財聯社9月11日報道（記者 史思同）によると、瑞丰銀行は最近、何度も試みた後、再び債権発行案を申告し、最大50億元の転換社債を発行することを計画しています。最終的に上場所の審査を通過し、中国証券規制委員会の登録を受けるかどうかについて、瑞丰銀行は「不確実性がまだ存在する」と述べています。

財聯社の記者は、2023年以来、銀行が新しい転換社債を成功裏に発行していないことに注目しています。業界関係者によると、これは規制当局が銀行のリファイナンスに対して慎重な態度を取っていることと密接に関連しており、将来、銀行の転換社債の発行も比率的に少なくなる可能性があります。

同時に、銀行株の揺れが低下している中、現在、銀行の転換社債から株に転換する難易度が一般的に高まっています。現行の14本の銀行転換社債の中で、張行転債、紫銀転債、青農転債の3つの転換社債の最新の転換比率が20%を超えています。これに対して、業界では、現在の状況下での戦略的株主の導入または銀行転換社債の優れた解決策と見なされています。

50億元の転換社債を発行して核心資本を補充する瑞丰銀行は、何度も債権発行案を申告しましたが、成功しませんでした

具体的には、瑞丰銀行は今回、総額50億元の転換社債を発行する予定であり、具体的な発行規模は株主総会の授権に基づき、取締役会および取締役会の権限を持つ者によって上記の範囲内で決定されます。

今回の資金調達の目的について、瑞丰銀行は、今回の転換社債の発行で集めた資金は、発行費用を差し引いた後、全額を会社の将来のビジネス発展を支援するために使用し、可転社債保有者が株に転換した後、関連する規制要件に従って会社の核心一級資本を補充するために使用されると述べています。

ただし、この時点では、この銀行の転換社債の発行がまだ承認されておらず、上場所および証券規制委員会の審査を経て承認される必要があります。「最終的に上場所の審査を通過し、中国証券規制委員会の登録の許可を得るかどうかの決定及びその時期についてはまだ不確実性が存在しています。」と瑞丰銀行は述べています。

财联社の記者は、これまで瑞丰銀行が2023年3月、4月、5月、9月、2024年4月に上訴所に転換社債の募集目録など関連文書を公開しましたが、今日までその申告は続いています。

その一方で、2023年以降、商業銀行は新たな転換社債を発行していません。浙商証券のアナリストである王明路は、これについて、銀行のリファイナンスに対する規制当局の慎重な姿勢と関連しており、将来的に銀行の転換社債の発行量も相対的に少なくなる可能性があると考えています。瑞丰銀行の転換社債の進展もさらなるトレールが必要です。

2021年8月27日、中国証券監督管理委員会（CSRC）は、「市場バランス調整を最優先とし、IPOおよびリファイナンスの規制枠組みを最適化する」と題する指導意見を公布しました。これに続いて、11月に上訴所の関係者がアナリストの質問に答える形で規制枠組みの実施状況を説明し、「ブレークや破綻状況にある上場企業のリファイナンスを厳しく制限する」と再度強調しました。

しかし、実際には、近年、銀行の総合評価は低水準にあり、瑞丰銀行を含む現在の42社の上場銀行は全て純資産割れの状態です。株価については、9月11日の終値では、瑞丰銀行の株価は4.44元/株で、発行価格の8.12元/株から45.32%下落しています。

将来的な資本の消耗が加速する中で、銀行の転換社債への転換の難易度が普遍的に高まります。

近年、外部環境の変化により、中小銀行の資産品質、リスク管理能力、リスク耐性能力に対する要求が高まっています。商業銀行も債券発行などの各種資本補強手段を通じて資本力を向上させるため、積極的に取り組んでいます。

瑞丰銀行は2021年6月に上訴所に上場し、実際の資金調達額は11.82億元となり、コアティア1比率の適正補強が実現しました。しかし、近年、業績規模の拡大に伴い、同行の資本充足率も持続的に低下しており、2021年から2023年までのコアティア1比率は15.41%から12.68%に低下しています。

今年に入って、瑞丰銀行の資本力は向上しています。6月末時点で、その資本充足率は14.22％で、前年末と比較して0.17パーセントポイント向上しました。コアティア1比率は13.04％、コアコンソリデーテッド1比率は13.03％で、それぞれ0.35パーセントポイント向上しました。

展望後続、瑞豊銀行は、実体経済の高品質な発展や浙江省の共同豊かさのデモ地区の様々な取り組みの全面的な推進に伴い、将来的には会社の資本が加速的に消費されることが予測されると明言しています。

「コアティア１資本の外部チャネルの補充には、IPO、株式配分、非公募発行、転換社債、特定借款の間接的な株式投資モデルなどの方法があります。」山西証券の固定収益の主席アナリスト、王冠軍氏によると、一般的な債券融資と比較して、転換社債融資のコストは低く、発行要件は高くありませんが、全体的な融資規模は限定されています。同時に、投資家が転換社債を普通の株式に変換するためには、積極的な市場パフォーマンスに依存し、長い待機期間があります。転換社債が株式に転換された場合、銀行のコアティア１資本が補充されます。

しかしながら、銀行株の波動率が低下する中、現在銀行の债券から株式に転換する難度が一般的に向上していることは言及に値します。データによると、現在14の銀行の债券が存続しており、その中で5つの债券の残存期間は2年未満ですが、転換比率は全て30％以下です。その中でも、張行、紫銀、青农の3つの债券だけが最新の転換比率が20％を超えています。

この点について、業界では一般的に、戦略的株主の導入が銀行の债券において有利な出口とされています。「銀行株の波動率が低下する中、銀行の债券が転換される難度が一般的に向上していますが、戦略的な資金を導入し、债券を保有し、プレミアム付きで株式に転換することは、期限が近づいている銀行の债券が目標の転換を達成するための一般的なオプションです。」国聯證券の固定収益アナリスト、李清荷氏は述べています。