中国指数研究所によると、2024年8月の不動産企業の債券融資総額は5492億元で、前年同月比20.8%減少し、前月比では52.0%増加しました。
智通財経アプリによると、中国指数研究所によると、2024年8月の不動産企業の債券融資総額は5492億元で、前年同月比20.8%減少し、前月比では52.0%増加しました。業種の債券融資の平均利率は2.53%で、前年同月比で0.91ポイント減少し、前月比では0.28ポイント減少しました。
データの出典：中国指数データCREIS
融資構造：信用債の発行量は前月比大幅増加し、民間企業の信用債の発行量も増加しました
融資構造から見ると、8月には不動産業界の信用債融資が3550億元で、前年同月比23.4%減少し、前月比では70.0%増加し、割合は64.6%です。ABS融資は1942億元で、前年同月比5.5%減少し、前月比では43.4%増加し、割合は35.4%です。
データソース：CREDISの中指データ
2024年1-8月、不動産業界の債券発行総額は3701.9億元で、前年同期比で29.7%減少し、そのうち、信用債の融資額は2391.2億元で、前年同期比28.0%減少し、割合は64.6%。海外債の発行額は67.0億元で、前年同期比50.6%減少し、割合は1.8%；ABSの融資額は1243.7億元で、前年同期比31.2%減少し、割合は33.6%。
データソース：CREDISの中指データ
8月の信用債の発行総量は前月より明らかに増加し、民間不動産企業の債券規模と範囲も拡大し、浜江、美的置業、卓越は月内に信用債を5回発行し、合計額は29.3億元。月内に招商蛇口、華發股份など央国企業も積極的に信用債を発行し、発行額が大きく、それぞれ50億元、26.4億元で、融資コストは低く、平均金利はそれぞれ2.22%、2.66%。今月は短期融資券の発行規模が前月比増加し、信用債の総額の12.7%を占め、月内の信用債の発行年限を短縮させた。
図：2022年10月-2024年8月の非国有企業の信用債発行の統計
データソース：CREDISの中指データ
ABNの発行金額は前月比で増加し、発行規模は150億元を超え、194.1億元に達しました。その中で、CMBS/CMBNは最も大きな資産証券化の一部であり、割合は39.9%で、REITsの割合は33.5%、サプライチェーンのABSの割合は26.5%です。政策ウィンドウが開放されて以来、6つの消費インフラREITs商品が承認されました。その中で、早期に承認された5つは今年上半期に上場され、8月に華夏首创奥莱REITが発行上場されました. 8月には、安江高速持有不動産証券化が上場し、7月に信建賃貸物件持有不動産証券化が上場されました。上場所は、保有不動産証券化製品の市場形成を促進し、在庫資産の活性化を促すものです。伝統的なABS商品と比較して、保有不動産証券化の最も重要な特徴は「資産信用」と「権益属性」を強調しています。一般的に、フラット層建て構造を採用し、基礎となる資産の運営によって生成されるキャッシュフローを通じて、投資家に持続的で安定した配当を実現します。保有不動産証券化では、投資機関は運営ガバナンスとインセンティブメカニズムの設計を通じて、インフラ資産の運営決定に参加することができます。現在、インフラREITsおよび保有不動産証券化などの金融ツールが引き続き展開され、ショッピングセンターや長期間の賃貸アパート、産業団地など、保有物件に貴重な退出経路を提供し、保有物件の開発と運営のフルサイクルの金融エコシステムの完成度を高めています。
融資利率：債券の融資利率は環境にばらつきがあり、華潤置地（01109）などのトップ房地産企業の融資コストは引き続き低下しています。
融資利率に関しては、今月の債券の平均融資利率は2.53％で、前年比で0.91％、前月比で0.28％減少しました。今月、海外債と信用債、ABSの利子はすべて減少して融資の総合平均利率を引き下げました。その中でも、信用債の平均利率は2.53％で、前年比で0.84％、前月比で0.04％減少しました。ABSの平均利率は2.53％で、前年比で0.61％、前月比で0.49％減少しました。
トップ企業の融資チャネルは引き続き円滑であり、融資コストは低下し続けています。zhuhai huafa propertiesは現金フローの安全性を経営の命脈とし、3本の赤線はすべて緑で保たれており、その経済的な基盤は金融機関に認められており、資金コストが低いため、2024年上半期の総合融資コストは3.24％で、年初から32BP減少し、過去最低を更新しました。融資準備余力は2024年6月末時点で893億元です。zhuhai huafa properties 商業REITは2024年3月に深交所に上場し、商業資产の「投融建管退（投資、融資、建設、管理、退室）」の資本循環を実現しました。2024年6月末時点で、poly developments and holdings groupの総合融資コストは3.31％に減少し、年初から25BP減少しました。china merchants shekou industrial zone holdingsの総合資金コストは3.25％で、年初から22BP減少しました。
企業の融資動向：china merchants shekou industrial zone holdings（001979.SZ）が最も高い発行額で、poly developments and holdings group（600048.SH）が最も低いコストです。
典型的な不動産企業の債券発行では、china merchants shekou industrial zone holdingsが最も高い融資額であり、50億元で、poly developments and holdings groupの平均融資利率は2.02％で、融資コストが最も低いです。
表：典型企業2024年8月の債券発行の統計
備考：規模の単位は億元、利率の単位は％ データの出所：中指データCREIS
