招商證券國際發表報告指出，為了在今輪上升周期中精選出贏家，該行對28家香港/內地消費品牌進行研究，並分析該些公司與過去兩年基準相比的交易情況，以及與復甦周期中最後一次出現的高位相比的追蹤情況。該行料在基本面改善的支持下，盈利質量良好的績優股將在下一階段的反彈中迎來另一波重估機會。
該行認為，該些股票將迎來最大程度的增長。儘管前景不如績優股樂觀，該些股票依然呈現出健康的增長軌跡，估值處於兩年均值的中段。該行推薦8隻質量落後但具追趕潛力的股份，包括華潤啤酒(00291.HK)、珀萊雅(603605.SH)、特步(01368.HK)、茅台(600519.SH)、伊利(600887.SH)、蒙牛(02319.HK)、百勝(09987.HK)及安踏(02020.HK)。
此外，該行指巨子生物(02367.HK)、泡泡瑪特(09992.HK)、名創優品(09896.HK)與普拉達(01913.HK)均具備結構性增長驅動力，盈利前景清晰可見。如李寧(02331.HK)即將公布的零售銷售數據符合預期，其當前的股價顯得極具吸引力，不容忽視。
該行提及，雖然目前的漲勢只是復甦周期反彈高峰的一半，但估計牛市將繼續，儘管可能會出現偶爾回調。政策的積極變革可能會釋放消費潛力，帶來積極的財富效應，但這可能需要數個季度才會顯現。此外，工資仍然是家庭的主要收入來源，財政刺激措施是推動全面復甦的關鍵。
股份｜評級｜目標價(港元)
安踏(02020.HK)｜增持｜101.5元
李寧(02331.HK)｜增持｜20元
特步(01368.HK)｜增持｜6.8元
巨子生物(02367.HK)｜增持｜53元 (目標價審視中)
百勝(09987.HK)｜增持｜320元
海底撈(06862.HK)｜中性｜12.4元
九毛九(09922.HK)｜減持｜2.6元 (目標價審視中)
華潤啤酒(00291.HK)｜中性｜26元
百威亞太(01876.HK)｜中性｜10.1元
蒙牛(02319.HK)｜中性｜14.5元
康師傅(00322.HK)｜中性｜10.3元
統一(00220.HK)｜增持｜8.3元
