金吾财讯 | 交银国际发研报指，华润燃气(01193)上半年核心盈利上升21%至34.6亿港元，高于该行预期8%。当中盈利增长贡献较多的是零售气分部，另外中期股息同比提升67%至每股0.25港元，是一个惊喜。
该行预测2024/25全年零售气量同比増长5.3%/5.1%，售气毛差分别为每立方0.53/0.54元人民币，居民新增接驳量为280/240万户（同比下降17%/14%）。
由于公司提高中期股息，并考虑到公司在2023年度只维持派息比率持平，该行预期公司仍有机会小幅提升2024年度的派息比率2个百分点至52%。对于估值标准，该行仍相对保守地维持10倍2025年预测市盈率（相对新奥/昆仑的9倍/10倍2025年市盈率），目标价由22.9港元提升至28.9港元。该行认为，市场仍可能担心公司未来两年的新增接驳量预测仍较新奥/昆仑/中燃高出近1百万户，该行的估值标准相对公司5年历史平均值仍有32%的折让，以反映对公司新增接驳基数较高的风险。维持中性评级。
金吾財訊 | 交銀國際發研報指，華潤燃氣(01193)上半年核心盈利上升21%至34.6億港元，高於該行預期8%。當中盈利增長貢獻較多的是零售氣分部，另外中期股息同比提升67%至每股0.25港元，是一個驚喜。
該行預測2024/25全年零售氣量同比増長5.3%/5.1%，售氣毛差分別爲每立方0.53/0.54元人民幣，居民新增接駁量爲280/240萬戶（同比下降17%/14%）。
由於公司提高中期股息，並考慮到公司在2023年度只維持派息比率持平，該行預期公司仍有機會小幅提升2024年度的派息比率2個百分點至52%。對於估值標準，該行仍相對保守地維持10倍2025年預測市盈率（相對新奧/崑崙的9倍/10倍2025年市盈率），目標價由22.9港元提升至28.9港元。該行認爲，市場仍可能擔心公司未來兩年的新增接駁量預測仍較新奧/崑崙/中燃高出近1百萬戶，該行的估值標準相對公司5年曆史平均值仍有32%的折讓，以反映對公司新增接駁基數較高的風險。維持中性評級。
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