业绩稳健增长+业务战略性聚焦跑步,特步国际正释放长期投资价值。
中国跑步第一品牌——特步国际(01368)再一次进入了投资者的“票仓”。
智通财经APP数据显示,截至9月5日的近60个交易日,资金对特步股票的买入净额达到1.25亿港元。另外,截至9月4日,南向资金对特步的持股数量达到4.43亿元,持股比例高达16.73%。随着资金流入,特步股价自7月以来多次异动上涨,截至9月5日收盘,公司股价较年内低点2.927港元上涨52%。
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业绩稳健成长,市场积极探寻“预期差”
市场在此时大举买入特步股票,很大程度是对公司过往经营业绩的认可。
特步发布的2024年中期财报显示,上半年,公司实现收入72.03亿元(人民币,下同),同比增长10.4%;综合毛利率增长3.1个百分点至46%。经营溢利增长10.9%至10.94亿元;普通股股权持有人应占溢利增长13%至7.52亿元。
在智通财经APP看来,特步业绩保持稳健增长,一方面得益于特步主品牌定位于大众运动市场,提供高性价比的产品,这使得其在价格敏感的三四线城市具有较强吸引力。在渠道端,特步主品牌在三四线城市通过扩大门店面积、优化零售空间等措施,加强了渠道下沉力度。同时,特步也在提升购物中心门店的占比,以适应下沉消费升级的趋势。
另一方面,“以产品深度支撑品牌高度”,也是特步打造品牌影响力的一条底层逻辑。在跑步赛道上,特步在夯实产品功能性的基础上,根据消费变化趋势,不断优化产品研发、设计,为市场提供富有“高值感”的产品。据悉,特步位于运营总部厦门的创新中心大楼将在9月底投入使用,从企划、研发到设计相关部门都将入驻,为集团未来产品发展注入新的科技力。从王牌产品160X系列的代际升级已经可见特步对产品科技的重视。最新推出的160X6代系列采用了射胚发泡中底科技,突破行业卡脖子难题,给跑鞋中底带去寿命延长的同时,实现材料受力更均匀,回弹更好,重量减轻,提升跑者体验感。
以结果为导向看,特步主品牌已经形成了稳固的基本盘。此外,经过长期深耕,特步旗下国际品牌已成为公司的“第二增长曲线”,而专业运动的领衔品牌——索康尼,更是特步品牌矩阵中全新的“增长极”。
据了解,特步品牌和索康尼品牌,共同聚焦跑步赛道,市场份额已经达到40%,助力特步在资本市场夯实中国跑步第一股的领先地位。
投资中有一个朴素的选股方法,即:评估备选标的是否为行业内品类最优的公司。从特步在跑步领域取得的成绩足以佐证,公司旗下高品质产品是广大跑步爱好者的心智之选。结合特步在跑步市场稳固的领导地位,孰为“品类最优”,投资者应有明确判断。
所谓“投资投的是未来”。除了静态考察公司的经营成果,动态把脉公司发展前景亦至关重要。因为预判公司继续发展下去,会越大越强,投资者才会在当前时点将其作为投资的上佳之选。因此,特步近期获得资金持续流入,可以视为投资者正在积极探寻,蕴藏在体育用品市场以及特步基本面中的“预期差”,以期在未来获得超额收益。
战略性剥离K•SWISS前景依旧看好
在智通财经APP看来,特步的“预期差”蕴藏在公司极具魄力的变革之中。2015年,特步启动为期三年战略转型,提出了以消费者为核心的“3+”战略,通过这场变革特步实现产品设计研发、供应链、门店管理等全方位优化,进而铸就了中国跑步第一品牌。
全球营销战略家杰克·特劳特,在其著作《商战》中的经典论断:对于市场领袖而言,最佳的防御就是进攻自己。如今,用特劳特的观点审视特步同样适用。
2024年5月,特步宣布建议战略性剥离K•SWISS和帕拉丁,集团将持续聚焦跑步,特步主品牌面向大众市场;索康尼服务于高端且成熟的顾客群;迈乐专注于越野跑和户外活动,品牌之间的协同效应将进一步增强。
