智通财经APP获悉，近日，中国中免(01880)举行24年中报业绩会。中国中免指出，面对二季度的压力，公司在战略层面注重抓住下半年的销售旺季（十月至次年三月），组织了多项活动以提振人气和吸引客流，例如海南湾十周年庆典、包机促销、各类宣传活动以及优质客户服务升级。同时，强化销售人员的专业培训和服务意识，利用社交媒体和直播等方式加强与客户的互动，尤其对钻石卡、金卡、铂金卡会员提供个性化服务，以应对即将到来的销售旺季。

针对海南封关预期，公司已在多个方面进行了充分准备。一是加大综合体建设和服务提升力度，打造更具吸引力的旅游目的地；二是申请非旅游景区资质，拓展文旅及文化体验项目；三是推动威士忌博物馆等新项目的开业，丰富业态组合。此外，公司还将密切关注政策变动，积极与政府沟通，确保离岛免税政策优势得以延续，并根据政策变化调整经营策略，确保离岛免税市场的健康发展。

Q&A

问：能否简要回顾一下公司上半年的经营情况以及主要的工作亮点？

答：公司在上半年面临严峻外部市场环境，但仍扎实开展了各项工作。总体来看，尽管营收和规模净利润分别同比下降12.81%和15.07%，但通过优化商品结构、提升高毛利产品占比、完善促销管理机制等举措，主营业毛利率达到了32.94%，同比提升了2.6个百分点。

问：公司在优化商品结构、推进国潮出海等方面做了哪些具体的实践工作？

答：公司不仅引进了160余个国潮香化家居百货、营养保健、母婴等品牌，还在与晋江市人民政府签署战略合作协议的基础上，拓展上游品牌和下游渠道资源，助力国潮品牌在海外市场落地。此外，还通过举办大型营销活动、加强线上线下协同、强化供应链管理等方式，提升客户体验和运营效率。

问：公司在海南地区的具体发展战略是如何实施的，特别是在品牌引进、门店建设和销售业绩方面有哪些重要进展？

答：公司积极践行和深耕海南战略，上半年新引进品牌约50个，并成功实现海口国际免税城prada、gucci等重点品牌的开业，使得品牌布局得以持续完善。同时，公司强化诚信经营和服务质量，新开设三家SS店以满足消费者的多元化、个性化需求，并利用海南自贸港优势开设巴黎奥运会特许产品店，推进国潮香化运动、文旅等领域的全面合作。

问：公司在离岛免税市场的份额情况如何？入境和出境免税业务有何发展特点？

答：上半年，中免海南离岛免税市场份额占比达到83.9%，较去年同期提升了1.8个百分点。随着国内旅游业复苏和出入境游客数量的增长，公司的境内和境外渠道都取得了显著进步。境内渠道营业收入同比增长超过一倍，盈利能力持续改善；境外渠道则积极推进一带一路国家战略，实现了多家国际高端免税店的成功开店和经营权的中标，显示了公司强大的市场拓展能力和供应链管理水平。

问：面对消费行为的变化，特别是海南地区和机场购物人群构成及其消费行为的变化，中免将采取怎样的应对策略？

答：对于海南地区和机场购物人群构成的变化，中免已做好相应的产品结构调整和商品引进准备。比如，针对高龄消费群体占比上升的情况，增加保健品、运动产品等休闲类商品供应；同时，由于自由行出游比例上升，加大了轻奢、运动休闲等商品在重点机场的投入力度，从而更好地适应了不同消费群体的需求。

问：目前北京和上海室内免税店的面积较小，是否考虑在现有地址扩建或迁移至其他位置？关于室内免税店的股权结构，未来是否有更大比例增加的可能性？以及与机场间的租金如何确定？

答：目前来说，我们确实关注到北京和上海室内免税店的面积相较于海南较小，并且在品类放宽的新政策背景下，正在考虑是否需要增加面积并扩大体验空间。具体决策将基于整体销售规模和商品需求。关于股权比例，日上集团和中美公司分别持有50%和51%，未来可能会有所调整。关于租金，目前遵循的是出口店费用标准不得高于进口店的指引，具体的细节还需进一步与当地政府和口岸业主协商解决。

问：在机场免税店中，出境和回国提货的比例大概是多少？

答：实际上出境店提货的比例较高，因为出境时会产生消费及送礼需求，很多旅客会选择出境带走货物。相比之下，回国携带的比例较低。

问：下一步是否会在北京和上海开设新店？如有新设，管理、采购、运营等各方面是否存在联动和协同计划？

答：我们已经完成了按出资协议的投资输出，并进行了工商变更等相关工作。目前两家店铺正在进行人员和资源优化整合，并且已实现协同管理，在采购端和商品组织安排等方面加强合作。

问：机场业务方面，尤其是在疫情后线下机场的收入和利润率恢复情况如何？

答：机场业务的整体收入和盈利都有明显改善，通过引进新产品类别如电子设备、国潮产品等多品类发展，打破了过去依赖高毛利商品的局面，随着新机场的恢复和整体改造进程加快，销售和利润均有加速度增长。

问：目前入境旅客是否受到出境回程行程的单独额度限制？

答：从政策解读来看，并不是独立规定出境回程部分的购物额度，而是将入境旅客的所有旅行环节都纳入入境总额度管理之中。

问：中免集团上半年合并层面所得税税负及各区域的具体税负是多少？

答：上半年合并层面的所得税税率约为19%，各区域存在差异，境内机场店和传统门店所得税税负为25%，境外免税店主要在香港地区的税负为16.5%，而在海南地区由于优惠政策，整体税负为15%。

