「新美連邦通信社」としても知られる著名な経済ジャーナリストのニック・ティミラオス氏は、9月の米国CPIインフレレポートが喜怒参半で、インフレの緩和は続くものの難航していると報告しています。

ティミラオス氏によると、9月のCPIレポートは、2024年の米国大統領選挙前の最後のCPIレポートであり、選挙前に人々が見る最後の重要なインフレ報告の一つです。米国民主党が直面している課題は、一方で活況を呈している米国経済からの功績を収めたいと考えている一方で、物価上昇に対する一般市民の不満に対処しなければならないことです。

米国のインフレ率はバイデン大統領就任後の水準まで下がりました。しかし、インフレ率は低下していますが、食料品、食料品、住宅、保険などすべての商品の価格は依然として4年前の水準を大きく上回っています。

最新のデータはこの矛盾を浮き彫りにします。インフレ率は非常に不均衡な軌道で下降し続けており、これにより連邦準備制度の役員や経済学者は高インフレが既に抑制されているという考えに完全に信頼を置くのが難しくなっています。

木曜日のCPI報告は、次回会議前に連邦準備制度の役員が見ることになる3つのインフレデータの最初のものです。ティミラオス氏は、初期の推定では、連邦準備制度の首要なインフレ指標であるコアPCE価格指数が9月にCPIよりも下がると示唆しています。金曜日には、米労働省が9月のPPIデータを発表し、経済学者たちは8月よりも若干緩やかなインフレ率と予想しています。

ティミラオス氏は、オックスフォード経済研究所の首席米国経済学者であるライアン・スウィート氏のコメントを引用しています：

これは失望ですが、インフレ率が下がり、連邦準備制度の目標に近づく過程は困難なものになるでしょう。

いくつかの特別なケースがあります、例えばスポーツイベントや大学の教科書の値上がり。

このCPIレポートが公表された後、インフレ見通しは実際に変わりませんでした。労働市場はインフレに重大な上昇リスクをもたらすようなことはないようです。

Timiraos氏はアトランタ連邦準備銀行のボスティック議長の言葉を引用しています。ボスティック議長は、経済データが月次で波動することを予想しており、これが潜在的なトレンドの発見を複雑にする可能性があると述べています。しかし、最新のデータは、来年の連邦準備制度が一連の利下げを行う必要があるという彼の見通しを変えるものではありません：

私は常に言っています、データには波動があると予想すべきだと。私はいつも「不安定」という言葉を使っています。稀に不安定なレポートを受け取るかもしれません。しかし問題は、それらが新しいトレンドを示しているかどうかですか？

ボスティック議長は先月50ベーシスポイントの大幅な利下げを支持しました。その会議では、彼は今年の利下げ幅を四分の一ベーシスポイントと見込んでいました。ボスティック議長は最新コメントで、経済見通しに基づいて、今年残りの二回の会議での利下げまたはそのうちの一回での利下げは妥当だと考えていますが、最近の不安定なデータは、「おそらく11月に利下げを中断すべきかもしれない。私はこの点について完全に公平な態度をとっています。」

投資家は、次回の会議で連邦準備制度が四分の一ベーシスポイント利下げると予想していますが、先月連邦準備制度は半分ベーシスポイント利下げました。9月のFOMC会議で公表されたドットプロットによれば、ほとんどの役員は今年残りの二回の利下げを予想しており、それぞれ四分の一ベーシスポイントの利下げです。今年、連邦準備制度にはまだ二回の会議があります。

Timiraos氏は、最近の労働市場データがアメリカ経済が予想よりも強い可能性を示していることから、投資家は連邦準備制度が利下げする速度を再考しています。投資家は依然として、今年残りの二回の会議での連邦準備制度の利下げを見込んでいますが、彼らは現在、来年の利下げ速度や利下げ周期全体の幅が数週前の予想よりも小さいと考えています。

同じく木曜日に、アメリカ労働省の報告によると、先週初めて失業手当申請を行ったアメリカ人の数が1年以上ぶりの最高水準に上昇しました。これはハリケーンヘレンの影響を反映しているかもしれませんが、他の非常に低い解雇水準を示すデータに警告を与えています。先週金曜日に予想外に強力な雇用報告が発表された後、株価は上昇しました。

編集/Somer