金吾財務情報 | 招商銀行インターナショナルは、new hope liuheサービス（03658）の上半期業績が予想に合致し、収入は前年同期比18％増の70.9億人民元に達し、22％増の管理面積に恩恵を受けています。同行は、会社が市場競争の激化の中で規模拡大スピードを維持し続けることが、粗利率がさらに正常化の方向に向かう可能性があると考えています。
同行は、新規契約額の急増が既存リソースの柔軟な活用に恩恵を受けていると指摘しています。会社は、今年全体の新規契約額が60億を超えると予想しており、その収入への寄与比率を考慮すると、同行はこれにより会社の2024年の管理面積が約20％増加すると推定しています。団体食堂ビジネスの反周期的属性が付加価値サービスの成長を後押ししています。会社のビジネス付加価値サービスの粗利益貢献は27.5％に向上し、同行はこの比率がさらに30％前後に向上すると予想しています。
同行は、1）挑戦的な環境下で健全なスピードで拡大を維持している点、2）景気後退の背景で反周期的属性を持つ付加価値サービスビジネス、3）安定した関連会社を考慮し、会社を強気に見ています。現在の株価が2024年の予想EPSに基づく8倍の水準で取引されている中、同行は「買い」の評価を維持し、目標株価を2.79香港ドルに保持し、5.5倍のPEで取引していることを鑑みています。リスク要因：競争の悪化が予想を超える、売掛金の引当金。
