Too Early to Buy the Dip, Morgan Stanley's Slimmon Says
ディップを買うのはまだ早すぎると、モルガンスタンレーのスリンモン氏は述べています。
モルガンスタンレー・インベストメント・マネジメントのシニアポートフォリオマネージャー、アンドリュー・スリンモン氏は、米国経済は減速しているが崩壊していないと述べています。「ブルームバーグ・ザ・クローズ」で話すスリンモン氏は、小型株や成長株の株式が反発するとも述べています。
文字起こし
- 00:00 アンドリュー、私たちはディップを買いますか、それともちょっとした反発と下降トレンドのようなものですか？
- 00:05 さて、あなたが前に言ったことは正しいと思います、それはデッドキャットバウンスです。
- 00:08 かなり悪い週でした、先週はかなり悪い週でした。
- 00:11 だから私は、
- 00:12 あなたの言うとおりだと思います。
- 00:14 私は、ただそれは、ほら、
- 00:16 まだ9月上旬です。
- 00:17 時期尚早です。
- 00:18 ご存知のように、市場は高値からほとんど下がっていません。
- 00:21 8月にかなりひどい修正をしましたが、通常これ以上の残響が出ます。
- 00:26 だから
- 00:27 と思います
- 00:28 あなたのゲストのジョー・クインランは、以前はディップを買って来ましたが、少し時期尚早だと思います。
- 00:34 できましたが、今は不確実なことがたくさんあります。
- 00:36 私たちは集会を開くと思います
- 00:38 に
- 00:39 第4四半期の終わりに近づいていますが、時期尚早です。
- 00:42 では、選挙を乗り切るには何が必要ですか？
- 00:44 あなたがもっと確信を持てるようになるまで、あるいはもっと確信を持てるようになるまで、FRBの削減サイクルを乗り切る必要があるのでしょうか？
- 00:49 衰退の話ですね。
- 00:51 そして、私が思うに、しかし、
- 00:53 ほら、心に留めておいてください、私はしません
- 00:55 株価が相違するときはいつでも
- 00:58 ファンダメンタルズから、
- 00:59 それは機会を創り出します、そしてそれはあなたが見たいものです。
- 01:02 ですから、経済は減速していると思いますが、壊れているわけではありません。
- 01:04 ハイイールド市場が教えてくれると思います
- 01:06 より大きな問題。
- 01:07 もっと深刻な問題が発生すれば、これらの循環的な地域の一部が繰り越されると思います。
- 01:13 しかし、短期的には、
- 01:14 ほら、株は人気コンテストで、今は人気がないと思います。
- 01:18 そして、それはポートフォリオマネージャーにとって素晴らしい機会を生み出しますよね？
- 01:22 ファンダメンタルズ間の相違点を望んでいますか
- 01:25 と株価。
- 01:26 まあ、でもそれらのいくつかを見るにはあとどれくらい必要ですか
- 01:29 価格はある程度一致しますか？
- 01:31 人々は欲望があると思います、彼らはこれらの株のいくつかを見て、お買い得だと言うでしょう。なぜなら、私たちが持っていたからです
- 01:35 これらの名前のいくつかはかなり大規模な売却で、ご存知の通り、リバウンドすると思いますよね？
- 01:39 はい、それは本当です。
- 01:41 しかし、市場全体が弱ければ、有名企業を引き下げるでしょう。
- 01:46 私の経験では、そしてご存知のように、これは私と同じように、人々が売るとき、勝者を売るということですよね？
- 01:52 だから私は、そうは思いません、ご存知のように、AIの名前がバウンスされますので、
- 01:56 しかし、あなたは別のものを手に入れると思います
- 01:58 彼らのより良いショットです
- 01:59 多分選挙の10月に入ります。
- 02:02 それはただ私たちが見ている一種の伝統的なものですが、
- 02:05 ご存知のように、9月のようですが、信じられないと思います。なぜなら、誰もがそれが起こると知っていたら、どうしてそれが起こるのでしょうか？
- 02:10 私は知っています。
- 02:10 と
- 02:11 マーケットカタリストについて話すような考えにもなり、たくさんあります。
- 02:14 私たちは選挙について話しました、明らかに重要なFRB会議があります
- 02:17 来週です。
- 02:18 そして、そのFRB会議が市場の物語をどの程度変える可能性があるのか疑問に思っています。
- 02:22 私は皆何が来るのか知っているか、何が起こるか知っていると思っていることを知っています
- 02:25 しかし、その会議には、市場が左右するコミュニケーションの側面がまだあります。ジェイ・パウエルはそれを乗り越えなければなりません。
- 02:32 明らかにその通りです。
- 02:34 それは本当です。
- 02:34 しかし、何がさらなる弱さのきっかけになるのかを考えなければならないとしたら、それは続けられるかもしれません
- 02:39 その不安を生み出すソフトな経済データ、あるいはソフトランディングではないかもしれません。
- 02:44 多分それはもっとハードランディングです。
- 02:45 私はそうは思いません、
- 02:47 水曜日に予想されるインフレ率は、ご存知のとおり
