非農データが予想を下回る中、米連邦準備制度理事会の利下げ幅の争いが激しくなり、ドルが再び反発し、金は若干下落しました

月曜日、香港とA株の金と貴金属株すべてが下落しました。執筆時点では、香港株紫金鉱業、山東黄金が4%超下落；A株紫金鉱業が4%超下落し、北京晓程科技、山東黄金が3%超下落しました

週末、現物金の価格が大きく下落し、本日も低位で揺れ動いており、現在2498.59ドル／オンスで取引中；米ドル指数は現在101.266です

非農の良し悪しによって金価に影響を与える

先週金市場は激しい揺れがありました。

アメリカの8月の雇用統計は予想に届かず、利下げの可能性を示唆しましたが、失業率の低下もあり、利下げの具体的な幅には不確実性があります。

雇用統計発表初め、現物金は一時的に歴史的な高値に近づきましたが、その後高値をつけて下落しました。

データによると、8月の雇用統計では14.2万人の雇用創出があり、予想の16万人を下回りました。7月の雇用創出も8.9万人に下方修正されました。

しかしながら、8月の失業率は4.2%に低下し、1か月前の4.30%よりも低くなりました。今年3月以来の初めての下落です。

その後、市場では9月の利下げ幅が25ベーシスポイントか50ベーシスポイントかについての議論が活発化しました。

さらに、フェデラル・リザーブの3人の役員であるウィリアムズ氏およびウォレル理事が利下げを支持していると発言しましたが、具体的な利下げ幅についての態度は明確ではなく、市場は9月の利下げ幅について疑念を抱いています。

雇用統計発表後、市場では9月の利下げ幅が50ベーシスポイント以上となる確率が一時的に50%以上に上昇しましたが、その後急速に下落しました。

CMEの米連邦準備制度理事会ツールによると、トレーダーは現在、今月の利下げが25ベーシスポイントの確率が69％、50ベーシスポイントの確率が31％であると考えています。

これについて、シティリサーチの北米大宗商品担当責任者であるAakash Doshiは、このような状況下での金市場は不安定であり、トレーダーたちは9月により攻撃的な利下げ策を採るかどうかについて論議しています。

「このような不確実性は金価格に影響を与えており、利下げの規模について広範な議論が存在しています。」

後半に2700に近づく？

さらに、金市場に関連するもう1つの重要な焦点は、各国中央銀行が金を保有することが金価格の鍵となる要因です。

アメリカの利下げを賭ける必要性や地政学的および経済的な不確実性などの避難需要のため、各国中央銀行は大量の購入を行っており、金価は今年一貫して上昇しています。

しかし、金価が新たな高値を続ける中、中国の中央銀行は連続4ヶ月間、金の準備を増やしていません。

土曜日、外国為替管理局のデータによると、中国の中央銀行は8月に引き続きゴールドの購入を停止しました。

8月末まで、中国の中央銀行のゴールド準備は72.8百万オンスで、前月末と同じです。また、今年4月まで、中国の中央銀行は連続して18ヶ月間、ゴールドの準備を増やし、ゴールド価格の上昇を支えました。

市場の分析家は、金価が高い水準で推移しているため、短期的に中央銀行がゴールドの保有を回復する可能性は低いと予測していますが、長期的には中央銀行のゴールド保有は大きな方向性を持つでしょう。

今週、市場は欧州中央銀行の会議に向けて、12日の会議で25ベーシスポイントの利下げと12月の再度の利下げが予想され、これが金価格を一部支える可能性があります。

また、8月のCPIも今週発表されますが、これは9月の連邦公開市場委員会の利下げの幅に対して重要な指針となります。

市場の予想では、8月のCPIは2.6%に再度下落し、コアインフレ率は3.2%のままとなると予想されています。これらのデータが確認されれば、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの鳩派利下げをより可能性が高くなります。

ザ・ドゥチ・バンクのアナリスト、スキー・クーパー氏は、連邦準備制度理事会の利下げが続くにつれて、金価格は上昇リスクに直面すると予測しています。

彼は金価格が今年下半期に2700ドル/オンスに向かうと考えています。

ゴールドマンサックスグループも、米連邦準備制度理事会の利下げに備えて、西洋の資産運用会社の流入が貴金属の上昇を推進し、各国の中央銀行の持続的な強力な需要も支え続け、2025年初めの目標株価は1オンスあたり2700ドルを維持すると考えています。