从业务层面拆解,特步战略性剥离旗下时尚运动品牌,是公司将战略资源“并力”,不在非战略点上消耗过多力量。从行业需求变化来看,运动鞋服消费呈现出消费圈层化、场景细分化、功能专业化、表达个性化的“四化”趋势。这意味着,同一种运动背后链接着不同人群、不同场景、不同的功能需求,作为体育品牌,聚焦细分市场便可实现多品牌布局,这也是特步能够针对不同的客群,运营三个跑步品牌的重要原因。
据人民数据研究院数据,2020年中国经常参加体育锻炼人数达到4.4亿人。中国体育用品联合会发布的《2022年大众健身行为与消费研究报告》显示,跑步是参与度最高的运动项目,占比高达61%。目前,特步正着力强化跑步生态圈。截至上半年,特步特跑族会员人数超过210万人,相较于数以亿计的跑步人群而言,还有广阔的发展潜力。
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在此背景下,特步选择战略性剥离K•SWISS和帕拉丁,有诸多裨益。通过战略聚焦,特步可集中资源经营盈利能力更强的品牌,从而改善盈利能力和经营现金流,进而提升股东回报。
值得注意的是,战略性剥离K•SWISS和帕拉丁,并不意味着特步放弃多品类业务布局。相反,如果这两个品牌能够在未来实现转型和增长,特步国际仍有权通过转换债券成为KP Global(K•SWISS和帕拉丁母公司)的股东,从而间接受益于其未来的成功。
在智通财经APP看来,K•SWISS和帕拉丁未来的发展前景值得看好。首先,两大品牌在特步麾下取得了长足发展,根据最新业绩数据,其在中国市场发展势头强劲。截至2024年6月30日,K•SWISS在亚太地区(包括中国内地,下同)有105家品牌店;帕拉丁在亚太地区有114家品牌店,表明品牌在亚太市场已经打下了良好基础。
另一方面,当前时尚运动风潮正盛,K•SWISS和帕拉丁有望从中受益,并迎来发展“强周期”。
智通财经APP了解到,2024年是中国网球运动的丰收之年。郑钦文、张之臻/王欣瑜,在奥运会赛场分别夺得网球女单冠军和网球混双亚军;张帅组合斩获美网女双亚军。中国网球运动员获得的以上佳绩,正大幅提升网球运动热度,推动中国网球运动的普及和发展。K•SWISS作为全球第一双全皮网球鞋的开创者,亦将充分受益于“网球热”。
事实上,早在2023年K•SWISS就前瞻性签约中国“网球一哥”张之臻,后者是首位进入世界排名前50的中国大陆男运动员。随着张之臻在2024年奥运会赛场斩获佳绩,其商业影响力势必水涨船高。可以说,张之臻之于K•SWISS相当于郑钦文之于耐克。2024年8月20日,K•SWISS官宣签约ATP世界排名第六的网球运动员安德烈·卢布列夫,进一步提高品牌声量。
除此之外,K•SWISS在产品和渠道上的优化布局也在持续展开。K•SWISS于2024年3月举办“RE-BORN”全球新品发布会。活动展出了专业网球体育“COURT”系列,帮助K•SWISS重新定义高端时尚运动品牌。2024年6月,K•SWISS于上海开设首间网球概念店,展示以网球运动为灵感的经典旗舰产品系列。该概念店强化了K•SWISS作为网球时尚运动品牌的品牌形象。
反映到业绩上,2024年上半年,K•SWISS驱动特步时尚运动分部实现收入8.22亿元,同比增长9.7%,其中,中国内地收入快速增长85.7%,占该分部收入的39.2%。
结语
综上所述,身处竞争激烈的体育用品市场,特步不跟随、不盲从,专注于做好自己。特步十分重视市场细分,从市场细分中寻找自己具有相对优势的赛道,在确定的赛道里升级产品优势,建立正确的市场营销,争做细分市场第一。这是特步中国体育用品市场的大浪淘沙中占据领先位置的原因,也是特步创造属于自己的“黄金时代”,为投资者创造更大回报的的要义。