IHH Healthcare Berhad $IHH (Q0F.SG)$/$IHH (5225.MY)$ has announced plans to acquire Island Hospital Sdn Bhd (IHSB) in Penang for RM3.92 billion. This acquisition will significantly expand IHH's presence in the northern region of Malaysia, with Island Hospital being a prime asset in the medical tourism sector. The hospital, with a 600-bed capacity, is strategically located to cater to patients from both Malaysia and nearby countries, such as Indonesia, further boosting IHH's regional influence.
Analysts from various research firms have weighed in positively on this development. MIDF Stock Broking House has maintained a BUY call with a target price of RM7.35, citing the hospital's strategic location and potential revenue synergies. Meanwhile, RHB Stock Broking House has also issued a BUY call, with a higher target price of RM8.00, reflecting optimism on the expansion of IHH's operational footprint and the synergies expected from this acquisition. Kenanga Stock Broking House supports this view, maintaining an OUTPERFORM rating with a target price of RM7.73, noting that while short-term earnings might be diluted, the long-term benefits are likely to outweigh any temporary setbacks. Last but not least, CGS International Stock Broking House reiterates an ADD rating for the company, with a target price of RM7.88.
Island Hospital, known for its top-tier facilities and high patient volumes, is seen as a valuable asset. With over 430,000 outpatient visits and 42,000 inpatient admissions annually, the hospital offers specialised services in cardiology, oncology, orthopaedics, gastroenterology, and general surgery. Furthermore, its proximity to Penang International Airport enhances its appeal for medical tourism, which is a key growth area for IHH.
The acquisition also includes a piece of adjacent land, valued at RM223 million, which has been approved for future development. This will allow IHH to increase Island Hospital's capacity, further cementing its role as a leading medical institution in Penang and the region.
Financially, the deal is expected to increase IHH's net gearing from 0.29x to 0.44x, assuming the acquisition is fully financed through borrowings. Despite this, the expected revenue synergies and cost savings from integrating Island Hospital into IHH's network are anticipated to boost IHH's overall performance from 2025 onwards. Revised earnings forecasts indicate a 15% increase in IHH's revenue by FY26, as the newly acquired hospital begins to contribute significantly to the group's financials.
While the acquisition comes with some risks, such as the potential difficulty in integrating Island Hospital into IHH's existing network and economic uncertainties affecting patient demand, analysts believe these can be mitigated by IHH's operational expertise. Consequently, the company's long-term growth prospects remain strong.
Source: MIDF, RHB, Kenanga, CGS
Title: Solidifying the Northern Hospital Cluster, Expanding Its Footprint In The Pearl Of The Orient; BUY, Acquiring Hospital in Penang, Acquisition of Island Hospital the right fit
IHHヘルスケア・ベラハド $IHH (Q0F.SG)$/$IHH (5225.MY)$ IHHはペナンのアイランド病院（IHSB）を392億リンギットで買収する計画を発表しました。この買収により、IHHのマレーシア北部での存在感が大幅に拡大し、アイランド病院は医療観光セクターでの重要な資産となります。この600床の病院は、マレーシアやインドネシアなどの近隣の国々からの患者を受け入れるために戦略的に位置しており、さらにIHHの地域的な影響力を高めています。
さまざまな研究会社のアナリストたちは、この動きについて肯定的な見解を示しています。MIDF証券仲介は、病院の戦略的な位置と収益のシナジーを挙げ、RM7.35の目標株価で買い推奨を維持しています。一方、RHb証券仲介も、IHHの事業領域の拡大とこの買収から期待されるシナジーに楽観的で、より高い目標株価で買い推奨を出しています。ケナンガ証券仲介もこの見方を支持し、希薄化後の短期的な収益はあるかもしれませんが、長期的な利益が一時的な障害を上回る可能性があるとの認識で、RM7.73の目標株価でアウトパフォームの評価を維持しています。最後に、CGSインターナショナル証券仲介は、RM7.88の目標株価で、会社に対する追加の評価を繰り返しています。
アイランド病院は、優れた施設と高い患者数で知られる貴重な資産です。年間43万人以上の外来診療と4.2万人以上の入院患者を受け入れており、心臓病学、腫瘍学、整形外科、消化器学、一般外科の専門療法を提供しています。さらに、ペナン国際空港への近接性は、IHHにとって重要な成長エリアである医療観光の魅力を高めています。
この買収には、将来の開発が認められた価値2230万リンギットの隣接する土地も含まれています。これにより、IHHはアイランド病院の診療能力を拡大し、ペナンおよび地域の主要な医療機関としての役割をさらに固めることができるでしょう。
この取引により、アウトパフォームの純負債比率は0.29倍から0.44倍に向上すると予想されています。この買収が完全に借入資金で資金調達される場合を想定しています。しかし、アイランド病院をIHHのネットワークに統合することによる売上高のシナジーとコスト削減の期待は、2025年以降においてIHHの総合的なパフォーマンスを向上させると予測されています。修正された収益予測によると、新たに取得した病院がグループの財務に重要な貢献を始めることにより、IHHの売上高はFY26までに15%増加する見込みです。
この買収には一部のリスクが伴いますが、アイランド病院をIHHの既存のネットワークに統合する難しさや、患者需要に影響を及ぼす経済的な不確実性などは、IHHの運営の専門知識によって緩和することができるとアナリストは考えています。そのため、同社の長期的な成長見通しは引き続き強いものとなっています。
出典：MIDF、RHb、Kenanga、中国銀河証券
タイトル：北部病院クラスターの強化、オリエントの真珠でのフットプリントの拡大；買い、ペナンでの病院の取得、アイランド病院の適切なフィット
