9月30日、jinke servicesは声明を発表し、jinke groupが元本と経過利息を返済できなかったため、企業が中国の裁判所に訴訟を提起したことを明らかにしました。2024年3月29日、Chongqing市第一中級人民法院は「調停書」を発行し、jinke servicesの請求額を163.8億元と確認しました。

jinke servicesは、司法オークションと残りの資産売却によって、売掛金の大部分を回収することを計画しています。司法オークションに関連する資産には17935台の駐車スペースと6つの商業物件が含まれ、総建築面積は14545.59平方メートルです。すべての売却資産は正式な所有権証明書を取得済みであり、貸し出しをしていません。清償価額の上限は107.2億元です。

jinke servicesは、残りの売却資産を現金化、売却、またはリースすることで現金フローを改善し、コミュニティの付加価値サービスの能力を向上させ、収入を増やすことができると述べています。

150億元の融資

この金科服务の債務履行権限通知は、金科股份に貸与された150億元の融資に起因します。

2年前、jinke groupの一部プロジェクトは資金不足のため、納品の遅延に直面していました。納期を守るため、jinke groupは「現金牛」として知られる不動産セクターから、つまりjinke servicesに借金することに決めました。

2022年7月29日、jinke servicesとjinke property groupは融資契約に署名しました。この契約により、jinke property groupは15億元の中長期資金をjinke servicesから得て、企業の納品圧力を緩和しました。

もちろん、このお金は無料ではありません。2022年5月20日以降、中国人民銀行が発表した1年と5年のローン市場の板情報年利率はそれぞれ3.7%と4.45%です。そして、jinke servicesがjinke property groupに貸し付けたこの150億元は、8.6%の高い年利率でした。このような「高金利」の利率により、jinke servicesはこの融資を通じて「当該グループのその他の収入を増やす」と考えています。

除了高金利率を設定することに加え、この融資契約には、jinke property groupがjinke servicesを受益者として一部の資産を担保として担保したことも記載されています。担保された資産には、最低4.2万台の駐車スペースおよび最低200の商業物件が含まれ、総建物面積は約10万平方メートルです。

独立の鑑定士による市場法による評価の後、この担保資産の2022年5月31日現在の時価総額は27億元です。jinke property groupが債務不履行した場合、jinke servicesはこれらの担保資産を現金化して遅延支払いを返済するために使用する権利を有します。さらに、jinke servicesは株主に配当金やjinke property groupに支払うべき費用や請求書を利用して遅延支払いを相殺することもできます。

資産を担保にしているにもかかわらず、jinke servicesはまだ不安なようで、返済メカニズムについても要求しています。融資契約によれば、jinke property groupは2023年1月20日までに融資元本の20%を返済する必要があります。その後、2023年6月20日から半年ごとに返済し、満期には最後の分割支払いを行う必要があります。

金科股份を過剰にプレッシャーをかけることを心配しているのか、返済日ごとに2ヶ月の猶予期間を設けています。

これらの厳格な条件を設定した理由は、返済が困難であることを心配しているためであり、150億元はjinke servicesにとっても大きな金額です。融資契約を締結する前、jinke services側はjinke property groupの返済能力についても調査および評価を行いました。金科股份の公表した2021年の財務報告によると、当該企業の株主に帰属する収入および税引後純利益はそれぞれ約112.3億元および360億元です。同時に、jinke property groupが公表した2022年第1四半期報告によると、当該企業の株主に帰属する純資産は3425.1億元であり、今回の融資元本額をカバーするに十分であると判断されました。したがって、jinke servicesはリスクがコントロール可能だと考えています。

しかし、多くの規則が契約書に記載されているにもかかわらず、jinke property groupに制約を課すことはできず、最初の20%の元本返済時点で違約しました。この150億元の支払いは最終的に資産を質に入れる結果となりました。

やむを得ず、jinke servicesは担保資産をオークションにかけることを選択しました。

資産を質に入れる

2023年9月30日、ジンケサービスは、金科グループがローン契約に基づいて元本と経過利息を返済しなかったため、金科グループに対して中国の裁判所に訴訟を提起したことが明らかになる債務弁済に関する授権通知を発表した。

2024年3月29日、重慶市第一中級人民法院は『和解書』を提出し、違約を確認し、金科グループに150億元の元本および対応する経過利息の返済を求めた。

ただし、この時点での金科グループははっきりと他のことに気を配る余裕がなかった。負債圧力と莫大な損失に直面して、ジンケ株は2023年7月に破綻及び予備破綻のための法廷提案を可決し、今年2月、法廷に破綻申請関連書類を正式に提出し、自ら破綻再生の道を歩み始めた。

破綻中のジンケ株は、ジンケサービスに支払う150億元のローンを返済する余剰の現金を持っていなかったため、ジンケサービスは重慶市第一中級人民法院に司法的強制執行申請を行い、債権を清算しようとし、金科グループの債権は総額163億元となる。『和解書』によると、ジンケサービスは債務残高を清算するために抵当権を担保に司法的に競売する予定であり、競売売却益は債務の返済に充当される。

注目すべきは、6月30日時点で17,935の駐車スペースと6つの商業物件プロジェクトを含むこの資産パッケージの評価額が約107.2億元であることである。つまり、競売が全て完了したとしても、ジンケサービスがすべての債務を回収することは非常に困難である。

さらに、これらの資産が成功裏に競売されなかった場合、ジンケサービスが引き受けることになり、債務を清算するために使用される。負債処理は資産の抵当を使うことはまだマシであるが、これらのプロジェクトは開発が完了してから賃貸収入が発生していないため、ジンケサービスのコストを間接的に増加させている。

また、ジンケサービスが「引き受け人」として活動するのは初めてではない。今年1月、金科株はジンケサービスに50億3300万元の支払いを清算するために、西南部、華中部、華北部などに位置する駐車スペースを提供した。これらの駐車スペースも収益を上げたことがない在庫資産として扱われている。

聞くところによると、ジンケサービスは業務を迅速に進めるためには迫りくる現金回収が必要であると言える無念な状況を受け入れるしかない。

金科サービスは今年の中間業績会議で、全年の現金フローの最低正回復を達成し、コア財務目標は親会社に再生可能な当期純利益45億人民元の達成など、いくつかの目標を設定しました。

今年上半期、金科サービスの現金及び現金同等物の純減額は約112.1億人民元で、運営活動、投資活動、財務活動の減少額はそれぞれ32.3億人民元、72.0億人民元、77.5億人民元です。

上半期末時点で、金科サービスの買掛金および受取手形の純額は約306億人民元で、前年末比で4.4%増加しました。これに対し、計提減損規模は約155.1億人民元で、前年末比で約12.0%増加しました。買掛金の大幅な減損により、会社は上半期に親会社に純損失約19億人民元を計上しました。同時に、会社は上半期に再生可能な親会社当期純利益約21億人民元を達成し、目標達成率46%となっています。

明らかに、会社が目標を達成するにはまだ道のりがあります。そしてこれらの2つの目標を達成したい場合、回収債権を加速することは非常に効果的な手段です。現在、金科サービスの関連会社からの買掛金比率はわずか22.9%です。