智通財経アプリによると、モルガンスタンレー基金は、過去2年間、新しい質的生産力の重要な代表としての太陽光発電産業は、段階的な生産過剰と需要不足に苦しみ、何度も底を打ちました。しかし、8月末になると、業界に変化が訪れ、国内の2大シリコン片トップ企業がシリコン片の板情報を上げる動きを示しました。現時点では、太陽光発電所の産業鎖価格は底値にあり、将来海外で利下げサイクルに入る可能性があり、利率が低下する見込みがあります。太陽光発電プロジェクトの収益率の向上は、需要を予想を上回るほど刺激する可能性があります。現在のセクターの期待値、評価低、機関投資家の保有銘柄が低い状態で、セクターの配分のコスパには注目が値します。

太陽光発電産業の"至暗時刻"

近年、中国は新エネルギー転換を着実に進め、太陽光発電産業は中国のエネルギーを緑色かつ低炭素な転換し、緑色かつ低炭素な発展を達成する重要な手段として位置づけられています。太陽光発電産業は2021年から急速に拡大し、数多くのメーカーが他業種へ進出し、生産能力が急速に拡大されています。また、技術路線が完全に統一されておらず、頻繁に更新されているため、太陽光発電産業鎖は"内包状態"を呈し、利益空間が徐々に狭まり、多くの段階の価格が成本線を下回っています。

2022年以降、中国のシリコン片市場価格は揺れ動き、各タイプのシリコン片価格が下落し、2024年6月、一次メーカーの単結晶シリコン片市場価格(156mmX156mm)はわずか1.2元/片でした。

データソース：Wind、データ範囲：2011年8月-2024年8月

この背景の下、それに続くのは、太陽光発電企業での頻繁なプロジェクトの中断や延期です。中国太陽光発電産業協会(CPIA)のデータによると、シリコン素材、シリコン片、バッテリー、モジュールの段階のプロジェクトの中断/延期規模はそれぞれ30万トン/15GW/60GW/20GWに達し、関連プロジェクトは20以上に上ります。生産能力過剰と産業鎖価格の低迷の影響を受けて、業界の稼働率は低い水準にあり、主要環の稼働率は約60%程度であり、在庫は高い水準を維持し、一部企業が停業するケースも見られます。

優勝劣敗、業種の長期の発展に利する

即使太陽光発電はここ数年「最悪の時期」を経験しているが、それでも中国の太陽光発電業界は世界でのリーダーシップの地位が堅固である。

国内においては、近年、設置需要が急増している。生態環境省のデータによれば、2021年における中国の太陽光発電の新規設置容量は55GWであり、2022年には87GW、2023年には216GWに大幅に増加する見込みである。

データの出典：生態環境省

また、海外への展開に関しては、海関の統計によると、2023年には中国の新エネルギー車、太陽光発電製品、リチウム電池の3つの新商品の輸出額が1.06兆元に達し、初めて1兆元を突破し、29.9％の成長を遂げる見込みである。中国企業はもはや「世界の工場」の1.0の段階ではなくなり、グローバル化2.0の段階に進化して自主的に海外市場に進出している。

太陽光発電業界の過剰な生産能力は、短期的には産業全体の利益能力に影響を与えるが、中長期的には業界内の競争力のある企業が台頭し、海外市場に進出することさえも可能にする「選抜進出」という現象を促す。一方で、遅れた生産能力は市場から徐々に姿を消していく。

中国有色金属工業協会のガラス産業部門は最近、中長期的には産業全体の供給能力が追いつくにつれて市場価格も適正水準に戻る可能性があると述べた。短期的な売り込み期間を経た後、中長期的には市場の供給と需要が持続的に良好な傾向を示し、価格も徐々に下落する見込みである。

回復が期待される中で、太陽光発電産業はコストパフォーマンスが際立っている。

現在、太陽光発電産業の供給鎖は拡大の後の調整段階にあり、成長の過程での「痛みの時期」を経験している。実際、政策面では、太陽光発電は常に国家が重視している産業の一つであり、好材料が度々報じられている。

2021年8月21日、国家発展改革委員会と国家エネルギー局は、「エネルギー重点分野の大規模な設備更新実施計画」を発行し、2027年までに、エネルギー重点分野の設備投資規模は2023年から25％以上増加し、太陽光発電などの分野で設備更新と技術改革を実現し、また、太陽光発電所のネットワーク構築型の改造を支援すると述べています。太陽光発電は10年以上にわたり技術から設備まで何度も改良されてきました。第3世代の太陽光発電技術の成熟に伴い、コストも変換効率も向上する見込みであり、エネルギー設備の製造企業、付属部品の製造企業、新型原料の供給企業などが恩恵を受けることが期待されています。