第四季度海南将迎来传统旅游旺季，离岛免税经营主体亦以“机票+免税”套券、满额买赠等形式抢占旺季市场，能否进一步催升业绩仍待市场观察。今年の国慶中に、海南離島免税ショッピングの金額は78.5億元で、全体的なパフォーマンスにはやや圧力がかかっています。主な要因は、顧客層がコストパフォーマンスを求め、国内ブランドの台頭による免税市場のシェア圧迫、出国消費の分岐などです。中国中免は、さらに商品構造を最適化し、高い粗利製品の比率を維持すると述べています。
財聯社10月9日報道によると（記者 陸婷婷）、離島免税市場は課題に直面しており、海口税関の最新データによると、海南の離島免税は今年の国慶休暇で78.5億元を売り上げ、1日あたりの旅客の買い物額は前年同期に及びません。
民生証券のアナリストである饒临風氏は、財聯社の記者に対し、離島免税の「黄金週間」のパフォーマンスは全体的に圧迫されており、これは今年の業界のトレンドに合致しており、主な要因は顧客層が価格と品質比を求め、国内ブランドの台頭が免税市場シェアを圧迫し、出国消費が分岐していることによると述べています。
第4四半期には、海南は伝統的な観光シーズンを迎えます。離島免税の企業主体も「航空券+免税」クーポン、購入額による贈答などの形で観光シーズン市場を獲得するために競い、業績を一層押し上げることができるかはまだ市場の観察が必要です。
国慶長期休暇のデータパフォーマンスから見ると、全体的に「ダウン」のトレンドが見られます。海口税関の発表によると、今年の10月1日から7日まで、海口税関は海南の離島免税の売上高が78.5億元、免税購買者数が11.02万人、1人当たりの消費額は7124元であった。2023年の中秋節と国慶節（共に8日間）、海口税関は離島免税の売上高が133億元、免税購買者数が17万人と発表しています。
実際、今年に入ってから、海南の離島免税市場は持続的に圧力を受けています。海口税関の統計データによると、2024年1-7月の海南離島免税市場の総売上高は2013.33億元で、前年比30.34%減少しています。
海南の離島免税は中国中免（601888.SH）の主要なビジネス重点であり、売上側の低迷が業績を影響しています。財務諸表によると、中国中免のH1売上高と純利益は減少しており、そのうち第2四半期に純親会社の利益が976億元で、前年比37.64%、前四半期比57.7%減少しています。
中国中免は、海南の売上の主な部分は三亜市内の免税店から得られています。財聯社の記者が会社の財務諸表を調べたところ、近年の高値は2021年で、主に文化旅行、高級品需要などが国内需要に転換しているパンデミック期間中の海南の客流増加が著しく、それによって離島免税消費が引き上げられました。
今年上半年の売上は前回の好調な状況を継続せず、中国中免の三亜市内免税店H1の売上高は119.86億元で、前年比28.97%減少し、当期純利益はたったの5.37億元でした。一方、2021年の中国中免の三亜市内免税店H1の売上高と当期純利益はそれぞれ185.30億元、25.58億元となりました。
二次市場では、Windデータによると、本日の終値で企業の株価は76.40元/株で、2021年の高値からすでに80%以上下落しています。今年9月には一時、年初来の最低値である53.52元/株に接触しました。
饶临風の分析によると、現在の経済全体の状況と未来の収入増加への期待に基づいて、社会の消費に傾向性の変化が現れています。中産階級が高級化と精緻化よりもコストパフォーマンスを重視する傾向が弱まり、国産ブランドの台頭が、海南離島免税地域に外資大手ブランドが持っていた市場シェアの一部を奪います。さらに、外出規制の緩和や海外旅行客の回復に伴い、国内免税市場は消費の流れを受け止めるプレッシャーを受けています。
携程のデータによると、国慶節期間中、携程プラットフォームでの海外旅行の平均注文量が2019年を上回り、過去最高に達しました。四線都市と五線都市の住民が新たな海外旅行の成長点となり、国慶節休暇期間中、海外旅行の日平均注文数はそれぞれ前年比で倍以上、3倍以上に増加しました。一方、一線都市および二線都市の住民はより遠くへ旅行する傾向があり、出国旅行のTop20目的地国にはイギリス、アメリカ、オーストラリアなど12ヶ国のロングヒール目的地が含まれ、総消費の37%を占めています。
海南離島免税市場にとって、第四半期は一年の中で第一四半期に次ぐピークシーズンであり、市場参加者は冬春のピークシーズンに向けて準備を進めています。cdf三亜国際免税城は、美容・ファッションカテゴリー、腕時計・宝石カテゴリー、家庭用品（免税の家庭用品、美容器具など）、アルコールカテゴリーなどに割引を提供し、特典としてポイントを贈呈するか、金額を即時割引するなどの活動を10月末まで展開しています。
hainan airlines holding（600221.SH）は、海南航空が海南の「航空券+免税」クーポン活動を開始し、旅行者は1元で500元の海南航空便利用券パッケージを購入し、500元の離島免税消費クーポンをプレゼントされます。财聯社の記者が報じたところによると、現在の搭乗率は70%以上に達しており、この活動はまだ続いており、離島免税消費クーポンも継続して配布されます。
饶临風は、今後の離島免税市場の状況はさらなる観察が必要であり、より長い調整期間が必要かもしれません。また、政策の後押しや消費期待の改善、SKU商品カテゴリーの変化などが現在の消費動向により適合するよう期待されます。
中国中免は、商品構造をさらに最適化し、高い粗利製品の割合を維持する予定で、集客や販売促進を強化し、常に販売/プロモーション管理機構を改善し、価格弾力性モデルを継続的に活用し、商品価格と割引戦略を最適化しています。
