財結社9月10日の報道（編集 潇湘）経済の懸念により、先週の米国株の大幅下落が引き起こされた後、月曜日には新たな買い気配が株式市場を刺激し、ウォール街は先週の一連のデータによる"驚愕"の後、徐々に安定してきました。今週を展望して、トレーダーたちは、水曜日に発表されるアメリカのインフレデータを注視し、利下げの規模の線索を探しています。また、現地時間の火曜日夜にはハリスとトランプの初めての大統領選挙討論が行われ、業界関係者の注目を集めました。

市況データによると、米国株市場は前日普遍的に上昇し、s&p 500指数の11のセクター全てが上昇し、この大型株指数を1.2%上昇させました。非必須消費財、工業、テクノロジー、金融セクターはs&p 500指数の一日中最も良いパフォーマンスを示し、上昇率は全体で1.4%以上でした。この反発は先週の状況とははっきりと対照をなしています。

Bespoke Investment Groupによると、1953年までさかのぼるデータによると、先週は史上最悪の9月のスタートで、一連のマクロ経済データの打撃を受けたs&p 500指数は4%以上下落し、経済の衰退に対する業界の懸念が急速に高まりました。しかし、週末を経て、月曜日には人々の感情が安定したようです。

インヴェスコの首席グローバルマーケット戦略家Kristina Hooperは、「投資家は週末に問題を考える時間がありました。先週の経済データに過剰反応したことは明らかであり、これにより潜在する経済的な衰退への過剰な懸念が引き起こされました。」と述べ、「一時停止すれば、人々にはより理性的になる機会が生まれます。」と述べました。

Sevens Report Researchの創始者であるTom Essayeは、「月曜日に私たちが見た主なものは、技術的な買い気配です。経済成長は間違いなく勢いを失っていますが、ソフトランディングが硬着陸よりも可能性が高いです。今週の焦点は再びインフレデータに向けられます。」と指摘しました。

全体として、月曜日に米国株が大幅に反発した一方、米国債の動きは比較的緩和的でした。世界の資産の価格設定の錨として知られている10年期米国債の満期利回りは一日中ほとんど変動せず、依然として3.70%前後を推移しており、その他の満期の米国債利回りの変動幅も全て2ベーシックポイント以内でした。米国債の価格は全体的に先週の上昇トレンドを維持できませんでした。

Curvature Securitiesの債券取引責任者Tom di Galomaは、「現実の状況は、金曜日に市場が利回りの低下に反応し過ぎたので、価格が比較的高い水準で利益確定した適切な機会が生じました。」と述べました。

彼はさらに、投資家が今週の3年、10年、30年債のオークション前に慎重になっていることを補足し、発行者が利回りの低下の機会を利用しようとしているため、企業債が大量供給されることが予想されます。

CMEのFRB Watch Toolによると、月曜日までに利率市場のトレーダーは、FRBが25ベーシスポイントの利下げを行う確率が約71％、50ベーシスポイントの利下げを行う確率が約29％であると予想しています。

利下げの幅に関連する変動を引き起こす可能性があるため、今週の残りの時間で金融市場に一定の波乱が予想されます。投資家は、水曜日に発表される8月の米国消費者物価指数（CPI）データを注視する必要があります。これにより、景気のインフレ率の減速がさらに明確になるでしょう。

メディア調査によると、経済学者の中央値予測では、米国の8月のCPIは前月の2.9％から大幅に下がり、前年同月比で2.6％上昇すると予想されています。これは2021年以来、米国のCPIデータの中で最も小さい上昇率です。FRBの役員は現在、9月17日から18日までの政策会議前の伝統的な沈黙期にあるため、何の新しい指針も示しません。

「インフレは非常に重要です。」FHN Financialのチーフエコノミスト、クリス・ロウは述べています。「低いデータはFRBの50ベーシスポイントの利下げを推奨するかもしれず、より高いデータは25ベーシスポイントの利下げを確定させる可能性があります。現時点では、インフレが良性であっても、いくつかの参加者はより大きな利下げを推進する可能性があります。現時点では、私たちはFRBの最初のステップが依然として25ベーシスポイントの利下げであると予想していますが、データがより速い利下げを支持する場合、FRBは将来の会議でより大きな利下げを選択する可能性があります。」

CPIデータ以外にも、民主党の候補者ハリス氏と共和党の候補者トランプ氏が火曜日に行われる米国の大統領討論で、一定程度の市場価格の変動が予想されます。

業界関係者は、ハリス氏の勝利により、再生可能エネルギー企業、電気自動車メーカー、公益事業などのさまざまな産業が受益すると予想しています。一方、石油、天然ガス、および従来のエネルギー企業は、トランプ氏の勝利の可能性があると見なされています。さらに、国防関連株や暗号通貨株もトランプ氏の勝利の場合にはより良いパフォーマンスが期待されます。

リスクイベントが集中する9月について、TS Lombardの国際マクロリサーチ責任者、コンスタンティノス・ベネティスは、「景気減速は必ずしも不況を意味するわけではありませんし、株価修正は必ずしも熊市の前兆ではありませんが、ますます高まっているマクロ（経済成長）と政治（米国大統領選挙）の不確実性は、「（高騰は理にかなっている）責任」をブルにかぶせる傾向があります。」と述べています。

ゴールドマンサックスグループによると、9月6日までの週において、世界の株式市場は連続8週の売り越しを記録し、特に北米市場が先頭に立っています。全体的に、この傾向は5月に始まり、ファンドが大量にポジションを清算し、米国大統領選挙前後の不安に備えるため、現金を増やすということに端を発しています。

クリス・モンタグ率いるシティグループチームは、S&P 500指数で大規模な買いポジションの清算と売りポジションの増加が明らかなプット志向への市場リスク嗜好の転換を示すと指摘しました。また、この指数でヘッジファンドが「デレバレッジ化」していることにも触れています。すなわち、買いポジションと売りポジションを同時に解消し、全体的なリスクを7月中旬のピークの半分にまで減らしています。これは市場参加者が将来の動向に対する信頼を失いつつあり、より慎重になる可能性があることを示しています。

編集/Somer