金吾財訊 | 第一上海發研指，2024年上半年，招金礦業(01818)實現總收入46.27億元人民幣，同比增長34.24%；實現歸母淨利潤5.53億元人民幣，同比提升118.62%。公司收入的增長主要得益於礦產金產量的提升以及金價走高的影響。隨着聯儲局減息預期的發酵以及各國央行持續購入黃金，上半年黃金價格持續走高。未來黃金價格有望維持高位運行，將爲公司業績提供穩定保障。
公司上半年完成對鐵拓的全資收購，擴大在海外市場的佈局，並於6月起並表貢獻利潤。此前，公司收購瑞海礦業70%股權，成功收購中國最大的單體金礦-海域金礦目前該項目穩步推進，2024年開啓試驗性鑽探，預計2027年達產至15噸水平。公司海內外項目有序推進且增量空間巨大，未來有望帶動業績穩定高速增長。
該行表示，公司坐擁稟賦極其優秀的黃金資源，海域金礦探礦增儲增產的潛力顯著，爲公司未來提供持續增量。此外，公司與紫金的協同合作也將進一步優化資源佈局。該行預測公司2024-2026年歸屬於母公司的淨利潤分別爲12.5/19.8/27億元人民幣。基於高企的黃金價格以及公司未來黃金產能的持續釋放，該行調整公司目標價至17.39港元，對應2025年的30倍PE，較現價有26.2%的上漲空間，給予買入評級。