当前，日元正搅动着全球市场，在央行官员的“鹰派”发言后，对冲基金押注日元进一步上涨，交易员纷纷建立日元汇率看涨期权。

周四，日本央行“鹰派”委员田村直树表示，日本央行应该加快加息步伐，以便利率最早在2025年10月左右达到1%。

他还表示，随着日本经济可持续地实现2%通胀目标的可能性提高，日本央行进一步加息的条件正在逐步成熟。与此同时，一些对冲基金正在期权市场上增加对日元的看涨押注，预计日元延续本季度的涨势，稳坐“全球表现最好的货币”的地位。

看涨日元“势如破竹”

近期，有交易员表示正在对日元兑澳元、瑞士法郎和离岸人民币等货币建立多头头寸。

自6月底以来，日元兑美元升值了约14%，再有美联储的降息预期以及日元空头平仓的加持，日元的上涨势头愈加强劲。

截至目前，日元兑美元报140.74。

花旗集团亚太地区外汇交易主管Nathan Swami表示：

“我看到了杠杆投资者对其他货币兑日元下跌期权的需求。”

加息预期升温 日元有望提振

下周对于这些期权交易来说将是关键的一周，市场预计美联储将在下周四降息，而日本央行将在下周五公布利率政策决定。

而田村直树的发言使市场越来越相信，“在7月份将政策利率上调至0.25%之后，日本央行仍有意进一步加息”，尽管日本央行将在9月20日的下一次会议上维持利率不变，但调查显示，多数经济学家预测日本央行今年年底将进一步收紧政策。

分析认为，如果日本央行为今年再次加息25个基点的可能性敞开大门，日元将有望得到提振，但由于掉期市场定价仍然滞后，再次加息的可能性仅为32%。

荷兰合作银行驻伦敦外汇策略主管Jane Foley表示：

“假设日本央行下周不排除年底左右再次加息的可能性，我们预计美元兑日元在未来3-6个月将继续向140迈进。”

其他策略师则预计，美元兑日元汇率到年底还会进一步下跌，甚至可能跌至135。

日元波动影响期权交易

尽管近期日元有所上涨，但其日常波动可能会使一些对冲基金暂时保持观望。周三，日元兑美元在触及八个月以来的高点，但当天在Depository Trust & Clearing Corp的期权交易量却还比五日平均水平低了三分之一。

野村控股全球外汇期权交易主管Ruchir Sharma表示，对于快钱群体缺乏杠杆参与感到惊讶。他指出：

“其他货币对日元的的下行期权的“过高成本”可能是导致一些投资者保持观望态度的原因。”

值得注意的是，周四收盘时，投资者不得不支付 1.81% 的溢价才能对冲美元兑日元未来一个月的下行风险，相比之下，上行风险的溢价则较低。为了吸引更多的对冲基金进入日元期权交易，Sharma认为，其实际波动率需要下降。这反过来会影响日元的隐含波动率。

花旗集团的Swami表示：“最近的数据显示，较高的实际波动率基数支撑了隐含波动率。”而较低的隐含波动率对对冲基金来说是个好消息，因为它是做市商定价公式中涉及的因素之一。隐含波动率下降将有助于降低购买期权的成本，使齐对交易者来说更具吸引力。