金吾财讯 | 兴业证券发研报指，理想汽车(02015)2024Q2销量约10.86万台，同比增长25.5%，总收入达到317亿元人民币，同比增长10.6%，环比增长23.6%。二季度公司车辆毛利率为18.7%，环比保持稳健，自由现金流净流出19亿元人民币，在手现金973亿元。二季度净利润为人民币11亿元，非美国公认会计准则净利润为15亿元。公司2024Q3的销量指引为14.5-15.5万辆，同比增长38.0%至47.5%，预计收入达到394亿元至422亿元，同比增长13.7%至21.6%。
该行续指，2024年7月，公司开启理想MEGA和理想L系列车型的OTA6.0和6.1更新，向全量理想ADMax车主推送全国范围内都可用的无图NOA，理想ADPro的城市LCC和AEB能力亦显着提升。此外，公司于7月发布了基于端到端(E2E)和视觉语言模型(VLM)的全新自动驾驶技术构架，该构架采用自研的重建+生成式世界模型进行训练和验证，并于7月底开启早鸟测试。9月10日，全国门店理想L9开启新一代“端到端+VLM”智能驾驶试驾体验。9月14日，全新一代智能驾驶万人体验团正式开启推送。
该行预计2024-2026年公司收入为1437/1956/2852亿元，同比增长16.0%/36.1%/45.8%，归母净利润为71.1/98.3/174.5亿元，该行维持“增持”评级。