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【券商聚焦】国信证券维持威高股份(01066)“优于大市”评级 指其过渡期产品价格调整影响业绩增速

金吾财讯 ·  09/22 21:54

金吾财讯 | 国信证券发研指,威高股份(01066)上半年实现营收66.36亿(-3.8%),扣除去年同期的防疫相关产品同比下降2.2%,环比23H2增长4.8%;归母纯利11.08亿(-7.5%),环比增长37.7%。各业务板块的产品销量普遍上涨,核心产品市占率进一步提升,品牌影响力持续加强,但产品价格仍处于新老政策衔接过程中,因此对业绩增速造成一定影响。董事会建议中期股息分红约4.2亿,继续维持40%的分红比例。

该行指,公司上半年医疗器械业务实现营收约31.89亿元(-7.7%),价格仍受国家和区域集采的影响,但主要产品销量保持5%-15%的稳健增长,同时持续完善产品组合。药品包装业务营收约为11.68亿元(+10.0%),预灌封注射器需求持续强劲,销量增长20%以上,市场份额进一步提升;布局自动注射笔领域,已与数十家药企签订了开发协议。

该行续指,国家和区域集采导致部分产品销售价格降低,公司积极降低生产成本,部分抵消降价对毛利率的影响,2024年上半年公司毛利率为50.9%(同比-0.5pp)。销售费用率为19.1%(同比-0.1pp),管理费用率8.1%(同比+0.3pp),研发费用率4.5%(同比+0.3pp),财务费用率1.9%(同比-0.1pp),多重因素导致净利率下降至17.4%(同比-0.6pp)。

该行表示,考虑集采影响,下调盈利预测,预计2024-26年收入136.6/144.6/154.3亿(原为143.6/156.8/171.1亿),同比增速3.2%/5.8%/6.7%;归母净利润21.9/23.5/25.4亿(原为22.6/25.7/28.9亿),同比增速9.2%/7.5%/8.0%,当前股价对应PE=9/8/8x。威高已建立了品牌形象、质量管控、规模效应、成本优势的多维度壁垒,看好威高股份的持续成长性和行业龙头地位,维持“优于大市”评级。

声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息
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