後市隨着公司持續兌現業績增長預期，受各路資金青睞的旭陽集團的股價運行中樞也有望上行到新的高度。
2024年已過去大半，對於黑色系商品而言，過去的這幾個月大概依然可算作是多事之秋。今年以來，黑色系各品種均出現了不同幅度的下跌。就拿焦炭來說，作爲目前黑色系中基本面較爲健康的品種之一，現階段焦炭的庫存總量已處於歷史同期最低水平。但即便低庫存爲價格帶來了一定程度的韌性，但由於下游需求端的負反饋持續發酵，焦炭現貨價格整體仍處在築底階段。
愈是在行業調整期，愈是需要企業發揮主觀能動性以爭取穿越波動週期。日前，全球最大的獨立焦炭生產商及供應商中國旭陽集團（01907）披露了2024年中期業績。業績顯示，上半年旭陽集團共實現收入252.09億元（人民幣，單位下同），同比增加了21%。規模平穩增加的同時，旭陽集團通過各種有效手段降本增效，以此減輕焦炭產品平均售價下降等負面因素影響，報告期內公司的淨利潤爲1.33億元。
另外，旭陽集團堅持持續、穩定的利潤分配政策，本次中報旭陽集團宣佈公司將派發中期股息每股0.78分，公司繼續保持了歸母淨利潤30%以上的現金分紅比例。
規模有序擴張夯實發展底氣
作爲大型煤焦化工企業集團，強大的規模優勢是旭陽集團身上十分突出的特徵之一，目前公司的業務覆蓋了包括焦炭、化工和新能源等多個領域。2024年上半年，儘管行業環境帶來了不小的挑戰，但旭陽集團的各大業務板塊仍保持齊頭並進的發展態勢，其中結構性的亮點更是不勝枚舉。
首先將視線聚焦到旭陽集團的焦炭業務，上半年旭陽來自於焦炭及焦化產品生產業務的收入爲98.11億元，同比增加了29.2%。期內，儘管旭陽焦炭產品的平均售價較去年同期的2369元/噸減少了13.6%至2047元/噸，但得益於旭陽中燃於去年6月1日納入合併範圍後帶來增量收入，因此同比口徑下公司的焦炭及焦化業務規模取得了可觀的增長。
財務數據以外，透過產能變化亦可窺見旭陽集團焦炭業務正處於有序擴張的良好發展勢頭之中。據悉，目前旭陽集團繼續專注於通過進一步發展印尼蘇拉威西生產園區進行業務擴張。期內，旭陽正在蘇拉威西生產園區加緊興建海外焦炭生產設施，且已有兩座焦爐竣工投產。截至期末，蘇拉威西生產園已有四座焦爐，焦炭總產能增加至每年320萬噸。
無獨有偶，旭陽集團的精細化工業務同樣在上半年取得了長足的進展。數據顯示，期內旭陽集團來自於精細化工產品生產業務的收入達到了104.03億元，同比增加了20.5%。拆解來看，該業務的規模快速擴容，既得益於苯乙烯的平均售價上升，又要歸功於苯乙烯及苯的銷量分別增加了50800噸、60300噸。此外，呼和浩特生產園區的合成氨生產線自去年6月投產以及旭陽中燃並表亦均帶來了增量收入。
上半年，旭陽集團的運營管理服務業務繼續保持高速增長趨勢，期內該業務貢獻收入達到了24.03億元，同比增加了409.6%。據了解，這主要得益於2023年下半年投產的山東苯加氫項目及吉林苯胺項目產生收入。同期，旭陽集團主動優化了貿易業務並降低了業務量，期內該業務帶來的收入爲24.33億元。此外，旭陽集團還有部分收入來源於其他業務，上半年收入貢獻約爲1.59億元。
得益於收入規模平穩增長，報告期內旭陽集團的毛利亦水漲船高達到了18.55億元，對應毛利率升至7.4%，同比提升了0.2個百分點。同期，公司的淨利潤爲1.33億元，歸母淨利潤則爲1.12億元。另外，值得一提的是，當此市場環境之中，旭陽集團仍堅持以高分紅回饋股東，公司宣派中期股息每股0.78分，分紅總金額約佔公司當期歸母淨利潤的30%。
國內外市場聯動激發成長後勁
舉世聞名的管理學家柯林斯在其經典著作《基業長青》中拋出過一個重要觀點：「遠見，是成功企業的前提。」而在智通財經APP看來，這句話套用到旭陽集團身上可謂毫無違和感。
眼下，旭陽集團正處於公司「六五規劃」的收官階段。根據規劃，公司將不斷提升焦炭加工總量，最終達到年產能3000萬噸甚至更多。
當前，旭陽集團已在加緊建設180萬噸焦炭的湘東工業園萍鄉生產園區，該園區預計將在2025年底竣工。後市來看，爲在明年完成既定產能目標，旭陽集團預計還會繼續增加運營管理規模。而從影響來看，運營管理一方面可以統調統銷，增強對上下游議價權，尤其是對焦煤採購的議價權；另一方面，運營管理也可作爲公司收併購、增加權益產能的過渡，資質較好的資產有望得到收購，從而進一步強化旭陽集團的規模優勢。
而在備受矚目的氫能領域，旭陽集團一方面正積極參與國內不同城市的氫氣工業化計劃，另一方面也將在萍鄉生產園區投資新建氫能產品項目。更長遠而言，公司還將探索在京津冀地區構建氫能母島及能源綜合站的機會。
與此同時，旭陽集團在海外市場的佈局抑或值得投資者重點關注。一如前文所提到的，旭陽偉山焦化項目4#和2#焦爐已分別在今年2月和4月建成投產（產能160萬噸），焦炭在產規模順利提升至320萬噸/年。不僅如此，目前旭陽還積極在歐洲、北美洲尋求設立焦炭及精細化工業原材料貿易辦事處，以求進擊海外空白市場。此前，公司已經在新加坡、印尼，越南及印度等地成立了附屬公司或辦事處。
不難看出，通過投資、貿易、運營管理等方式，旭陽集團正將其在國內市場積累的成功方法論複製、運用到廣闊的海外市場。伴隨國內外市場深度聯動，公司的增長後勁勢必也會得到進一步的強化。
而在基本面朝着既定方向穩健發展的同時，同樣值得關注的是旭陽集團還十分重視公司股票的表現。上半年裏，旭陽集團以場內交易方式回購了1386.8萬股股份；截至9月2日晚，旭陽集團在自7月以來又回購了5324.5萬股股份。無獨有偶，今年來旭陽集團控股股東Texson Limited（由楊雪崗先生全資擁有）亦「開足馬力」增持了1068.8萬股股份。
或受旭陽集團穩健基本面吸引，南向資金也「跟隨」着旭陽集團及公司重要股東們的動向而持續加倉。公開數據顯示，上半年通過港股通持有旭陽集團股份數量超過3.44億股。截至8月29日收盤，旭陽集團的港股通持股比例爲7.74%，較年初增加了0.67個百分點。聞絃歌而知雅意，後市隨着公司持續兌現業績增長預期，受各路資金青睞的旭陽集團的股價運行中樞也有望上行到新的高度。