財聯社9月13日（記者：梁祥才）によると、「12万以下で、値下がりになるほどたくさん買います！」ニッケル価格が大幅に下落した後、いくつかのトレーダーは財聯社の記者に興奮して語りました。

ただし、マーケットには「12万元/トンの低価格」に対する時間があまりありません。ロシアがニッケルの輸出を制限する可能性を示唆した後、ロンドンと上海のニッケルは近年の低水準を少し上回って上昇しました。

財聯社の記者の多方面の取材によると、現在、高コストのニッケル生産能力が徐々にクリーンアップされており、供給過剰の減速とインドネシアの低コスト鉱山端のコストラインを下回ったことなどの要因により、ニッケル価格の将来的な下落空間は限定的であり、一時的な底が築かれる可能性があります。

佛山のあるニッケル含有ステンレス鋼の製造工場 財聯社の記者が撮影しました

ロシアが輸出制限を検討中 貿易業者が低価格での買いだめをする

今年はニッケル価格が全体的に下落しており、9月11日の夜間取引で、上海のニッケル先物は一時的に12万元/トンを下回り、約4年ぶりの低水準範囲になりました。

「ほとんどが買いだめ中」「12万を下回ったその日、私たちも数十トンのニッケル製品を購入しました」といくつかのトレーダーは財聯社の記者に話しています。彼らにとっては下限の範囲にまで下落したとのことです。

業界関係者は、現在、国内のニッケル価格がインドネシア市場に強く連動しており、一般的にインドネシアのニッケルのコストはおよそ1.5万ドル/トンで、関連する輸入税と合わせると、国内でおよそ12万元/トンの範囲になります。

注目すべきことは、9月11日，タス社の報道によると、ロシアのプーチン大統領が、ロシアの利益を損なわずに、ニッケルを含むいくつかの非鉄金属原料の輸出を制限する可能性について関連する政府部門に考慮してほしいと述べたことです。その日、ロンドンのニッケル先物価格は2.5%上昇しました。翌日、上海のニッケル先物価格も上昇し、一時的に3%以上上昇しました。

海南省のステンレス鋼業協会の会長であり、佛山市金属材料業界協会の会長でもある李強は、ロシア・ウクライナ紛争が２年以上続く中で、多くのニッケル含有軍事製品が消費され、また、ニッケル鉱石の採掘量も明らかな増加はなく、この戦略的資源がますます不足していると記者に語りました。

「ニッケル産業と価格への短期的な影響は、主にニュース要素によるものであり、持続的なサポートや推進力を持っていません。後期には政策の調整がある場合、中国市場への供給への影響は限定的です。」上海鋼鉄連結の新エネルギー事業部のニッケルアナリスト、バイ・チョンは述べた。「ノリリスク鉱業、今年のニッケルメタル生産計画は180,000-190,000トンで、そのうちの輸出量は10万トン以上です。すべての輸出を禁止すると、産業に大きな影響を与え、また自己の利益を損なうことにもなります。」

中国証券の商品先物有色金属シニアアナリスト、ワン・インチンは、「2024年の1-7月の中国の精錬ニッケル生産量と輸入量の合計は、22.84万トンで、そのうちロシアからのニッケル輸入は1.67万トンで占める割合は7.3%です。 ロシアがニッケルの輸出に関する制限を実施する場合、それは一定の程度で中国のニッケル市場の供給と需要のバランスに影響を与える可能性があります。」とカイシャン社のジャーナリストに述べました。

高コストの生産能力はクリアになります

低迷するニッケル価格は、業界の生産能力計画に変動をもたらすかもしれません。

シャントン銀鉱業（600711.SH）のスタッフは、投資家として記者に対して、同社のインドネシアのニッケルビジネスはまだ始まっておらず、実際の状況に基づいて再評価していると述べました。

公開情報によれば、インドネシアのシェンメンニッケルは年産4万トンのニッケル金属の氷ニッケルプロジェクトで、2024年に投入する予定だったが、2024年上半期までにこのプロジェクトの土地利用権証がまだ処理中です。

業界関係者は、一部の小規模なニッケル鉱山の採掘予測が地元政策の制限と利益の急激な低下のために混乱していると財経社の記者に語りました。

高コストのニッケル生産能力は徐々に削減されており、王彦青氏は、西側の高コストのニッケル生産能力は今年以来、オーストラリア、ニューカレドニアなどの産地に集中して停止や減産が行われていると述べています。

今年2月、嘉能可（カネコ）はニューカレドニアのKNS株式を売却することを発表し、KNSニッケル製造施設は6ヶ月間の一時停止を行う予定です。同じ月に、BHPはニッケル価格の大幅な下落を受けて、西オーストラリアのニッケル事業を閉鎖することを検討し、2027年初めまでに再び決定を検討すると発表しました。

6月、ドイツの化学大手バスフは、インドネシアでのニッケルコバルト精錬プラントの建設計画を終了することを発表し、ニッケル生産能力は年間6.7万トンに及びます。

白琼氏は、コストの観点から見ると、インドネシアの火法プロジェクトのキャッシュコスト水準は一般的に1.4万ドル/トン程度であり、現在、ニッケル価格は大規模な供給過剰の段階にはまだ達していません。

ニッケル価格の下落余地は限られており、一時的な底値を迎える可能性があります。

李強氏は、最近の訪問の状況から、ステンレス鋼加工工場やディーラー、店舗の在庫が一般的に低い状況であり、このような状況では市場は上昇トレンドを示す可能性があります。全体的に見て、ニッケル価格の適正な変動範囲は15,000〜18,000ドルの間です。

グリンメタル（002340.SZ）から投資家としての身分で财联社の記者がインタビューを行いました。近年、ニッケル価格は大幅に下落しており、同社はニッケル価格の大幅な上昇と下落を望んでおらず、価格の安定は産業チェーンの健全な運営に有利です。将来的なニッケル価格の大幅な下落の可能性は低いです。

白琼は記者に、現在のニッケル価格は底ではありませんが、今後2年間での下落幅が縮小すると語りました。現在の公表された投資・建設プロジェクトの状況に基づくと、将来の3年間でニッケル価格の重心はさらに下落し、供給の増加を抑制し、産業のバランスを回復するでしょう。2027年以降、新エネルギー消費の推進に伴い、ニッケル業界は供給過剰から需要不足に転じる可能性があります。ニッケルの年間平均価格は2027年頃に底をつけ、その後、需要の増加によりニッケル業界が回復し、ニッケル価格が上昇すると予想されています。

機関のデータによると、ニッケル原料はステンレス鋼のコストの60％〜65％を占めており、近年の中国のニッケル消費の約60％をステンレス鋼が占め、バッテリーが第二のニッケル使用分野で約20％を占めています。

ステンレス鋼の将来の需要について、李强は記者に、今年の需要は昨年に比べてやや減少すると予想していますが、依然として年平均6％〜8％の成長を維持できると語りました。

実際、今年の世界のニッケル供給過剰は緩和されており、国際ニッケル産業調査機構（INSG）は昨年10月に2024年のニッケル供給過剰量を23.9万トンと予測し、今年はそれを10.9万トンに下方修正しました。同機構によると、2023年の世界のニッケル市場の供給過剰は16.3万トンです。

中国五矿証券は8月に発表したレポートで、長期的には、インドネシアのニッケル鉱の品位が持続的に低下し、採算の取れないニッケル鉱山が閉山される可能性があると述べています。鋼鉄とバッテリーの2大主要需要が年間一桁の成長を維持する背景を考慮して、ネイティブニッケルは2028年から2029年にかけてバランスが取れると予想されています。