金吾财讯 | 开源证券发研报指，龙湖集团(00960)聚焦开发、运营及服务三大业务，涵盖五大航道的全面布局。其中地产开发深耕核心城市，土储充裕，满足未来3年以上发展；商业投资发展逾20载，截至2023年底累计进入30余座城市，分别获取和已开业141和88座购物中心；长租公寓已开业门店数超300家，出租率95.5%，累计已开业12.3万间房源，已开业规模行业第2；物管和代建业务加速拓展，助力公司未来高质量长期发展。
该行续指，公司核心业绩短期承压，2023年实现营业收入、归母净利润分别为1810.9、128.5亿元，分别同比-27.8%、-47.3%。业绩短期承压主要由于地产开发业务结转收入下降。公司业务结构持续优化，2018至2023年期间，运营及服务业务营收占比不断上升，2023年运营及服务业务营收248.8亿元，同比增长5.7%，5年复合增长率达25%，营收占比13.8%，相较于2018年增长7.7个百分点。
该行预计公司2024-2026年营收分别为1580.4、1533.0、1491.4亿元，同比增速分别为-12.6%、-3.0%、-2.7%；归母净利润分别为108.4、121.1、131.8亿元；摊薄后EPS分别为1.57、1.76、1.92元，当前股价对应PE为6.8、6.1、5.6倍。首次覆盖给予“买入”评级。
