Homebuilder and building product stocks could see an upward trend if the Federal Reserve cuts the key interest rate on Wednesday, based on historical performance, according to a major U.S. bank.
The Fed is expected to lower rates by either 25 or 50 basis points, marking the first change since July 2023 when it raised the rate to a range of 5% to 5.25%.
"Builders and building product stocks have outperformed in anticipation of rate cuts," BofA Securities said in a note on Tuesday.
"Lower rates would benefit home demand."
Homebuilder and building product stocks have rallied since early July as 30-year mortgage rates have fallen from 7% to roughly 6.2%, boosting new home demand and spending on home improvements, BofA said.
"In our view, the stock performance has been stronger than the improvement in underlying fundamentals as investors look through near-term weakness to a 2025 recovery fueled by lower mortgage rates and pent-up demand," the note stated.
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"Housing sector outperformance ahead of rate cuts is consistent with prior cycles, but the magnitude and valuations are higher this time around. Stock performance following the first cut is more mixed although usually positive for homebuilders."
BofA noted that homebuilders outperformed the S&P 500 in the three months before three of the last five initial rate cuts, and building products outperformed in four of the last five.
In the last three months, homebuilder stocks have gone up 26% and building product shares have risen 13%, compared to the S&P 500's 2% uptick over the same period, BofA said.
"Assuming the Fed starts to cut rates in September, homebuilder and building product stocks will be trading at a higher valuation than going into any of the last five periods when the Fed started to cut."
BofA also pointed out that homebuilders and building products typically underperform the S&P 500 ahead of a recession but outperform it during and after a recession.
Price Action: Homebuilder stocks traded higher on Tuesday.
- Pulte Group, Inc. (NYSE:PHM) rose 0.04% to $140.46.
- D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI) was up 0.3% to $195.37.
- Lennar Corporation (NYSE:LEN) gained 1.1% to $189.36.
Building products also saw gains and losses.
- Antelope Enterprise Holdings Ltd. (NASDAQ:AEHL) rose 2.94% to $1.05.
- Interface, Inc. (NASDAQ:TILE) dropped 1.37% to $18.76.
- Technoglass Inc. (NYSE:TGLS) went up 1.12% to $67.51.
The S&P 500, which is tracked by SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY), was up 0.02% to 5,634.58.
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連邦準備制度理事会が水曜日に主要な米国の銀行に基づいてキー金利を引き下げるなら、ホームビルダーおよび建設製品の株式は歴史的な実績に基づいて上昇トレンドを見せる可能性があります。
連邦準備制度理事会は25または50ベーシスポイントのいずれかで金利を引き下げることが予想されており、これは2023年7月に利率を5％から5.25％の範囲に引き上げて以来のはじめての変更です。
"低金利の期待により、建設業者および建設製品の株式はアウトパフォームしています。"とBofAセキュリティズは火曜日のノートで述べています。
"低金利は住宅需要に利益をもたらします。"
30年固定住宅ローンの金利が7％から約6.2％に下落し、新築住宅の需要と住宅改善支出が増加したことから、ホームビルダーおよび建設製品の株式は7月初旬以来上昇してきましたとBofAが述べています。
"われわれの見解では、株価のパフォーマンスは基礎にある実勢改善よりも強かったです。投資家は近い将来の弱点を無視し、2025年のモーゲージ金利の低下と溜まりに溜まった需要による回復を見込んでいます。"とノートに記載されています。
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"金利引き下げ前の住宅セクターのアウトパフォーマンスは過去のサイクルと一致していますが、その度合いと評価は今回は高くなっています。最初の引き下げに続く株価のパフォーマンスはばらつきがありますが、通常はホームビルダーにとってはプラスになります。"
BofAは、過去5回の初回の利下げの3ヶ月前に、ホームビルダーがS&P 500を上回り、建設製品が5回中4回上回ったと述べました。
過去3ヶ月間、ホームビルダーの株式は26％上昇し、建設製品の株式は13％上昇しました。同期間にS&P 500は2％上昇しました。
「連邦準備制度理事会が9月に利下げを開始すると仮定すると、ホームビルダーおよび建設製品の株式は、連邦準備制度理事会が利下げを開始した過去5つの期間のいずれよりも高い評価で取引されるでしょう」とBofAは述べています。
BofAはまた指摘しています。ホームビルダーおよび建設製品は、景気後退の前にはS&P 500をアンダーパフォームし、景気後退中および後にはアウトパフォームする傾向にあると。
価格の動き: ホームビルダーの株式は火曜日に上昇しました。
- Pulte Group, Inc. (NYSE:PHM)は0.04％上昇し、$140.46になりました。
- D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI)は0.3％上昇し、$195.37になりました。
- Lennar Corporation (NYSE:LEN)は1.1％上昇し、$189.36になりました。
建築製品も利益と損失を見ました。
- Antelope Enterprise Holdings Ltd.（NASDAQ：AEHL）は2.94％上昇し、1.05ドルになりました。
- Interface, Inc.（NASDAQ：TILE）は1.37％下落し、18.76ドルになりました。
- Technoglass Inc.（NYSE：TGLS）は1.12％上昇し、67.51ドルになりました。
SPDR S&P 500 ETF Trust（NYSE：SPY）によって追跡されるS&P 500は0.02％上昇し、5,634.58になりました。
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Midjourneyを介した人工知能を使用して作成されたイメージ。