- 02:50 ほら、弱点です。
- 02:51 経済がさらに弱体化すると、不安が生じるのではないかと思います。
- 02:56 しかし、FRBはそうは思いません、
- 02:57 ほら、これは良いことです。
- 02:59 彼らは
- 02:59 料金を緩和します。
- 03:00 それはある種のリスク、リスク資産全般に役立ちます。
- 03:04 だから、今週もバウンスが続くかもしれません。
- 03:06 中立とは何だと思いますか？また、それがSomeone Like You（あなたのような人）にとってどのような意味を持つのでしょうか？
- 03:09 FRBの中立金利は？
- 03:11 さて、何
- 03:12 リスクフリー金利が下がっていることは重要であり、それを考慮することは非常に重要です。なぜなら、高成長株や小規模キャッシュ株など、成長率の高い株を考えて、割引して現在の評価額を考え出す場合は、それを考慮する必要があります。
- 03:26 さて、リスクフリーレートが上がりました、
- 03:28 ほら、それが痛いです
- 03:30 資産の現在価値の一種。
- 03:32 さて、割引なら、
- 03:33 リスクフリーレートが下がってきているので、
- 03:35 それは役に立ちます。
- 03:36 ですから、小型株は跳ね返り、高成長株は跳ね返ると予想しています。
- 03:40 彼らが何を稼ぐかを把握するために数年先を見ているものなら何でも
- 03:44 それは少なくとも短期的にはそれらの株の圧力を取り除くでしょう。
- 03:48 これらすべてに、ボラティリティの上昇が続くと思いますか？
- 03:52 ええ、つまり、いつも、ほら、興味深いのは、年の初めに私が言っていたのは、ええと、
- 03:57 この2人の候補者が立候補しています。
- 03:58 私たちは自分たちが持っているものを知っています。
- 03:59 ですから、今年は実際にはボラティリティが下がると思います。
- 04:02 さて、ご存知のように、両方の候補者が大統領になっ?$#@$ではないので、ボラティリティが高まります。
- 04:08 それは当たり前です。
- 04:09 そうですね、ボラティリティはもっと高まると思います。これは、どちらかの候補者についての解説ではありません。
- 04:14 1つの候補が証明されておらず、1つの候補がわかっているだけで、ボラティリティが高まります。
- 04:18 それもまた、弱点の原因になりかねません。
- 04:21 では、これで年末にラリーシナリオが起こる可能性、つまり選挙に行けば結果がわかるという考えにたどり着きますか？
- 04:29 理論的にはその投資家、そしてその頃には、理論的にはある程度ロードマップも策定しているFRBができているでしょう。
- 04:35 つまり、それがまったく明確ではないことはわかっていますが、少なくともあなたははっきりしています。
- 04:38 まあ、その通りです。
- 04:39 そして、それがファンダメンタルズの相違点についての私のポイントです。なぜなら、ここで魅力的なのは
- 04:44 は年末に、市場は来年の本格的に値引きされるでしょう
- 04:49 そして、収益の見積もりには2種類あります。
- 04:51 ウォール街からはトップダウンがいて、ボトムアップはアナリストばかりです
- 04:55 そして彼らが何をするようになるのか。
- 04:56 さて、来年のその数は増え続けています。
- 04:59 うーん。
- 05:00 アップ、
- 05:01 つまり、企業が指導しているということです
- 05:04 グッドイヤーのアナリスト
- 05:06 そして、それはとても、とても健康的です。
- 05:08 そして、ボトムアップ間の相違点です
- 05:11 トップダウンは、昨年のこの時期と比べて非常に広いです。
- 05:15 そして何が起こったかというと、ウォール街のストラテジストは、第4四半期に向けて市場をより高く追いかけなければならなかったということです。
- 05:20 そして、それはまた起こると思います。なぜなら、
- 05:23 ご存知のように、私が企業と話すとき、企業の話を聞くと、ほとんどの場合、累積的にビジネスはかなり良いと言われます。
- 05:29 ですから、このマクロを終えて、人々が「OK、
- 05:32 これらの企業は何を稼ぐつもりですか？
- 05:33 来年の調子はどうですか？
- 05:35 ああ、それはかなり良いです。
- 05:36 そして、その時、私たちは収益というミクロに戻ります。
- 05:40 そして、その時こそあなたがラリーになると思います。
- 05:42 ウィル、でも収益は持ちこたえますか？
- 05:43 つまり、私たちはアンセリアに向かっています。
- 05:45 どの収益シーズンに入りますか、約1か月かそこらですでにどのようになりますか？
- 05:48 まさに。
- 05:49 ええ、その通りです。
- 05:50 わかっています、それはもうショックなのはわかっていますけど
- 05:52 もし彼らが弱くなるとしたら、ええ、企業はすでに電話をかけていると聞いたことがあるでしょう。
- 05:58 それで私は、電話をかけて、「ええ、その数を少し減らした方がいいかもしれません」と言ったと思います。
- 06:02 だから、そんなことは起こらないと思います
- 06:04 それも聞こえません。