第四季度海南将迎来传统旅游旺季，离岛免税经营主体亦以“机票+免税”套券、满额买赠等形式抢占旺季市场，能否进一步催升业绩仍待市场观察。①今年國慶假期海南離島免稅購物金額7.85億元，整體表現有所承壓；②影響主因包括客群追求性價比、國貨品牌崛起擠壓免稅市場份額、出境消費分流等；③中國中免方面表示，將進一步優化商品結構，維持高毛利產品佔比。
財聯社10月9日訊（記者 陸婷婷）離島免稅市場面臨挑戰，根據海口海關最新披露的數據，海南離島免稅今年國慶檔「吸金」7.85億元，旅客日均購物金額不及上年同期。
民生證券社服分析師饒臨風向財聯社記者表示，離島免稅「黃金週」表現總體有所承壓，這和今年以來的行業趨勢較爲吻合，影響主因包括客群追求性價比、國貨品牌崛起擠壓免稅市場份額、出境消費分流等。
第四季度海南將迎來傳統旅遊旺季，離島免稅經營主體亦以「機票+免稅」套券、滿額買贈等形式搶佔旺季市場，能否進一步催升業績仍待市場觀察。
從國慶長假數據表現來看，整體呈「丁財」下滑態勢。據海口海關發佈的數據顯示，今年10月1日至7日，海口海關共監管海南離島免稅購物金額7.85億元、免稅購物旅客11.02萬人次、人均消費7124元。2023年中秋、國慶雙節期間（共8日），海口海關共監管離島免稅銷售金額13.3億元，免稅購物人數17萬人次。
事實上，今年以來，海南離島免稅市場持續承壓。據海口海關統計數據，2024年1-7 月海南離島免稅市場銷售總額爲 201.33 億元，同比下降 30.34%。
海南離島免稅歷來是中國中免（601888.SH）的業務重點，銷售端疲軟亦影響其業績表現。業績顯示，中國中免H1營收淨利雙降，其中第二季度實現歸母淨利潤9.76億元，同比下降37.64%、環比下降57.7%。
據了解，中國中免在海南的營收主要來自於三亞市內免稅店。財聯社記者翻閱公司業績發現，其近幾年的銷售高峰爲2021年，主要受益於文旅、奢侈品等消費需求在疫情期間轉向國內消化，海南客流量提升明顯進而帶動離島免稅消費。
今年上半年的銷售或未延續此前盛況，中國中免三亞市內免稅店H1實現營業收入119.86億元，同比下降28.97%，歸母淨利潤僅爲5.37億元；2021年中國中免三亞市內免稅店H1營業收入和歸母淨利潤則分別爲185.30億元、25.58億元。
二級市場上，Wind數據顯示，截至今日收盤，公司股價報收76.40元/股，已較2021年高點下跌超80%。今年9月時一度觸及53.52元/股的年內低點。
饒臨風分析稱，基於當前整體經濟形勢和對未來收入增長的預期，社會消費出現趨勢性變化，中產偏好奢侈化、精緻化的傾向相對弱化，追求性價比的路徑更加清晰。此外，國貨品牌崛起，一定程度上擠佔海南離島免稅引入的外資大牌的市場份額；隨着出境遊放開和境外目的地旅客起量，國內免稅市場承受消費分流壓力。
攜程數據顯示，國慶期間，攜程平台上出境遊日均訂單量超越2019年，創歷史新高。四線和五線城市居民成爲出境遊新的增長點，國慶假期日均出境遊訂單分別同比增長1倍、3倍。同時，一二線城市居民開始走得更遠、花得更多，出境遊TOP 20目的地國家中，有英國、美國、澳大利亞等12個長線目的地，佔其出境旅遊總消費的37%。
對於海南離島免稅市場而言，第四季度屬於一年中僅次於第一季度的旺季，市場參與者正爲冬春旺季「起勢」。如cdf三亞國際免稅城針對美妝及時尚品類、腕錶珠寶、百貨商品（免稅家居、美容儀器等）、酒水商品等給出折扣，實付滿額贈積分或立減等，活動覆蓋至10月底。
海航控股（600221.SH）方面，海南航空上線海南「機票+免稅」消費券活動，旅客可1元價格購買500元海南航線機票消費券券包，並獲贈500元離島免稅消費券。財聯社記者獲悉，目前乘機完成率已達70%以上，活動尚在進行中，離島免稅消費券也將持續發放。
饒臨風表示，離島免稅未來的行情還有待進一步觀察，或許需要更長的調整期，期待後續政策催化及消費預期改善，以及SKU品類上的變化能更契合當下消費趨勢等。
中國中免方面表示，公司會進一步優化商品結構，維持高毛利產品佔比，加強引流獲客和銷售激勵，不斷探索完善營/促銷管理機制，持續運用價格彈性模型，優化商品定價和折扣策略。