问：上半年所得税税负上升的原因是什么？未来税务状况是否会回归至常态水平？

答：税负上升主要是因为机场出入境流量的恢复带动了高税负企业的营收和净利润同比增长，尤其是上海地区的表现较为突出。随着下半年海南地区营收和净利润规模的优化与恢复，预计整体税负会回到往年的平均水平。

问：中免在海外市场的拓展计划有哪些？

答：海外拓展计划主要包括在游轮领域的店面开业，新开设精品店，引进国产运动品牌等，并已在东南亚地区积极布局机场和室内店铺，尤其关注通过免税政策吸引更多外国消费者。

问：对于即将实行的封关政策及其对公司战略规划的影响是什么？

答：海南将在七月份召开推进全面封关的会议，重点关注自贸港加工增值货物监管、二线口岸应用及国际贸易单一窗口建设等方面的压力测试和准备工作。公司将基于封关政策，继续优化离岛免税政策，推进多业态发展的重大项目，确保海南作为旅游岛的市场吸引力和零售收入增长。

问：对于已经设立在北上深等城市的室内免税店，若需变更地址或扩大面积，是否需要重新申请审批流程？

答：目前对于在北京、上海等地现有室内店的迁移或扩建，相关部门尚未出台具体的管理办法，因此具体操作需要等待相关部门出台具体指引。

问：面对海南整体市场承压的局面，中免有何应对思路？对下半年海南趋势如何判断？

答：尽管海南市场整体承压，但中免已通过提前布局商品多元化、品牌多元和优化购物体验等方式保持了离岛免税市场份额的稳定。为了突破当前困境，中免将重点做好渠道资源整合、精准引流与导流（包括与政府合作发放消费券及促销措施）、丰富品牌组合和服务体验（例如推出十周年活动、积分优惠、夜经济开发等），并期待在危中寻机，发挥更大潜力。

问：室内店与机场店在商品布局、销售策略等方面是否存在显著差异？

答：室内店相比机场店在空间布局、顾客试用体验和选品上有所不同。室内店提供更多个性化体验时间和机会，而机场店则侧重于快速决策和补充购买。对于某些品牌的担忧，我们认为过去几年并非免税渠道价格直接造成冲击，而是由于多样化选择和多渠道发展的综合影响所致。未来中免将继续维护线上线下渠道的平衡，满足不同顾客的需求，并注重复购转化与新客吸引，帮助品牌实现合理定价与市场调节。

问：对于线上渠道的发展战略及未来展望有哪些更新点？

答：过去几年疫情期间，线上渠道对公司贡献巨大，未来我们将继续加强线上渠道建设，尤其关注三亚、海口等地购物中心的线上界面和品牌架构在全国的竞争优势，持续关注并调整二期店铺的品牌阵容，并推进泰国等地的业务进展。管理层对未来线上渠道的战略方向持积极态度，旨在线上线下均衡发展，满足不同消费者需求，并不断优化复购转化率，探索更好的经营方式。

问：疫情期间线上业务如何影响消费者的购物体验及品牌选择，并且在未来发展战略中的作用是什么？

答：在疫情期间，线上业务对于消费者体验和品牌选择产生了显著影响，特别是在海南地区的免税预定和会员购等服务得到了广大消费者的青睐。数据显示，线上线下的消费重合比例较小，反而吸引了不少新客户。因此，我们将继续优化线上线下融合，并将其视为未来业务发展的重要渠道之一。

问：海南中免项目的品牌吸引力如何，尤其在高端奢侈品牌方面的表现如何？

答：尽管当前存在消费承压的现象，但中免项目的二期已经成功引入了一系列高端知名品牌，其中包括众多全球排名较高的国际大牌。这些品牌的加入不仅提升了三亚海棠湾的整体品牌形象，也为顾客提供了更加丰富多元的选择。

问：针对近期海南旅游市场压力较大的情况，公司在战略层面和具体运营方式上有哪些新举措以确保三四季度的表现稳定？

答：面对二季度的压力，公司在战略层面注重抓住下半年的销售旺季（十月至次年三月），组织了多项活动以提振人气和吸引客流，例如海南湾十周年庆典、包机促销、各类宣传活动以及优质客户服务升级。同时，强化销售人员的专业培训和服务意识，利用社交媒体和直播等方式加强与客户的互动，尤其对钻石卡、金卡、铂金卡会员提供个性化服务，以应对即将到来的销售旺季。

问：关于股东回报，公司未来是否会采取更大力度的现金分红或推出股权激励计划？

答：公司目前已有超过50%的现金回报，并计划持续保持高额现金分红。同时，公司正在研究并探讨实施股权激励的可能性，以回馈投资者并增强公司透明度和投资者关系管理，最终目标是通过良好的经营与销售业绩来保障股东利益。

问：面对即将来临的海南封关时间节点，公司在经营层面有何具体的应对策略和准备工作？

答：针对海南封关预期，公司已在多个方面进行了充分准备。一是加大综合体建设和服务提升力度，打造更具吸引力的旅游目的地；二是申请非旅游景区资质，拓展文旅及文化体验项目；三是推动威士忌博物馆等新项目的开业，丰富业态组合。此外，公司还将密切关注政策变动，积极与政府沟通，确保离岛免税政策优势得以延续，并根据政策变化调整经营策略，确保离岛免税市场的健康发展。