週期變長，導致收入有所下降。
財聯社記者了解到，網絡安全行業下游客戶類型豐富，包括政府機關與事業單位、國央企、運營商，但G端爲主要客戶群體。IDC數據顯示，從終端用戶的投資來看，政府是網絡安全支出第一的行業，2024年支出佔比爲24.9%。
僅考慮項目週期性和回款因素，行業盈利狀況在下半年或有改善。「這類客戶一般在年底、年初申請全年IT預算包，在年中進行招投標、再實施安裝，整個項目週期比較長。從正常的業務節奏來看，上半年招投標，再實施安裝，進行用戶培訓，確認收入一般都到年底了。」啓明星辰（002439.SZ）投資者關係部門人士向記者表示。
北信源副總裁楊華也對財聯社記者表示，下半年是網安高峰期，「肯定比上半年強」。
艾媒諮詢首席分析師張毅則向記者分析稱，「下半年整體情況可能會稍微好些，一是企業降本增效的力度可能會加大，另外項目也會完成交付。但今年整體情況，我個人認爲不是特別樂觀。」
行業增長承壓 亟需尋找新空間
短期來看，因爲集中回款、結算，網安行業的盈利情況或會在下半年得到一定程度的改善，但長期而言，行業增長承壓卻是不爭的事實。
根據記者統計，長江證券信息安全行業2021年營收同比增長率的平均值還能達到22.38%，至2022年僅爲0.70%，2023年更是低至-2.72%。
艾媒諮詢的報告也顯示，2019年，我國網安行業市場規模增速爲21.5%，但2020年至2023年的增速呈波動下降趨勢，未來幾年或還將繼續放慢增長腳步。
前述啓明星辰人士也對財聯社記者表示，「目前來看，三季度並沒有表現出比二季度更強的市場需求，以及更多的市場支出的釋放，未來1-2年還會維持下游需求疲軟的現狀。」
尋找新的增長點是當務之急。張毅表示，「網安行業的主要產品都是匹配政府等相關領域，回款週期慢，受到政府財政開支收支的影響較大。從長遠來看，應該加大產品創新力度，把客戶對象由偏政府類的往市場化類的靠一些，比如智能家居、智能汽車、智能工廠。」
基於技術升級迭代在不同行業客戶間的複製、深耕，以及對G端以外更爲市場化的客戶的開拓，被視作網安行業尋找新增長空間的重要路徑。如北信源就在最新披露的一則調研紀要中表示，公司「將不斷調整客戶結構，更聚焦於2C端的客戶，以改善回款狀況」。
據北信源方面透露，上半年，針對C端市場，公司推出了集成AI技術的信源密信海外版——Linkdood新版本，實現了即時同譯功能。此外，還有信源密信（量子版）、信源密信「小黑盒」版本，主要用於保護個人隱私和商業祕密，保障通信安全。
北信源近日中標的崑崙數智科技有限責任公司的《網絡安全應急指揮系統項目定製開發子系統諮詢實施服務》項目，主要基於「信源密信安全即時通信基座」開發網絡應急指揮處置平台，並用於保障覆蓋多個重點關鍵信息基礎設施的網絡安全應急指揮處置。據悉，「信源密信安全即時通信基座」此前在軍方客戶已得到廣泛應用，與中石油的合作模式，或將在能源客戶中得到複製。
此外，開拓新的應用場景與企業客戶，也是網安廠商佈局的重點。如奇安信在今年5月回覆投資者諮詢時透露，近年來，公司在低空飛行器的網絡安全方面進行了攻防技術研究，並積累了一定的網絡安全建設經驗。
天融信方面則瞄向了車路雲一體化，公司曾公開表示，其在車路雲一體化安全方面已經形成雲、管、端、邊的一體化安全防護體系，覆蓋環境安全、數據安全等場景，推出智能網聯汽車安全解決方案、車路雲一體化安全防禦方案，並有多個項目落地。
