就業データが低迷すると、株式市場は調整する可能性があります。
ゴールドマンサックスグループのグローバルマーケット執行役員兼戦略エキスパートのスコット・ルブナは、金曜日に発表される雇用データが弱い場合、株式市場は調整局面に入る可能性があると述べています。
ルブナは、9月16日以降、私は米国株にベアリッシュの姿勢を持つが、市場参加者が9月に入る前に早期に取引するという議論を開始しているのが見えます。マーケットテクニカル指標に対してクライアントが事前に反応し始めたのを見ました。
「もし金曜日の雇用データが弱い場合、市場調整が勢いを増す可能性があります」と彼は書いています。
ルブナは、9月下旬がS＆P 500指数の歴史上最も悪い2週間の取引期間であることを指摘しています。1928年以来のデータによると、9月の後半11日間のうち10日間の中央値リターンはマイナスです。
そして今回、相場システムファンドは株式ポジションをほとんど増やす余地がありませんし、各社は利益返済禁止期間に入る予定ですので、株式市場への需要はさらに低下しています。ゴールドマンサックスの利益返済チームは、9月13日の禁止期間が始まる前に、このグループのパッシブな需要が約66億ドルになると推定しています。
「米国企業は常に株式市場で最も大きな買い手ですが、私たちはウィンドウクローズの間、彼らの需要が35％減少すると予想しています」とルブナは書いています。「今週は企業のウィンドウオープンのピークです。」
ポジションの状況は一部の警戒信号を発しています。商品トレーディングアドバイザー（CTA）などのルールベースのシステムトレードファンドは、今後1か月で非対称の下降傾向が見られています。静かな市場では、CTAは170億ドル以上の米国株式を売却できます。上昇相場では37億ドルまで売却できますが、下落相場では650億ドル以上になる可能性があります。
その他、世界中の活発な投資家（主にヘッジファンド）が９月に入ると、アメリカ株式市場のリスクが過去６回の選挙サイクルよりも高まっていることが示されています。これは大統領選挙が近づくにつれて、さらなる売りが出やすくなることを意味しています。ルビナは、退職基金の資金が十分であり、投票前に株式市場のリスクを低減させたと述べています。
ルビナの最近の予測は非常に的確でした。６月中旬、市場が過去最高値を更新し、ウォールストリートがS&P 500指数の目標を上方修正する中、彼は夏の調整を予測し、その調整は７月17日に始まりました。その日、S&P 500指数は1.4%下落し、その後も持続的に下落し、8月5日には8.5%下落しました。技術株比率が高いナスダック100指数の動きはより激しく、調整期間中に12%以上の大幅な下落がありました。
その後、８月中旬になると、彼は戦術的なコール戦略を採用し、米国株式が下落した際に一時的に買いを入れることを提案しました。それ以来、S&P 500指数は約4%上昇しました。
彼は再びプットを見ています。少なくともアメリカ大統領選挙が終わるまではそうであり、「11月のアメリカ大統領選挙がリスク資産の清算イベントとなる」とルビナは述べています。