总结旅企1H24业绩，宋城演艺/复星旅游文化/中青旅/黄山旅游/峨眉山A/众信旅游符合此前预告;香港中旅业绩低于中金公司预期，主因H1确认投资性物业公允价值下跌亏损0.99亿港元。中青旅/黄山旅游/峨眉山A上半年业绩同比下滑，主因去年高基数、今年降雨天气增加及项目升级改造致折旧摊销等固定成本增加等;出境游快速恢复带动众信旅游H1业绩反弹。夏の旅行市場は、昨年の高いベースと消費圧力の影響を受けました。中国鉄道グループは、7月から8月に国鉄が送った乗客数は+ 7％、空の旅の長さと幅を見ると、夏の旅行シーズン中の国内線の乗客数は+ 8％でした。
Zhitong Finance Appは、CICCが、24時間上半期の旅行会社の業績は基本的に以前の予測と一致しているという調査レポートを発表したことを知りました。夏の間は高い基本圧力に直面しているため、観光名所の回復はいくぶん分かれており、顧客の注文は相対的にプレッシャーにさらされています。黄山は無料チケットイベントなどの影響を受け、H1チケットは昨年の同時期と比較して-18％でした。景勝地の洗練された運営、製品とマーケティングの革新が乗客の流れを促進します。アトランティス三亜は、多様な顧客グループを引き付けるために、住宅以外の供給を増やし、エンターテインメント、結婚式、その他のイベント体験を充実させ続けています。上半期の非住宅収入は前年比で4ppt増の49％を占め、トラフィックを引き付けるために顧客の注文を適切に調整しました。上海や三亜などのプロジェクトでは、豊富な知的財産共同活動とマルチチャネル協力を通じて、公園の改革とアップグレードを実施し、チャネル協力を多様化しました。張家界プロジェクトは、競争に対応するために市場を開拓し、研究しました。
1H24旅行会社の業績は、基本的に以前の予測と一致しています
旅行会社の24年上半期の業績をまとめると、松城エンターテイメント、佛山観光、中国青少年旅行、黄山観光、峨眉山、中新旅行は以前の予測と一致しています。チャイナトラベルの香港での業績は、主に上半期に投資不動産の公正価値が9900万香港ドルに下落したことが確認されたため、CICCの予想を下回りました。中国青少年旅行/黄山観光/峨眉山の業績は、主に昨年の高水準、今年の降雨量の増加、プロジェクトのアップグレードによる減価償却などの固定費の増加により、上半期に前年比で減少しました。往路旅行の急速な回復により、中新旅行の上半期の業績は回復しました。
夏季には高い基本圧力に直面しているため、観光名所の回復はいくぶん分かれており、顧客の注文は相対的に圧迫されています。1）夏の旅行市場は、昨年の高いベースと消費圧力の影響を受けました。中国鉄道グループは、7月から8月に国鉄が送った乗客数は+ 7％、空の旅の長さと幅から、夏の旅行シーズン中の国内線の乗客数は+ 8％、平均チケット価格（税別）は-11％でした。2）さまざまな景勝地のパフォーマンスは分かれています。松城芸能の対象となっている景勝地のうち、CICCは西安夏のプロジェクトの訪問者とチケット収入は前年比で1倍以上増加しましたが、その数は杭州、麗江、張家界プロジェクトの業績は前年比で減少しました。7月から8月に黄山/長白山が受け入れた訪問者数は前年比で約7％増加しました。CICCは、昨年の夏の最高水準により、五鎮/古北水町への訪問者数は前年比で圧力を受けていたと推定しています。3）今年にはある程度のプレッシャーがあります顧客リスト：黄山は無料チケットイベントなどの影響を受け、H1チケットの販売率は -18%、イェートH1の1日の平均客室価格は -15%、五鎮/古北ウォータータウンのH1消費量は -5%/それぞれ -11%。
景勝地の洗練された運営、製品とマーケティングの革新が乗客の流れを促進します。アトランティス三亜は、多様な顧客グループを引き付けるために、住宅以外の供給を増やし、エンターテインメント、結婚式、その他のイベント体験を充実させ続けています。上半期の住宅以外の収益は前年比で4ppt増の49％を占め、トラフィックを引き付けるためにゲストの注文を適切に調整しました（上半期の平均客室稼働率は89.6％に達し、訪問者数は34億3500万人に達し、すべて過去最高を記録しました）。Song Chengは、製品の革新と多様なマーケティングを頼りに積極的にパークを拡大しています。たとえば、杭州のプロジェクトでは、若い顧客を引き付けるためにナイトツアーなどの革新的な活動を開始しました。上海や三亜などのプロジェクトでは、公園の改革やアップグレードを実施し、豊富な知的財産の共同ブランド活動とマルチチャネル協力を通じて交通の迂回を行いました。張家界プロジェクトは、競争に対応するための研究市場を開拓しました。
アウトバウンド旅行は急速に回復しており、Zhongxin Travelの業績の柔軟性に注目が集まっています。FlightAIのデータによると、夏の旅行シーズン中、国境を越えた市場容量/乗客数は、19年の同時期にそれぞれ約76％/ 77％に回復しました。フライトマネージャーは、19年の同時期に、24年下半期の国際旅客便数が82.7％に戻ると予想しています。中信旅行の上半期の卸売収入は19年に約50％に回復し、小売GMVは19年の同時期に20〜30％を超えました。パフォーマンスの柔軟性に重点を置くことをお勧めします。
利益予測
一部の企業の利益予測は調整されました。
評価と推奨事項
業界と個々の株の基本的な傾向と潜在的な触媒に焦点を当てます。松城芸能（300144.SZ）、黄山観光（600054.SH）、中新旅行（002707.SZ）に焦点を当てることをお勧めします。
リスク
国内観光客数と収入の増加は予想を下回りました。観光客の流れと景勝地からの収入の回復は予想を下回りました。
